基于历史数据模拟法和GARCH模型的VaR技术在中国证 券市场的应用研究-数量经济学专业论文.docxVIP

论文独刨性声明本论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。论文中除了特 论文独刨性声明 本论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。论文中除了特 别加以标注和致谢的地方外，不包含其他人或其它机构已经发表或撰写过的研究成 果。其他同志对本研究的启发和所做的贡献均已在论文中作了明确的声明并表示了谢 意。 作者签名：i虱篓 日期l擞垃 论文使用授权声明 本人完全了解复旦大学有关保留、使用学位论文的规定。即t学校有权保留送交 论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可以公布论文的全部或部分内容。可以 采用影印、缩印或其它复制手段保存论文。必威体育官网网址的论文在解密后遵守此规定。 作者签名。避导师签名：五蛆日期。2蚴 基于历史数据模拟法和GARCH模型的VaR技术在中国证券市场的应用研究摘 基于历史数据模拟法和GARCH模型的VaR技术在中国证券市场的应用研究 摘 要 近年来，由于受经济全球化与金融一体化、各种金融工具创新等因素的影响， 全球金融市场迅速发展，金融市场呈现出前所未有的波动性。东南亚金融危机以 来，金融风险管理受到了各国的普遍关注，各种风险管理方法相继出现。其中， VaR风险价值方法是90年代以后发展起来的一种新型风险管理工具。作为一种 金融风险测定和控制的模型，它简单易操作，相比于传统的金融风险管理模型， 更具有实用性和投资参考意义。目前，它己经成为国际上度量市场风险、业绩评 估和监管信息披露等方面的一种主流方法。对中国来说，在中国经济同益国际化 的背景下，有必要引进国际通用的风险管理方法，采用一些国际通用的风险管理 标准，以提高监管水平。因此，引入和推广VaR方法对中国金融机构强化风险管 理、提高监管当局监管水平以及实现国际化经营有着重要的现实意义。 本文从VaR模型的一般计算原则、几种计算方法以及模型的后验方法等相关 理论出发，对VaR的计算方法进行详细分析，剖析每个具体模型的假设条件、计 算过程以及它们的优缺点，并指出改进方法。然后选择上证综合指数作为研究对 象，对VaR模型在我国的应用进行了实证研究，分别采用历史数据模拟法、 GARCtt-N模型和GARCH-t模型来估计VaR值，并对其有效性进行了检验，试图找 到最适合我国金融市场的计算方法。结果表明，历史数据模拟法的效果不如 GARCH模型，而GARCH-t模型较之GARCH-N模型又更为有效。这说明VaR方法在 我国证券市场中具有一定的适用性和有效性。 关键词：风险价值(VaR) 历史数据模拟法GARCH模型Kupiec检验 2 基于历史数据模拟法和GARCH模型的CaR技术在中周证券市场的应用研究ABSTRACT 基于历史数据模拟法和GARCH模型的CaR技术在中周证券市场的应用研究 ABSTRACT In recent years，affected by the economic gIobalization,finance integrity and the creation ofsome financial tools，gIobal financial market has developed quickly and i协 Severe volatility has become more and more significant．Since the Southeast Asian financial crisis,financial risk management has received the general eoncelxl$of various countries．Various methods of financial risk management appear in succession, and among them，the VaR model，as a new kind of financial risk management,has got the extensive approval and support in 1990s．Compared to the traditional model of financial risk management．it is easy to operate and has more relevance and significance of investment information．It has become a mainstream method in the Way of the intemational market risk measurement,performance assessment and monitoring information disclo