常见的政府项目建设融资模式.课件.doc

精品 常见的政府项目建设融资模式 三种模式的含义 在当前民间资本参与政府项目建设的合作模式主要有三种提法，分别是：BOT模式、PPP模式、ABS模式。 BOT模式的含义 BOT(build—operate—transfer)即建设—经营—转让，是指政府通过契约授予私营企业（包括外国企业）以一定期限的特许专营权，许可其融资建设和经营特定的公用基础设施，并准许其通过向用户收取费用或出售产品以清偿贷款，回收投资并赚取利润；特许权期限届满时，该基础设施无偿移交给政府。 BOT是英文建设——运营——移交的缩写。在国际融资领域BOT不仅仅包含了建设、运营和移交的过程，更主要的是项目融资的一种方式，具有有限追索的特性。所谓项目融资是指以项目本身信用为基础的融资，项目融资是与企业融资相对应的。通过项目融资方式融资时，银行只能依靠项目资产或项目的收入回收贷款本金和利息。在这种融资方式中，银行承担的风险较企业融资大得多，如果项目失败了银行可能无法收回贷款本息，因此项目结果往往比较复杂。为了实现这种复杂的结构，需要做大量前期工作，前期费用较高。上述所说的只能依靠项目资产或项目收入回收本金和利息就是无追索权的概念。在实际BOT项目运作过程中，政府或项目公司的股东都或多或少地为项目提供一定程度的支持，银行对政府或项目公司股东的追索只限于这种支持的程度，而不能无限的追索，因此项目融资经常是有限追索权的融资。 由于BOT项目具有有限追索的特性，BOT项目的债务不计入项目公司股东的资产负债表，这样项目公司股东可以为更多项目筹集建设资金，所以受到了股本投标人的欢迎而被广泛应用。 PPP模式的含义 狭义定义 从各国和国际组织对PPP的理解来看，PPP有广义和狭义之分。广义的PPP泛指公共部门与私人部门为提供 HYPERLINK /view/690748.htm \t _blank 公共产品或服务而建立的各种合作关系，而狭义的PPP可以理解为一系列 HYPERLINK /view/1623843.htm \t _blank 项目融资模式的总称，包含BOT、TOT、DBFO等多种模式。狭义的PPP更加强调合作过程中的 HYPERLINK /view/2574804.htm \t _blank 风险分担机制和项目的衡工量值(ValueForMoney)原则。 广义定义 PPP是英文Public-Private Partnership的简写，中文直译为“公私 HYPERLINK /view/636872.htm \t _blank 合伙制”，简言之指公共部门通过与私人部门建立伙伴关系提供 HYPERLINK /view/690748.htm \t _blank 公共产品或服务的一种方式。虽然私人部门参与提供 HYPERLINK /view/690748.htm \t _blank 公共产品或服务已有很长历史，但PPP术语的出现不过是近十年的事情，在此之前人们广为使用的术语是Concession、BOT、PFI等。PPP本身是一个意义非常宽泛的 HYPERLINK /view/45333.htm \t _blank 概念，加之意识形态的不同，要想使世界各国对PPP的确切内涵达成共识是非常困难的。 HYPERLINK /view/3762.htm \t _blank 德国学者NorbertPortz甚至认为试图去总结PPP是什么或者应该是什么几乎没有任何意义，它没有固定的定义，并且也很难去考证这个含义模糊的英文单词的起源，PPP的确切含义要根据不同的案例来确定。 ABS模式的含义 ABS（Asset-Backed Securitization）模式的汉译全称是“资产支持证券化”融资模式，是指以 HYPERLINK /view/3529509.htm \t _blank 目标项目所拥有的资产为基础，以该项目资产的未来 HYPERLINK /view/391756.htm \t _blank 预期收益为保证，在资本市场上发行高级 HYPERLINK /view/26411.htm \t _blank 债券来筹集资金的一种 HYPERLINK /view/1103144.htm \t _blank 融资方式。 三种模式的关系 BOT是指政府通过特许权协议，授权民营机构进行项目(主要是基础设施和自然资源开发)的融资、设计、建造、经营和维护，BOT主要有BOT、BOOT和BOO三种基本形式和十多种演变形式，如BT、TOT等。 由定义可见，PPP本质上和BOT差不多，都属于狭义项目融资(Project Financing)，即“通过项目来融资——通过该项目的期望收益来融资的活动”，而非广义项目融资，即“为项目融资——为特定项目的建设、收购以及债务重组进行的融资活动”。从金融学而言，