货币政策与银行监管政策协调国际趋势及启示.pdf

2016 理 论 研究 南方金融·总482期 10 货币政策与银行监管政策协调： 国际趋势及启示 1 1 2 魏　巍 ，黄宇元 ，马　超 （1.广州农商银行博士后工作站，广东　广州　510632；2.广东财经大学，广东　广州　510320） 摘　要：2008 年爆发的国际金融危机将金融监管理论与实践推向新的变革轨道，克服货币政策 目标多样性和银行审慎监管局限性的矛盾、强化货币政策与银行监管政策协调成为金融监管体制变 革的新趋势。从我国实践来看，中央银行与银行监管部门之间信息不对称、对宏观和微观审慎管理 工具的选择运用存在差异，两者之间的交叉影响和冲突日渐增多，客观上要求货币政策与银行监管 政策加强协调。为此，在我国金融监管体制改革进程中，应赋予金融监管体制更多的功能指向性与 制度灵活性，将金融稳定目标纳入中央银行政策反应函数，促进中央银行与银行监管部门的充分沟通， 建立有效的联合监管协调机制。 关键词：金融监管体制改革；货币政策；金融监管协调；功能监管；金融稳定 中图分类号：F830.2 ，F832.1　　　文献标识码：A 　文章编号：1007-904 1-2016(10)-0045-08 一、引言 爆发于2008 年的美国次贷危机，不仅是美国自大萧条以来最严重的金融危机，也使经 济与金融全球化浪潮遭受沉重打击。危机发生后，美国政府组建的美国金融危机调查委员会 （FCIC ）开展了为期一年多的深入调查，认为 “过度借贷，高风险投资和透明度丧失所形成 的集合共同将金融系统推向危机四伏的冲突轨迹之中”。目前，学术界和实务界普遍认为银行 风险资产配置、风险状况和信贷非理性扩张是本次金融危机最重要的原因。 在银行监管领域，货币当局和金融监管当局通常被看作是两个独立的政策执行机构。然而， 随着宏观经济与金融市场内在联系日益加强，经济与金融的联动效应不断加大，若监管得当， 则有利于推动经济总量与金融发展的螺旋式上升；若监管不当，反而可能造成因 “政策外部性” 冲突而引起 “危机外溢”，导致经济与金融共同趋向衰退。此外，货币政策与银行监管政策实 施的主要载体均为银行机构。在银行业作为现代金融体系主体构成的背景下，银行业务多样 性和交易对手风险模糊化使得银行业处于更为严峻的风险环境，而针对银行业任何调控行为 的失当——无论是过于放松还是过于严苛，都将造成银行体系和信贷市场的剧烈震荡，从而 危及金融市场和经济增长的安全与稳定。从这一角度来看，不仅金融监管当局应当肩负更为 积极和审慎的监管责任，作为信贷周期和经济周期调控主体的货币当局是否也应被纳入一个 更具包容性的联合监管制度框架，成为金融监管理论和货币理论研究的重要课题。当代经济 调控和金融监管的理论与政策实践正处在新的十字路口，并将进入具有包容性协调监管理念 和监管框架的新阶段，这就需要强化货币政策与银行监管政策之间的沟通协调。构建统一的、 收稿日期：20 16-08-30 作者简介：魏　巍 （1986-），男，河南洛阳人，博士，华南农业大学与广州农商银行联合培养博士后； 　　　　　黄宇元 （1988-），男，广东河源人，博士，中山大学与广州农商银行联合培养博士后； 　　　　　马　超 （1988-），女，内蒙古呼和浩特人，博士，供职于广东财经大学金融学院。 4545 PAGEPAGE 万方数据 2016 理 论 研究 南方金融·总4 期