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5 方案经济比选 方案经济比选是寻求合理的经济和技术方案的必要手段,也是项目评价的重要内容。 项目经济评价中对互斥方案和可转化为互斥型方案的方案进行必选。 方案比选应用:产品或服务的数量、技术和设备选择、原材料供应、运输方式、厂(场)址选择、资金筹措等方面。 5.1 备选方案满足的条件 整体功能应达到目标要求; 经济效率应达到可以被接受的水平; 包含的范围和时间应一致,效益和费用计算口径应一致。 5.2 方案比选的类型 1.方案之间存在着三种关系;互斥关系、独立关系和相关关系。 互斥关系,是指各个方案之间存在着互不相容、互相排斥的关系,在进行比选时,在各个备选方案中只能选择一个,其余的均必须放弃,不能同时存在。 独立关系,是指各个方案的现金流量是独立的不具相关性,其中任一方案的采用与否与其自己的可行性有关,而与其他方案是否采用没有关系。 相关关系,是指在各个方案之间,某一方案的采用与否会对其他方案的现金流量带来一定的影响,进而影响其他方案的采用或拒绝。 2.局部比选和整体比选。 局部比选仅就所备选方案的不同因素或部分重要因素进行局部对比; 整体比选是按各备选方案所含的因素(相同因素和不同因素)进行定量和定性的全面的对。 3.综合比选与专项比选。 方案比选贯穿于可行性研究全过程中,一般项目方案比选是选择两个或三个备选方案进行整体的综合比选,从中选出最优方案作为推荐方案。 4.定性比选与定量比选。 本章只介绍互斥关系和可转化为互斥关系的多方案比选。 5.3 方案比选定量分析方法的选择 1.在项目无资金约束的条件下,一般采用净 现值比较法、净年值比较法和差额投资内部 收益率法。 2.方案效益相同或基本相同时,可采用最小 费用法,即费用现值比较法和费用年值法。 3.折现率的设定。通常采用与财务分析或 经济费用效益分析统一的折现率基准。 5.4 计算期相同的互斥方案比选 效益比选法 净现值比较法、净年值比较法、差额投资内部收益率比较法 费用比选法 最低价格法 1.效益比选法 (1)净现值比较法。 比较备选方案的财务净现值或经济净现值,以净现值大的方案为优。 (2)净年值比较法。 比较备选方案的净年值,以净年值大的方案优。比较净年值时应采用相同的折现率。 (3)差额投资财务内部收益率法(△FIRR) 式中:n---方案寿命期; △CI--- AB方案的差额(增量)现金流入(CIA-CIB); △ CO---AB方案的差额(增量)现金流出(COA-COB); 按差额内部收益率评选方案的准则是:在投资由小到大进行方案比较时,应保留投资额大且差额内部收益率大于基准贴现率的方案。 2.费用比选法 (1)费用现值比较法。计算备选方案的总费用现值并进行对比,以费用现值较低的方案为最优。 (2)费用年值比较法。计算备选方案的费用年值并进行对比,以费用年值较低的方案为最优。 3.最低价格比较法 在相同产品方案必选中,以净现值为零推算备选方案的产品最低价格(Pmin),应以最低产品价格较低的方案为优。 5.5 计算期不同的互斥方案比选 计算期不同的互斥方案,需要对各备选方案的计算期和计算公式进行适当的处理,使各方案在下相同的条件下进行比较。 满足时间可比条件而进行处理的方法很多,常用的有年值法、最小公倍数法和研究期法等。 1.年值法(AW)。 年值法是通过分别计算各备选方案净现金流量的等额年值(AW)并进行比较的方法,以AW≥0,且AW最大者为最优方案。 2. 最小公倍数法。 又称方案重复法,是以各备选方案计算期的最小公倍数作为各方案的共同计算期,假设各个方案均在这样一个共同的计算期内重复进行,对各方案计算期内各年的净现金流量进行重复计算,直至与共同的计算期相等,以净现值较大的方案为优。 3. 研究期法。 研究期法就是通过研究分析,直接选取一 个适当的计算期作为各个方案共同的计算 期,计算各个方案在该计算期内的净现值, 以净现值较大的为优。 在实际应用中,为方便起见,往往直接选 取诸方案中最短的计算期作为各方案的共同 计算期,所以研究期法也可以称为最小计算 期法。 方案比选指标的应用见下表: 5.6 不确定因素下的方案比选 1.折现率调整法。 调高折现率使备选方案净现值变为零,折现率变动幅度小的方案风险大,折现率变动幅度大的方案风险小。 2.标准差法。 对备选方案进行概率分析,计算出评价指标的期望值和标准差,在期望值满足要求的前提下,比较其标准差,标准差较高者,风险相对较大。 3.累计概率法。 计算备选方案净现值大于或
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