财务管理第四章-福大mpacc班文档.ppt

单元四 营运资金管理 营运资金管理的重要性 --概念、特点和营业循环 营运资金管理策略 流动资产项目的管理 -- 现金的管理 -- 应收帐款的管理 -- 存货的管理 流动负债项目的管理 案例分析2 戴尔的战略 戴尔 公司的流动比率从2000年的1.47下降到2004年的0.98，一般认为，流动比率在2左右比较合理，而且戴尔的流动比率逐年下降，是否就此得出现金周转不灵，短期偿债能力严重不足，戴尔快“死”的结论呢？ Dell —现金周转周期Other People’s Money--营运资本管理的最高境界 Dell94-05年的市场占有率 企业的拖欠现状 据统计，我国企业间相互拖欠货款逐年攀升居高不下，目前已超过3万多亿元。企业坏帐率约5%，是发达国家0.25%-0.5%的10倍到20倍。 而且，企业应收帐款结构明显不合理，有关部门对全国57469户国有及国有控股工业企业的调查显示，企业的应收帐款7887亿元中，属于拖欠的应收帐款约有5500亿元，占70％，而帐龄已在3年以上，事实上难以收回的约占24％。 企业间拖欠原因统计结论 从销售企业方面分析拖欠的原因，其中属于类似“三角债”或指令性的“政策性拖欠”占8%； 属于客户破产或其他难以规避的原因造成的“客观性拖欠”占15%； 由于企业选择客户不慎，赊销决策失误和对货款监控力度不够等自身管理问题造成的“管理性拖欠”占77%。 可见，多数的拖欠属于自己管理不善造成的。 产生拖欠的内部管理原因 赊销费用 坏帐对销售的影响 以利润率10%为例，坏帐损失掉的销售额相当于坏帐的10倍 货款拖延对利润的影响 以借款利息率10%，利润率10%为例，利润被货款拖延的利息成本完全吞噬掉只需一年 坏帐损失大还是拖延货款的利息损失大？？ 信用风险的产生 双链条全过程控制方案 全员参与法 经验 案例分析 案例分析 案例分析 公共渠道 不同信息渠道的比较 帐龄记录表 收帐成功率随时间递减 以帐龄对应收帐款进行分级管理 未到期应收帐款 预警期应收帐款 到期应收帐款 逾期应收帐款 最后通牒期应收帐款 专门追帐期应收帐款 诉讼期应收帐款 坏帐 现金的领收和支付 提高现金收支效率的方法： 使现金流量同步 现金“浮差”的使用 ：加速收款和延迟付款 浮差是指公司托收未承付的款项，是公司银行帐户的数额与公司会计帐面数额之间的差额。 付款浮差：银行帐户的数额大于公司会计帐面数额之间的差额。 收款浮差：公司会计帐面的数额大于银行帐户数额之间的差额。 浮差的价值=浮差数额×时滞天数×市场日利率 银行支票的清算 延迟支付 加速收款 现金的领收和支付 降低“收款浮差”的方法 ： 锁箱法 集中银行 选择有效率的划转工具--电汇 增加“付款浮差”的方法： 开立远地银行支票 利用零余额帐户 使用汇票 闲置现金的投资 短期闲置现金一般投资于货币市场工具。 货币市场的证券一般流通性强而违约风险低。 回报低 回报高 风险低 风险高 短期美国国库券 中、长期国库券 联邦机构证券 定期存单 短期免税债券 银行承兑汇票 商业本票 现金预算 有价证券管理 主要特征 到期日短，利率风险和通货膨胀风险均低，回报率低 违约风险小 流动性风险小，流通性强 能提供不同程度的免税额 客户信息管理问题，档案不完整； 财务部门与销售部门缺少有效的沟通； 企业内部业务人员与客户勾结； 企业内部资金和项目审批不科学，领导主观盲目决策； 缺少准确判断客户的信用状况的方法； 没有正确地选择结算方式和结算条件； 对应收帐款监控不严； 对拖欠帐款缺少有效的追讨手段； 对内缺少科学的信用 管理制度和组织体系 对客户缺少科学的信用政 策和规范的业务管理流程 信 用 风 险 贸易纠纷 偿债能力不足 信誉欠佳 欺诈 延期支付 呆帐、坏帐 销售战略决策失误 资金不足 人员管理失控 监控力度不够 客户资信状况 应收帐款状况 企业自身状况 开发客户 争取订单 签订合同 按时发货 到期收款 收回欠款 初选客户 资信调查 信用政策 货款监控 早期催收 特殊处理 信息开发 信息更新 合同评审 指标控制 收帐程序 特殊程序 数据库和信 用管理软件 信用分析 模型 监控指标 系统 债务分析 模型 资信管理制度 （签约前风险控制） 客户授信制度 （签约风险控制） 帐款监控制度 （履约风险控制） 技术支持 系统 客户风险 控制链 信用销售 流程 内部风险 控制链 制度保障 体系 信用管理组织体系和信用风险管理部门 企 业 内 部 渠 道 销 售 部 财 务 部 信 用 部 销售人员与客户的频繁接触中会了解许多信息， 有意识地把这些信息记录下来，形成内部评