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第九章 国际财务管理 本章主要内容： 国际财务管理概述 外汇风险管理 国际融资管理 国际投资管理 国际营运资金管理 第一节 国际财务管理概述 一、国际财务管理的概念界定 观点一：国际财务管理就是世界财务管理 观点二：国际财务管理就是比较财务管理 观点三：国际财务管理就是跨国公司财务管理 国际财务管理是按照国际惯例和国际经济法的有关条款，根据国际企业财务收支的特点，组织国际企业的财务活动，处理国际企业财务关系的一项经济管理工作。 二、国际财务管理的特点 理财环境复杂（汇率、外汇管制、通胀、税负、资本流动、资本市场、政治） 资金筹集渠道广泛 资金投入风险高（汇率、利率、通胀、战争、政府、法律等风险） 第二节 外汇风险管理 一、外汇风险 1、交易风险 企业因进行跨国交易而取得外币债权或承担外币债务时，由于交易发生日的汇率和结算日的汇率不一致，可能使收入或支出发生变动的风险。 2、折算风险 又称会计风险、转换风险，指在企业把不同的外币余额按照一定的汇率折算成本币的过程中，由于交易发生日和折算日的汇率不一致，使会计账簿上的有关项目发生变动的风险。 3、经济风险 由于汇率变动对企业的产销数量、价格、成本等产生影响，从而导致企业未来现金流量发生改变的风险。 二、外汇风险的管理与控制 1、管理程序 确定恰当的计划期 预测计划期内汇率的变化情况 计算外汇风险的受险额 选择适当的避险方法 2、避免外汇风险的方式 交易风险的避险方式 利用远期外汇交易 利用外汇期权交易 折算风险的避险方式 调整外汇受险额 平衡资产与负债数额 经济风险的避险方式 多元化的生产 多元化的销售 多元化的采购 多元化的融资 多元化的投资 第三节 国际融资管理 一、国际融资渠道 公司集团内部 母公司本土国 子公司东道国 国际资金 二、国际融资方式 国际银行信贷（独家银行信贷、银团贷款） 国际贸易信贷：由供应商、金融机构或其他官方机构为国际贸易提供资金的一种信用行为。 发行国际股票（普通股、B股、GDR、买壳） 发行国际债券 国际租赁 三、国际融资管理 1、控制资本成本 融资方式的选择 融资地点的选择 融资币种的选择 2、降低融资风险 防范国家风险 规避外汇风险和利率风险 保持和扩大现有融资渠道 3、优化资本结构 第四节 国际投资管理 一、国际投资的具体形式 国际合资 国际合作 国际独资 国际证券投资 二、国际投资的程序 结合企业实际情况，作出国际投资决策 选择适当的国际投资方式 评价国际投资环境 评估投资项目的经济效益 第五节 国际营运资金管理 一、国际营运资金管理的内容 营运资金的存量管理：着眼于各类资金的处置，目的是使现金余额、应收账款和存货处于最佳的持有水平。 营运资金流量管理：着眼于资金从一地向另一地的转移，目的是使资金得到合理的安置，确定最佳的安置地点和最佳的持有币种。 二、国际营运资金存量管理 1、现金管理 现金持有（持有形式、持有时间、持有币种） 现金转移 现金管理方法（集中管理、多边净额结算、多国性现金调度系统、现金短缺预算） 2、应收账款管理 独立顾客的应收账款管理 确定交易币种 确定付款条件 应收账款的让售与贴现 国际企业内部的应收账款管理 提前或延迟付款：当东道国政治不稳定、受到外汇管制、货币贬值、利率变动等。 设置再开票中心：当跨国公司成员从事贸易活动时，商品和劳务直接由子公司提供给买方，但有关收支的业务都通过这个中心进行。 3、存货管理 超前或延迟购置的成本（利息、保险费、存储费、损耗） 存货类型 三、国际营运资金流量管理 政治因素 税收因素 外汇因素 流动性因素 四、国际营运资金的转移方式 股利汇付 特许权费、服务费和管理费的支付 转移价格 公司内部信贷 五、影响国际营运资金管理的环境因素 外汇暴露风险 资金转移时滞 政策限制 * 经管学院 债务融资规模适当 争取优惠补贴贷款及当地信贷配额 尽可能在政治稳定的国家投资 尽量利用负债融资 贷款归还要尽量减轻对母公司的依赖 多样化的资金来源 超量借款以保持现有信用额度