中国石化财务分析.ppt

中国石化财务分析与诊断 第四组： 本案例分析思路 企业偿债能力分析 行业背景 2009年，我国石化产业的格局未发生大的变化，重心仍在东部沿海一带，但部分产业正由东部向中西部地区转移。 2010年，全国石油和化工行业产值和主要石化产品产量继续大幅增长；对外贸易增速明显加快；石油和化工市场总体平稳，产销基本顺畅，价格保持稳中上扬态势。中国石化经营收入达1.9万亿元，同比增长40.7%，归属母公司股东的净利润752亿元，同比增长22.7%。增长的背后到底是什么隐藏着什么奥秘? “十二五”时期是保持我国经济平稳增长、实现石油和化学工业由大到强的关键时期。 公司概况 公司简称中国石化 股票代码600028 所属行业：原油加工业 法人代表 ：陈同海 中国石油化工股份有限公司（简称“中国石化”）是一家上中下游一体化、石油石化主业突出、拥有比较完备销售网络、境内外上市的股份制企业。中国石化是中国最大的一体化能源化工公司之一，主要从事石油与天然气勘探开发、开采、管道运输、销售；石油炼制、石油化工、化纤、化肥及其它化工生产与产品销售、储运；石油、天然气、石油产品、石油化工及其它化工产品和其它商品、技术的进出口、代理进出口业务；技术、信息的研究、开发、应用。中国石化是中国最大的石油产品（包括汽油、柴油、航空煤油等）和主要石化产品（包括合成树脂、合成纤维单体及聚合物、合成纤维、合成橡胶、化肥和中间石化产品）生产商和供应商，也是中国第二大原油生产商。中国石化自IPO以来在公司治理、投资者关系方面得到了境内外资本市场的认同，曾经数次荣获由权威机构评出的中国十佳上市公司、中国最佳公司治理公司、最有投资价值上市公司、最佳投资者关系奖等荣誉称号。 中石化现任总裁 王天普,山东人，1962年生,1985年7月青岛化工学院(现青岛科技大学）基本有机化工专业大学本科毕业；1996年7月大连理工大学工商管理专业硕士研究生毕业；2003年8月浙江大学化学工程专业博士研究生毕业，教授级高级工程师。在2006年5月当选为中国石化第三届董事会执行董事，并任中国石化总裁。 面对国际宏观经济形势复杂多变，中国石化良好的业绩能否持续增长？ 下面通过近三年中国石化的主要财务数据对其偿债能力、营运能力、获利能力以及发展能力进行全面分析与诊断，了解各财务指标近年来的变化状况和变化趋势，探求变化的原因和内在逻辑关系，尝试着对中国石化的问题进行剖析，提出可能的财务观点。 流动比率 流动比率，与同行业相比较 与同行业强企业相比，中国海油2009年的流动比率的状况最好，接近基准值2。其他几家的流动比率均远远低于2，说明除中海油外，他们均面临着短期偿债的问题。 速动比率 速动比率，同行业比较 就行业而言，中国石化的速动比率相对来说依然较低，中国海油2009、2010年表现比较优秀，而东华能源则是相对稳定。 资产负债率 资产负债率， 行业比较 已获利息保障倍数 根据以上分析与诊断，就短期偿债能力而言，中国石化的流动比率值和速度比率值较低，预示着其短期偿债能力较弱。从数值上看，公司2010年末的流动负债额为3000亿元左右，我们知道，流动负债是在未来一年（或是超过一年的一个营业周期）的应付项目。中国石化在“十二五”期间依然会面临着的偿债压力，希望管理层能够做好资金筹划，应对偿债需求，否则公司可能会面临小的现金流压力。就长期偿债能力而言，中国石化的资产负债率不错，已获利息保障倍数也很高，在目前经营情况利好的时候，基本不会出现长期偿债压力。 存货周转率 存货周转率 ，与同行业相比较 应收账款周转率 应收账款周转率 ，与同行业相比较 固定资产周转率 固定资产周转率，与同行业相比较 总资产周转率 总资产周转率，与同行业相比较 通过存货周转率和应收账款周转率的比较分析与诊断，可以看出，中国石化的存货数量在大量增加，这可能是根据目前国际大环境，公司制定的营销战略，但存货周转速度越快，存货占用水平越低，流动性越强，存货转化为现金或应收账款的速度就越快，这样会增强企业的短期偿债能力及获利能力；由于应收账款周转速度变慢，应收账款的金额变大，应引起关注，如果应收账款不能及时收回，可能会给企业带来现金流的影响，从而给企业的经营增加阻力。从固定资产周转率和总资产周转率来看，中国石化的优势不是那么明显，公司应该加强对资产的利用，提高利用率，增加销售能力