国内保税区飞机融资租赁SPV项目融资方式研究-工商管理专业论文.docxVIP

东华大学学位论文版权使用授权书 东华大学学位论文版权使用授权书 万方数据 万方数据 东华大学学位论文版权使用授权书 学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定， 同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子 版，允许论文被查阅或借阅。本人授权东华大学可以将本学位论 文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、 缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。 必威体育官网网址□，在 年解密后适用本版权书。 本学位论文属于 不必威体育官网网址□。 学位论文作者签名： 指导教师签名： 日期： 年 月 日 日期： 年 月 日 摘要 摘要 摘要 2010 年初，银监会发文批准国内银行系金融租赁公司在境内保税区设立 SPV（Special Purpose Vehicle，特殊目的公司）开展融资租赁业务，SPV 具有 隔离风险与降低税负的作用，尤为适合飞机这类资金密集型租赁项目。随着 “十二五”期间我国民航运输业的快速发展及其对飞机需求数量的攀升，国 内保税区飞机融资租赁 SPV 进入到快速发展的黄金时期，业务量的增加对其 融资筹资能力也提出了较高要求。本文以国内保税区飞机融资租赁 SPV 的融 资方式作为研究对象，通过对保税区融资问题的深入分析，对国际上飞机融 资租赁多元融资方式进行比较借鉴，以期能选择最适宜的融资方式，最大程 度支持国内保税区飞机融资租赁 SPV 业务发展对资金筹措的需求。 目前，国内保税区飞机融资租赁 SPV 的准入门槛较低，监管部门并没有 规定 SPV 的最低注册资本金额，一般而言，新设 SPV 的自有资金都比较低， 远远不能满足购买飞机的巨额资金需求。同时，又因 SPV 为新设公司，公司 没有信用积累，可作为抵押物的资产又过于单一，作为筹资购买飞机的项目 载体，SPV 无论是依靠母公司投资形成的少量注册资本，还是通过外源融资， 都难以满足其业务发展需要，面临着融资渠道单一、短贷长用周期错配、融 资成本高手续繁杂等各类问题，成为制约其发展的重大瓶颈问题。 为解决国内保税区飞机融资租赁 SPV 融资方面的问题，本文采用文献调 查法、历史研究法、观察分析法、座谈法、比较研究法等多种研究方法，对 股权融资、债权融资等国际上飞机融资租赁惯用的融资方式及其特点进行研 究，并对美国、日本等国家出口信贷担保、税务杠杆租赁等飞机引进的跨境 I 融资方式以及国际融资租赁资产证券化融资模式进行借鉴，根据国内保税区 飞机融资租赁经营模式特点及投资环境优势，提出保税区飞机融资租赁 SPV 融资拓展的两个方向：一个是依靠拓展母公司多元化融资渠道，以提高母公 司投放 SPV 的注册资本金额或是利用母公司信用并委托母公司代为融资的 方向；另一个是依靠拓展 SPV 自身外源融资渠道的方向。在此基础上，进一 步提出国内保税区飞机融资租赁 SPV 信贷杠杆结合与飞机资产证券化两种 SPV 创新融资模式，并针对该创新模式进行可行性分析与评价。最后，对国 内保税区飞机融资租赁 SPV 融资环境的优化、融资模式创新可能带来的风险 及防御措施提出了建议。 关键词 国内保税区 飞机融资租赁 特殊目的公司 融资方式 创新模式 II 东华大学工商管理硕士学位论文 东华大学工商管理硕士学位论文 The Research on Financing Method of Aircraft Finance Lease SPV in Domestic Free Trade Zone Abstract At the beginning of 2010, the CBRC issued a document approved domestic bank system Finance Leasing Company set up Special Purpose Vehicle（SPV）in domestic Free Trade Zone (FTZ) to operate the financing lease business. SPV play a role in isolating risk and reducing tax burden, particularly suitable for aircraft as capital-intensive leasing project. During the 12th Five-Year Plan period, the aircraft financing leasing SPV in domestic FTZ has entered the golden era of rapid development, with the rapid development of civil aviation transport in