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〖管理经济学〗 董志勇 p142564171@ntu.edu.sg 参照系理论 董志勇 博士 北京大学经济学院 参照系（Reference）是行为经济学中极其重要的一个基本概念，同时运用参照系进行分析也是研究行为经济学中区别于传统经济学的重要方法。 人们会在对事物进行分析判断时，常会选取参照水平作为一个参考依据。大量的有关行为经济学的研究表明，人们通常不会过多的留意所处环境的特征，而是对自己的现状与参照水平之间的差别更为敏感（Harry Helson,1964）。 例如，当我们的手离开热水进入温水时，会感觉冷，而当从冷水进入温水时，则会感觉热。这个结论有助于我们将参照系纳入效用分析中，例如消费的惯有水平，而不是认为效用时间t完全依赖于目前的消费Ct，它还可以依赖一个参照水平Rt，它是由过去的消费及未来的预计消费来决定的。 现在不妨来关注在风险条件下，一个有关损失厌恶的问题。问题的提出同样由我们所做的实验给出。 ? 实验2： a.假设先给你1000元，你面临着两种选择：第一种选择能保证你再得到500元；第二种选择是让你抛一枚硬币，如果是正面朝上，你将再得到1000元，否则，你就不再给你一分钱了。你会如何选择？- b.假设现在给你2000元，你面临着两种选择：第一种选择肯定会让你损失500元；第二种选择是让你抛一枚硬币，如果是正面朝上，你将损失1000元，否则你就不用损失一分钱。你将如何选择？ 结果显示：大多数人对于第一个问题的回答是第一种选择而对于第二个问题的回答却是第二种选择。 启发： 试验参与者做出上述选择均是出于损失厌恶的心理。 心理学教授巴里·史瓦茨（Barry Schwartz）说：“正是这种心理导致了人们长时间地持有赔钱的股票，而不是赚钱的股票。人们老是认为，一笔糟糕的投资在你卖掉股票之前还不能算是损失。” 加州大学Davis分校的副教授泰瑞斯·奥丁（Terrance Odean）对一家大型贴现交易经纪公司的1000名投资者从1987年到1993年的交易纪录进行研究后发现，在交易后的12个月里头，这些投资者售出的股票的表现要比他们买入的股票的表现高出3.4个百分点。 参照依赖 传统的消费者决策模型假设偏好不取决于当前拥有的财产水平。这种假设大大简化了个体选择和交易预测的分析，因为这时的无差异曲线是在无参照的情况下画出的。但是卡尼曼和特维斯基认为，实际情况要复杂得多。有客观证据显示，初始的财产状态将影响消费者的决策，在参照“获得”或是参照“放弃”时，商品之间的替代率可能会有较大差异（TverskyKahneman,1991）。根据有关价值的一项心理学分析显示，参照水平在影响偏好的因素中，扮演者重要的角色。 “瓷杯实验”，现在我们将用图2-2来解释该实验中“卖者”的行为。当以t为参照点时，x和y在同一条无差异曲线上，即二者无差异。但是若以x为参照点，则消费者更加偏向于x，反之，则更偏向于y。我们把“瓷杯实验”中参与者的初始状态定位于t，拥有杯子的状态定位于x，并假设拥有5美元的状态定位于y。所以，当“卖者”把杯子据为己有时，其参照点就从t移动到x，由于这是他们更倾向于保持这种状态，所以他们平均出价为7美元左右，高出杯子的本身价值5美元（即y点）。 “现状偏见”（Status Quo Bias） 从上面的分析，读者可能已经意识到，人们对于任何他认为的属于现状的东西都比那些被认为是不属于现状的东西有更高的评价。这种选择上的差异被称作“现状偏见”（Status Quo Bias） （Kahnman, KnetschThaler, 1991)。 一本十分畅销的名为《谁动了我的奶酪》的书中也给出了类似的观点：人们经常因为不愿意改变现状而不能适应不断变化的社会。不仅如此，即使某些东西是不是由行为人所有，但只要他把这些东西当作现状，仍然存在着“现状偏见”。 例如，尽管环保主义者并非资源所有者有，但他们同样认为他们有权控制石油和煤炭的开采。“从这个角度讲，‘禀赋效应’可以看作是‘现状偏见’的特例，实际上日常习惯、传统、嗜好以及社会规范都可以视为是‘现状偏见’的特例。” 1984年肯尼斯基和辛登（KnetschSinden）做了这样一个实验。他们任意发给学生一些糖果棒或是装饰过的杯子。然后，每个人都有机会将手中的礼物换成另一种——杯子可以换糖果棒，反之亦然。尽管物品是被随意分配的并且交换成本也极小，结果无论是拥有糖果棒还是拥有杯子的学生，90%的人没有选择交换。 萨缪尔森和塞克豪斯（SamuelsonZeckhauser）在1988年，对工作、汽车颜色、金融投资和政策抉择等问题中的选择问题进行了研究，指出“现状偏见”在选择问题中是普遍存在的。他们设计了许多不同的关于选择的实验，并且通过回归分析，测出这个“现状偏见”为0