北邮社《财务管理实务》教学课件-NO5.pptVIP

按风险等级和报酬高低进行投资组合 2 证券的风险大小可以分为不同的等级，收益也有高低之分。投资者可以测定出自己期望的投资收益率和所能承担的风险程度，然后在市场中选择相应风险和收益的证券作为投资组合。一般来说，在选择证券进行投资组合时，同等风险的证券应尽可能选择报酬高的，同等报酬的证券应尽可能选择风险低的，并且要选择一些风险成负相关的证券进行投资组合。 任务二 决策证券投资 选择不同的行业、区域和市场的证券作为投资组合 3 任务二 决策证券投资 选择不同期限的投资进行组合 4 任务二 决策证券投资 课堂讨论 项目五 管 理 投 资 Thank You! 谢谢观看！ * 衡量股票投资收益指标 2 股票投资收益是指投资者从购入股票开始到出售股票为止整个持有期间的收入。由股利及资本利得两部分构成。股息是指股票持有者依据股票从公司分取的盈利。股息的具体形式有：现金股息，即以货币形式支付的股息和红利，是最普通、最基本的股息形式；股票股息，即以股票的方式派发的股息，通常是由公司用新增发的股票或一部分库存股票作为股息，代替现金分配给股东。资本利得是指股票买入价与卖出价之间的差额，通常用股票投资收益率来衡量股票投资收益。 任务二 决策证券投资 （1） 本期收益率。本期收益率又称股利收益率，是指投资者从股份公司取得的现金股利与本期股票价格的比率。其计算公式为： （2） 持有期收益率。持有期收益率是指投资者买入股票持有一定时期后又卖出，从中获得的收益的相对数指标。其计算公式为： 任务二 决策证券投资 证券投资的收益与风险同在，收益是风险的补偿，风险是收益的代价。投资者预期收益率是投资者承受各种风险应得的补偿，由无风险收益率和风险补偿构成。 无风险收益率是指把资金投资于某一没有任何风险的投资对象而能得到的收益率。这是一种理想的投资收益，把这种收益率作为一种基本收益，再考虑各种可能出现的风险，使投资者得到应有的补偿。 （三） 证券投资风险与收益的关系 任务二 决策证券投资 债券是发行者为筹集资金，向债权人发行的在约定时间支付一定比例的利息，并在到期时偿还本金的一种有价证券。债券投资的对象是债券。按投资期限的长短，债券投资可被分为短期债券投资和长期债券投资。为了合理利用暂时闲置资金，调节现金余额以获得收益，投资者会选择短期债券投资；为了获得稳定的收益，某些稳健、偏于保守的投资者会选择长期债券投资。 债券投资 三、 任务二 决策证券投资 （一） 债券投资的特点 2.收益稳定 1. 本金安全性高 3. 收益性较差 4.违约风险小 5. 购买力风险较大 6.利率风险较大 任务二 决策证券投资 （二） 决策债券投资 债券价值 1 任务二 决策证券投资 任务二 决策证券投资 【例5-23】 某债券面值为1 000元，票面利率为 8%，期限为6年。某企业要对这种债券进行投资，当前的市场利率为10%，问债券价格多少时才能进行投资？ 解 根据债券价值的计算公式得: V=1 000×8%×(P/A，10%，6)＋1 000×(P/F，10%，6)=80×4.355 3＋1 000×0.564 5 =912.92 (元) 即这种债券的价格必须低于912.92元时该企业才能购买。 任务二 决策证券投资 任务二 决策证券投资 【例5-24】 某债券面值为800元,期限6年,票面利率为8%,不计复利,本利和于到期日一次支付。当前市场利率为10%。该债券发行价格为多少时,企业才能购买? 由期末一次还本付息且不计复利时债券价值的估算公式可知: 解 V=（800+800×8%×6）×（1+10%）-6 =（800+800×8%×6）×0.564 5 =668.37（元） 即债券价格必须低于 668.37元时企业才能购买。 任务二 决策证券投资 任务二 决策证券投资 【例5-25】某债券面值为1 000元，期限为6年，以折现方式发行，期内不计利息，到期按面值偿还，当时市场利率为6%，问债券价格多少时才能进行投资？ 解 根据折现发行时债券价格确定的公式得: V=1 000×（P/F,6%,6）=1 000×0.705 0=705(元) 该债券的价格只有低于705元时才能购买。 任务二 决策证券投资 债券投资收益率 2 债券投资收益率是一定时期内债券投资收益与投资额的比率，是衡量债券投资是否可行的重要指标。 （1） 复利计息的附息债券投资收益率。当投资决策采用复利计息，并且考虑债券的利息收入和转让价差及再投资