开源-先锋太盟一期资产支持专项计划说明书.pdf

开源 先锋太盟一期 - 资产支持专项计划说明书 开源证券股份有限公司 计划管理人 2016 年 10 月 1 产品特性及主要风险示 “开源-先锋太盟一期资产支持专项计划”是以本专项计划的基础资产产生的现金流 作为第一还款来源，以优先级/次级分层机制、差额补足机制供综合增级保障的固定收 益产品。 资产支持证券仅代表专项计划权益的相应份额，不属于管理人或者其他任何服务机 构的负债。中国证券投资基金业协会对本期专项计划的备案、深圳证券交易所同意本期 资产支持证券的挂牌转让（如有），并不代表对本期证券的投资风险、价值或收益作出 任何判断或保证。投资者应当认真阅读有关信息披露文件，进行独立的投资判断，自行 承担投资风险。 “开源-先锋太盟一期资产支持专项计划”运作过程中可能面临一定风险。计划管理 人特别请投资者注意，在作出投资决策之前，务必仔细阅读本《计划说明书》“风险 揭示与防范措施”章节的全部内容，并特别关注以下主要风险： 1、承租人违约风险 本专项计划偿付本金和收益的现金流来自于基础资产未来产生的现金流，即特定租 赁合同承租人按期偿还的租金及相关款项。若未来承租人未能履行相应义务，将导致基 础资产损失。 2 、承租人逾期还款风险 由于本专项计划按季还本付息，因此租金短时间逾期一般不会影响当期资产支持证 券收益和本金的分配。但如果出现跨季度的逾期，虽然资产支持证券持有人的收益不会 受到影响，但将导致本金的分配金额与预期情况不同。 3、先锋太盟违约风险 先锋太盟在每期专项计划兑付时，专项计划资金不足以支付优先级资产支持证券的 差额部分供差额补足承诺，降低了优先级资产支持证券的风险。但可能出现先锋太盟 不愿承担承诺义务或者是没有能力履行承诺义务的风险。 4 、计划管理人、资产服务机构、托管银行等计划参与人尽责履约风险本专项计划的 正常运行依赖于计划管理人、资产服务机构、托管银行的尽责服务。当上述机构未能尽 2 责履约，或其内部作业、人员管理及系统操作不当或失误，可能会给优先级资产支持证 券持有人造成损失。 5、现金流预测风险 本专项计划的产品方案根据对基础资产未来现金流的合理预测而设计，影响基础资 产未来现金流的因素主要包括：租赁合同违约率、违约后回收率，由于上述影响因素具 有一定的不确定性，因此对基础资产未来现金流的预测也可能会出现一定程度的偏差， 优先级资产支持证券持有人可能面临现金流预测偏差导致的资产支持证券投资风险。 6、利率风险 市场利率将随宏观经济环境的变化而波动，利率波动可能会影响优先级资产支持证 券持有人收益。此风险表现为：本专项计划采用固定利率结构，当市场利率上升时，资 产支持证券的相对收益水平就会降低。 7、运营风险 原始权益人成立于 2015 年 2 月 17 日，运营时间较短，业务规模急速扩张，风险管 理能力尚未经历完整经济周期检验。 8、虽然先锋太盟已严格执行相关风险控制措施来防范承租人擅自转让其租赁合同项 下的义务或租赁车辆；租赁车辆发生非承租人自用的情形，但仍存在一定的信息不对称 风险，届时可能会对租金回收产生一定影响，从而影响本专项计划基础资产的现金流入 以及优先级资产支持证券的正常偿付。 9、先锋太盟与承租人签订抵押合同并办理租赁车辆的抵押登记手续，租赁车辆实际 所有权人为先锋太盟，租赁车辆登记于承租人名下，虽已办理抵押登记手续，但由于先 锋太盟同为所有权人和抵押权人，故抵押担保登记的效力还存在着司法不确定性。 3 重要示 《开源-先锋太盟一期资产支持专项计划说明书》依据《证券公司客户资产管理业务 管理办法》、《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》及其他有关 规定制作，计划管理人保证《计划说明书》的内容真实、准确、完整，不存在任何虚假 内容和误导性陈述。参与“开源-先锋太盟一期资产支持专项计划”