财务分析李诗田第5章2013.ppt

Company Logo 会计期间 投资现金流量净额 筹资现金流量净额 2002 -0.34 2.87 2003 -0.07 12.66 2004 -4.59 15.74 2005 -3.78 -3.53 2006 -15.52 120.64 2007 -46.04 213.61 2008 -28.44 58.66 2009 -41.91 -30.29 2010 -21.91 -30.28 表11 万科2002-2010年投资现金流（净额）情况（亿元） 5.3 现金流量表项目分析 Company Logo 5.3 现金流量表项目分析 从2002年开始，万科投资现金流一直是负数，表示万科一直在扩张，靠什么支撑扩张呢？靠大量融资 Company Logo 5.3 现金流量表项目分析 投资活动现金净流量大于零 一是正常情况，企业停止扩张，处于稳定期；或适当收缩投资 二是不正常情况，由于企业迫于资金压力，处理在用的固定资产或者持有的长期投资等 Company Logo 表12 深深宝的投资现金流（单位亿元） 会计期间 经营现金流量净额 投资收益收到的现金 处置固定资产等收到现金 投资现金流量净额 1998 0.17 0.04 0.00 -0.07 1999 0.18 0.16 0.00 -0.55 2000 0.27 0.16 0.01 0.60 2001 -0.12 0.13 0.03 0.02 2002 -0.38 0.11 0.00 0.25 2003 -0.26 0.19 0.00 0.00 2004 0.01 0.29 0.00 -0.51 2005 -0.08 0.88 0.06 0.87 2006 -0.30 0.37 0.02 0.77 2007 -0.02 0.18 0.46 0.40 Company Logo  深深宝的投资现金流（单位亿元） 深深宝大多数情况投资现金是正，而经营现金流是负数，可能与企业经营情况有问题有关 Company Logo 5.3 现金流量表项目分析 5.3.3 筹资活动现金流量分析 概念 筹资活动是指导致公司资本及债务规模和结构发生变化的活动，包括吸收投资、发行股票、借入和偿还资金、分配利润等活动 筹资活动净现金流量小于零 一般说明企业偿还了大笔的债务，但需要考虑企业后续的资金需求和融资的能力 Company Logo 5.3 现金流量表项目分析 5.3.3 筹资活动现金流量分析 筹资活动现金流概念 筹资活动是指导致公司资本及债务规模和结构发生变化的活动，包括吸收投资、发行股票、借入和偿还资金、分配利润等活动 筹资活动净现金流量小于零 一般说明企业偿还了大笔的债务，但需要考虑企业后续的资金需求和融资的能力 Company Logo 5.3 现金流量表项目分析 筹资活动现金流量大于零 分析一个企业的筹资活动现金流量大于零是否正常，关键看筹集的资金的目的，可能是因为企业扩大规模，也可能是因为企业的投资失误，出现亏损、或者经营现金流量长期入不敷出所致 （筹资是为了支撑和度过难关） Company Logo 会计期间 投资现金流量净额 筹资现金流量净额 2002 -0.34 2.87 2003 -0.07 12.66 2004 -4.59 15.74 2005 -3.78 -3.53 2006 -15.52 120.64 2007 -46.04 213.61 2008 -28.44 58.66 2009 -41.91 -30.29 2010 -21.91 -30.28 表13 万科2002-2010年筹资资现金流（净额）情况（亿元） 5.3 现金流量表项目分析 Company Logo 万科2002-2010年筹资资现金流情况 从2002年开始，万科筹资现金流时正时负，正时在大量融资， 负时在偿还债务 Company Logo 5.3 现金流量表项目分析 5.3.4 企业生命周期理论与现金流量分析 创业期 经营活动现金流入不敷出（经营净现金流一般为负） 投资活动现金流出巨大（投资净现金流一般为负） 筹资活动现金流入是企业最主要的资金来源（筹资净现金流一般为正） 成长期 经营现金流量增加，但不会有太大结余 投资活动现金流出继续增加，但增加速度有所减少，投资活动净现金流量一般继续为负值 筹资活动现金净流量通常为正，但企业对筹资活动现金流入量依赖性大大减少 Company Logo 5.3 现金流量表项目分析