公司财务规划与预测.ppt

0109 201303071641 * 财务规划模型内容 （4）融资需要量 财务规划还要进行融资安排，包括股利政策和债务政策等。比如企业如果要通过发行新股来增加权益，财务规划就应考虑发行何种证券，以什么方式发行。 0109 201303071641 * 财务规划模型内容 （5）追加变量 如果财务规划编制人员假设销售收入、成本和利润将按一个特定的比率增长，又要求资产和负债按照另一个不同的比率增长，那么必须有第三个变量来进行协调，否则这两个增长率将无法相容。比如说，要使这两个增长率相互协调，则发行在外的股票就要按第三个不同的比率增长。这里我们就把发行在外的股票的增长率作为“追加变量”，即选择发行在外的股票的增长率来使损益表项目的增长率和资产负债表项目的增长率相适应。值得注意的是，即使这两个报表项目的增长率相同，也只有当发行在外的股票按一个不同的比率增长时，协调才能达成。 当然，也可以不以发行在外的股票的增长率作为追加变量。若要使损益表项目按一个增长率增长，资产、长期负债和发行在外的股票按另一个增长率增长，可以使短期负债的增长率为追加变量。 0109 201303071641 * 财务规划模型内容 （6）经济假设 财务规划必须明确企业在整个计划期内所处的经济环境，并据此作出相应的假设。在诸多的经济假设中必须要确定的一个是利率水平。 0109 201303071641 * 财务规划模型结构 从结构上来说本财务规划模型主要包括以下几个部分： （1）历史财务报表 历史财务报表包括企业过去几年内的资产负债表和利润表，可以从过去年份数据中直接提取。预期的试算报表必须是在历史财务报表的基础上编制的。 0109 201303071641 * （2）收入决定融资部分 收入决定融资部分包括了预期的资产负债表、利润表、所需的融资变量、根据历史报表线形回归得出的各项资产销售百分比。其制作原理如下： 首先根据预计的销售增长率确定预计的主营业务收入，然后根据成本、费用、税金等项目与收入之间的线性关系，编制出预期的利润表；然后利用预期利润表与资产负债表之间的勾稽关系、资产各项与主营业务收入之间的关系、负债及权益的预计情况确定预期的资产规模、负债规模和权益规模；资产规模与负债权益规模之间的差异就形成了融资需求量或公司得向股东支付的股利（股票回购量或偿还负债量）。 求出融资的需求量之后，就需要判断到底是通过哪种方式进行融资，可以使用短期商业信用融资、银行借款、长期债券融资、股票融资等等。需要在判断各种融资成本、公司实际情况、资本市场的现状等基础上再做出规划。 0109 201303071641 * （3）融资决定收入部分 融资决定收入部分包括了销售利润率、资产运营效率、股利支付率、资本结构等部分的预测，得出公司在这些条件既定的情况下，可以实现的销售收入的持续增长率。 可以看出，可持续增长率是企业当前经营效率和财务政策决定的内在增长力，在假设条件成立时（公司的经营效率和财务政策与上年相同）,公司的实际增长率和上一年的可持续增长率相等。如果某一年的公式中的４个财务比率有一个或多个发生增长，则实际增长率就会超过上一年的可持续增长率。 0109 201303071641 * （4）以净资产收益率为核心的财务规划表 是通过分解净资产收益率，将企业综合业绩指标（在收入、各项成本及费用、各项资产周转率、投资等层面上）分解为各项业务及隶属各个业务部门的具体效绩指标，实现了预计净资产收益率与全面预算的衔接，把对净资产收益率的预算与控制转化为相互关联的各个单项预算与控制。 0109 201303071641 * 目标利润规划的方法有哪些？ （1）本量利分析法： 这种方法能通过业务量、成本、利润之间的关系对企业生产经营活动进行规划和控制。它是目标利润管理的基础方法。 （2）比例分析法： 比例分析法是利用利润指标与其他相关经济指标经常保持一定比例关系的原理进行利润预测的方法。 经常与利润指标保持一定比例关系的经济指标主要有销售收入和资金占用额等。 0109 201303071641 * 目标利润规划的方法有哪些？（续） （3）倒算法： 倒算法是指企业根据自身发展和积累、改善集体福利、增加投资分红等需要，匡算企业税后利润，倒算出目标利润的方法。 （4）因素综合分析法： 它是指在基期利润水平的基础上，综合考虑未来年度产品销售数量、价格、销售结构、商品销售成本、税金等因素变动对利润的影响程度，求得目标利润。 （5）利润增长比率法： 利润增长比率法是指企业根据上年度达到的利润水平及过去连续若干年(通常为近两年)利润增长率的变动趋势与幅度，并结合预测期可能发生的变动情况，确定预计增长率，然后求得目标利润。 0109 201303071641 * 用本量利