国有企业公司治理机制分析-政治经济学专业论文.docxVIP

国 国有企业公司治理机制研究 河北经贸大学硕士学位论文 河北经贸大学硕士学位论文 PAGE PAGE 11 ①亚当.斯密 ① 亚当.斯密.《国富论》.1776: 87 页。 PAGE 2 第 1 章 引 言 1.1 选题背景 公司治理作为一个重要的课题，由来已久。20 世纪 30 年代，美国学者伯利（Berle） 和米恩斯（Means）在《现代公司和私有产权》的论述中，在对大量实证材料进行分析 的基础上得出结论：现代公司的所有权与控制权实现了分离，控制权从所有者转移到了 支薪经理（管理者）手中，而支薪经理的利益经常偏离股东的利益。我国对公司治理的 研究在 20 世纪 90 年代刚刚开始。在国有企业向现代企业制度的转轨过程中，随着企业 和经营者自主权的扩大，内部人控制现象大量出现。内部人控制导致国有资产大量流失， 企业领导人腐败问题日渐突出，成为国企改革深入的巨大障碍。实践的需要呼唤理论的 创新，国内学者开始关注并推动了公司治理的研究热潮。 国家经济的增长和国民财富的增加与公司的业绩密不可分，公司的业绩和发展又离 不开良好的公司治理。越来越多的投资者和公司决策者意识到，良好的公司治理结构是 企业增强竞争力和提高经营业绩的必要条件，是保护所有者及其它利益相关者，保证现 代市场体系有序、高效运行的微观基础。因此，国际社会对于如何建立有效的公司治理 结构给予了越来越多的关注。 在公司治理这个研究领域，通常英美的公司治理结构与德日的公司治理结构被描绘 成两种对立的模式。英美模式是建立在资本市场主导的金融体制上（market-based system），投资者“用脚投票”和随时可能出现的敌意收购是主要的企业控制机制，使得 公司管理者需要随时保持警惕，但同时也不利于他们进行长期决策；相反，德日模式是 建立在银行主导的金融体制之上（bank-based system），不依赖资本市场和外部投资者， 以银行为主的金融机构在公司治理结构中发挥重要作用，不但提供融资，而且凭借内部 信息优势，发挥实际的控制作用，这种体制被认为有利于企业尤其是大型企业的长期发 展。当然，这些看法不是没有争论的。各国的治理模式产生于各自的文化、历史背景之 下，我们不能以简单的标准判断孰是孰非，随着经济发展的全球化，不同的治理模式更 有趋同化的迹象。但是现有的研究仍然没有确切给出公司治理结构的最佳模式，这也正 是企业不断探索和寻找的。 1.2 国内外研究现状综述 1.2.1 关于公司治理的不同观点 “公司治理”概念，如果从思想渊源上看，最早可以追溯到亚当·斯密，他在《国 富论》一书（1776）中认为，“股份公司中的经理人员，使用别人而不是自己的钱财， 不可能期望他们会有像私人公司合伙人那样的警觉性去管理企业，因此，在这些企业的 经营管理中，或多或少地疏忽大意和奢侈浪费的事总是会流行”①。这实际上已触及到 了公司治理所要解决的一个核心，即代理问题（本文后面对此有详细的论述），这源于 经理人员与投资者之间潜在利益的不一致性。从不同角度给出的定义归纳起来，可以分 成以下几类： （1）制度安排学说 斯坦福大学教授钱颖一在他的《中国的公司治理结构改革和融资改革》一文中也说： 在经济学家看来，公司治理结构是一套制度安排，用于支配若干在企业中有重大利害关 系的团体——投资者、经理人员、职工之间的关系，并从这种联盟中实现经济利益。公 司治理结构包括：① 如何配置和行使控制权；②如何评价和监督董事会、经理人员和 员工；③ 如何设计和实施激励机制。一般而言，良好的公司治理结构利用这些制度安 排和互补性质，并选择一种结构来降低代理人成本。近期的研究大多集中于投资者（外 部人）如何监督约束经理（内部人）。 中国经济学者胡汝银在他的《中国需要公司管治革命》一文中认为，公司管治（即 公司治理结构）是董事和高级经理人员为了股东、职员、顾客、供应商及提供间接融资 的金融机构的利益而管理和控制公司的一种制度和方法。 （2）组织结构学说 中国著名经济学家吴敬琏在他的《现代公司与企业改革》一文中指出：所谓公司治 理结构，是指由所有者、革委会和高级执行人员即高级经理人员三者组成的一种组织结 构。在这种组织结构中，上述三者形成一定的制衡关系。通过这一结构，所有者将自己 的资产交由公司董事会托管；公司董事会是公司的最高决策机构，拥有对高级经理人员 的聘用、奖惩以及解雇权；高级经理人员受雇于董事会，组成董事会领导下的执行机构 （这实际上是标准的狭义的公司治理结构定义）。中国大部分经济学者都持此种观点， 例如陈清泰在他的《建立现代企业制度是国有企业改革的方向》一文中认为现代公司治 理结构就是形成这样的机制：所有者通过法定形式进入企业行使职能，通过企业内的权 力机构、决策机构、监督机构和执行机构，保障所有者对