财务管理 公司理财基本理论(资金时间价值)文档.ppt

 资金时间价值 一、时间价值（time value of money) 一）货币时间价值的概念： 1、时间价值又称货币的时间价值，它是指随着时间的推移，货币所发生的增值。 (一定量的资金在周转使用过程中因时间的因素而造成的的价值差额) 货币时间价值的来源： G -- W -- G’ G’ = G + ?G 2、量上的规定：在不考虑风险和通货膨胀的条件下，一定量货币资金在不同时点上因周转作用产生的价值量上的差额。 （1）利率=时间价值+风险价值 =纯粹利率+通货膨胀补偿率+风险报酬率 （2）等量资金在不同时点上的价值量是不同的； （3）在周转使用中，随时间的推移产生的增值； 3、货币时间价值的表现形式： 绝对数、相对数 4、实务中一般不单独反映。 例：已探明一个有工业价值的矿产资源，目前立即开发可获利100亿元，若5年后开发，由于价格上涨可获利160亿元。 不考虑资金的时间价值：5年后投资； 若考虑资金的时间价值： 若现在获利100亿元，则即有另一项投资机会，平均每年获利15%，则5年后将有资金：100×（1+15%）5=200 二）时间价值按款项的收付方式可分为： 1、一次性收付款——现在的一次收（付）款对应将来某一时点上一次付（收）款。 2、系列性收付款——现在的一次收（付）款对应将来多次付（收）款或现在的开始的多次收（付）款对应将来某一时点上一次付（收）款。 （三）终值、现值的概念 1、终值（未来值、本利和）：一定量的资金在未来某一时点上的本利和； 2、现值（本金）：在未来某一时点上的一定量的资金折合为现在的价值。 （四）计息方式： 单利：本生利、利不生利 复利：本生利、利生利 （五）符号 利息：I 利率：i (interest rate) 现值：P (present value) 终值：F (future value) 年金：A （Annuity） 时间（期数）：n 二、一次性收付款项的时间价值 1、单利 1）单利终值的计算 终值：一定量的资金在未来某一时点上的本利和。 F = P + I = P + P×i×n = P（1+i×n) 2）单利现值的计算 现值：若干年后收入或支出一笔资本的现在价值。（Present Value) P = F/（1+i×n） （ 单利终值的计算和单利现值的计算互为逆运算） 2 复利的计算 复利：将本金所生的利息在下期转为本金，再计算利息，俗称“利滚利、驴打滚”。 题型介绍: （1）已知P、i、n，求F （2）已知F 、i、n，求P （3）已知P、 F 、n，求i 已知P、i、 F ，求n 1）复利终值的计算： 例1：某人将10，000元投资于一项事业，年报酬率为6%，经过1年的时间，期终金额为： F=10000×（1+6%）=10600 若此人不提走现金，将其继续投资于该事业，则第二年本利和为： F=10600 ×（1+6%）=11236 如此持续下去直至第n期 得：F=P ×（1+i）n 0 1 2 3 …… n P P( 1+i)n 复利：是以本金和累计利息之和作为计算利息的基数。 周期 期初值 期内利息 期末本利和 1 P P × i P(1+i) 2 P(1+i) P(1+i) × i P(1+i)2 3 P(1+i)2 P(1+i)2 × i P(1+i)3 …………………………………………………… n P(1+i)n-1 P(1+i)n-1× i P(1+i)n 已知P、i、n，求F 复利终值计算公式为： = P×（F/P， i，n ） 1）复利现值的计算： 　　　复利现值是复利终值的对称概念,指未来一定时间的特定资金按复利计算的现在价值,或者