平安-泰禾集团购房尾款资产支持专项计划_计划说明书_20160824.pdf

平安-泰禾集团购房尾款资产支持专项计划说明书 平安-泰禾集团购房尾款资产支持专项 计划说明书 管理人 平安证券有限责任公司 二零一六年【九】月 平安-泰禾集团购房尾款资产支持专项计划说明书 声明 资产支持证券仅代表专项计划权益的相应份额，不属于计划管理人或者任何 其他机构的负债。中国证券投资基金业协会对本期专项计划的备案、上海证券交 易所同意本期资产支持证券的挂牌转让，并不代表对本期证券的投资风险、价值 或收益作出任何判断或保证。投资者应当认真阅读有关信息披露文件，进行独立 的投资判断，自行承担投资风险。 投资资产支持证券有风险，敬请仔细阅读《计划说明书》全文以及《风险揭 示书》。 特定原始权益人、计划管理人、托管人及其他业务参与人因依法解散、被依 法撤销或者宣告破产等原因进行清算的，专项计划资产不属于其清算资产。 平安-泰禾集团购房尾款资产支持专项计划说明书 产品特性及主要风险提示 平安-泰禾集团购房尾款资产支持专项计划(简称“专项计划”)是以本专项计 划的基础资产产生的现金流作为第一还款来源，以优先级/次级分层、超额抵押、 差额支付承诺等机制提供综合增信保障的产品。 专项计划优先A 级资产支持证券获得联合信用评级有限公司给予的AAA 级 评级，优先 B 级资产支持证券获得联合信用评级有限公司给予的AA+级评级。 该评级并不构成购买、出售或持有专项计划优先级资产支持证券的建议，且评级 机构可以随时修订和撤销有关评级。 《平安-泰禾集团购房尾款资产支持专项计划说明书》(简称“ 《计划说明书》”) 依据 《私募投资基金监督管理暂行办法》( 以下简称“《暂行办法》”)、 《证券 公司及基金管理子公司资产证券化业务管理规定》( “《管理规定》”)、《资产 支持专项计划说明书内容与格式指引(试行)》、中国证券投资基金业协会公布的 《资产支持专项计划备案管理办法》相关文件及其他有关规定制作，管理人保证 《计划说明书》的内容真实、准确、完整，不存在任何虚假内容，误导性陈述和 重大遗漏。 管理人承诺以诚实守信、谨慎勤勉的原则管理和运用专项计划资产，但不保 证专项计划一定盈利，也不保证最低收益，对专项计划未来的收益预测仅供资产 支持证券持有人参考，不构成管理人、托管人、销售机构或代理销售机构保证投 资本金不受损失或取得最低收益的承诺。 管理人将在专项计划设立后五(5)个工作日内将设立情况报中国基金业协会 备案，但中国基金业协会对专项计划作出的任何决定均不表明中国基金业协会对 专项计划的价值和收益做出实质性判断或保证，也不表明参与专项计划没有风 险。 参与平安-泰禾集团购房尾款资产支持专项计划的投资者保证其为合格投资 者，并已阅知《计划说明书》全文，了解相关权利、义务和风险，自行承担投资 风险。管理人特别提请投资者注意在作出投资决策之前务必仔细阅读本《计划说 平安-泰禾集团购房尾款资产支持专项计划说明书 明书》“风险揭示与防范措施”章节的全部内容，并特别关注以下主要风险： 1. 泰禾集团的履约风险 泰禾集团是本专项计划的原始权益人、资产服务机构和差额支付承诺人。目 前泰禾集团债务融资规模较大，2016 年半年末资产负债率达83%，处于较高水 平；一线城市布局力度较大，2015 年公司获得土地6 块，北京区域2 块，福建 省2 块，华东区域1 块，华南区域 1 块，部分土地获取成本较高，部分项目布 局于去化压力较大的三四线城市，对泰禾集团未来盈利能力可能产生一定的影 响；公司快速扩张，土地储备和房地产开发支出较大，经营活动产生的现金流量 净额为负；过往融资存在较多信托贷款，整体融资成本较高；控股股东所质押泰 禾集团股份占其持股比例接近100%，一旦被处置可能影响实际控制人对泰禾集 团的控制权，从