财务管理-第一章-总论(1).ppt

这阶段企业经营方式称之为资本运营型  围绕资本保值增值进行经营管理。 资本收益是管理核心 经营管理重点：资本存量管理、增量管理 及配置管理。 这阶段企业财务管理目标是所有者财富最大化 第一章总论 二、公司理财的内容 1、筹资决策 2、投资决策 3、盈利分配决策 第一章总论 1．公司理财主体 （1）任何企业都有两种基本权利 （2）企业的组织形式 第三节 公司理财的组织和环节 第一章总论 (3）公司制企业理财主体 所有者财务权利： ①参与重大筹资决策（股票、债券筹资等）; ②参与对外投资决策; ③分配决策; ④财务监督及其他涉及到股东权益变动决策。 经营者权利：负责日常生产经营活动和财务决策。 财务人员：具体执行者（往往是替罪羊）。 第一章总论 2．公司理财机构 目前，我国理财机构与会计机构合二为一。 在西方国家理财机构的设立和企业经营规模密切相关 （1）中小型企业→以会计为轴心的理财机 构。即会计和财务机构合二为一。 第一章总论 （2）大型企业→与会计机构并行的理财机构（又称财务部） 总经理 会计部 财务部 经营部 信贷部 规划部 第一章总论 （3）集团公司（跨国公司） →公司型理财机构（财务公司） ① 特点：财务公司是独立法人 内部构造与上述财务部构造类似。 ② 理由：跨国公司（或集团公司）内部都是各自独立的成 员企业组成，而非一个个独立职能部门 ③ 我国：1996.9中国人民银行颁布了《企业集团财务公司  管理暂行办法》。我国财务公司情况如下 1990年 17家 1992年 29家 1994年 53家 1997年 64家 2002年正式开业80余家 第一章总论 3．公司理财环节（略） 1、财务预测 2、财务决策 3、财务预算 4、财务控制 5、财务分析 第一章总论 第四节 公司理财的原则 一、财务交易方面的原则 1、风险—报酬权衡原则（风险和收益对等） 2、投资分散化原则 （投资组合理论，鸡蛋不能放在同一个 篮子里。索罗斯） 3、资本市场有效原则（市场反映的都是正 确的信息并迅速做出调整） 4、货币时间价值原则（现值与早收晚付） （会计有8条原则） 第一章总论 第一章 总论 二、竞争环境方面的原则 1、自利行为原则（理性的经济人假设， 委托—代理理论，机会成本） 2、双方交易原则（零和博弈、能否双赢） 入世） 3、信号传递原则 （自利原则的延伸，每一项决策和行动都不是有目的的，每个人据此作出判断，如伊拉克战争）中石化购入大量原油？ 4、引导原则（行业标准和跟庄）例：微软和英国 三、创造价值和经济效率方面的原则 1、有价值的创意原则 （有新创意能获得额外价值） 2、比较优势原则 （分工理论，专长能创造价值） 3、期权原则（估价时考虑期权的价值， 及时变更，是不附带有义务的权利， 如股票期权） 4、净增效益原则（如差额分析法，沉没成本） 第一章总论 四、其他方面的原则 1、预期原则（一、合理预期二、方案灵活多样） 2、弹性原则（在投资、筹资与分配中有弹性） 第五节 公司理财环境(自学) 第一章总论 1.西方国家（美国）财务理论发展史 （1）20世纪初——20世纪20年代，重点放在与合并、 联合、新企业组建和公司发行各类证券的有 关法律问题上。 （2）20世纪30年代，重点从描述性、法律性学科转 移企业生存问题。即重视内部控制阶段。 （3）20世纪40年代——20世纪50年代，重点是资本 预算理论。 第六节 公司理财变革 一、公司财务理论的发展 第一章总论 (4） 20世纪50年代后，开始重视资金结构、资产结构分 析，数学模型得到发展。 (5）近几年，西方国家财务理论发展趋势。 ①投资决策需要对资本成本作精确的测定，引出资本成本 问题研究。