财务管理学6文档.pptx

第八章 营运资金管理;;二、营运资金 ——企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。;三、企业筹资组合和资产组合比较;四、企业资产组合策略（营运资金持有策略） 企业流动资产持有量的大小，与风险及报酬，企业所在的行业，企业的经营规模，利率水平有关。;设某企业流动资产一般占销售额的30%，正常的保险储备为10%，则适中的营运资金策略应是流动资金占销售额的40%。见下图。;营运资金筹资策略一般有三种：正常筹资组合策略：长期资金等于长期资产。临时性流动资产筹集临时负债解决；永久性流动资产和非流动资产，筹集自发性负债、长期负债和权益资金来解决。成本、收益和风险居中。保守融资组合政策：长期资金大于长期资产。部分临时性流动资产运用临时负债筹集资金解决；另一部分临时性流动资产和永久性资产，运用自发性负债、长期负债和权益资本筹集资金来解决。成本高，收益低，风险小。冒险筹资组合策略：长期资金小于长期资产。不但临时性流动资产运用临时负债来筹集资金；永久性流动资产的资金也通过临时负债来解决。成本低，收益高，风险大。;;第二节 流动资产的管理;一、 现金管理;加速回笼;4、最佳现金余额的确定 现金的成本构成 方法1：成本分析模式 方法2：现金周转模式 方法3：存货模式 方法4：随机模式;现金的成本构成;;原理：最佳余额＝ Min（持有成本+短缺成本）;周转期间 购货 售货 存货周转期 应收帐款周转期 应付帐款周转期 现金周转期 付款 收款;方法三：存货模式〔鲍曼模型Baumol modle〕;用存货模型确定现金余额假设 １）公司所需现金总量T是稳定并可预测的； ２）公司经营中的现金支出比例均衡，波动 　　不大； ３）现金与有价证券之间的转换是畅通的。;方法四：随机模式;二、应收账款管理;（一）应收账款的管理目标 扩大销售和增加的成本之间进行权衡;（二）应收账款政策（信用政策）;1、信用标准;2、信用条件;;如上例中，现假定如果信用期由30??改为60天后，由于销量增加，平均存货水平从9000件上升到20000件，每件存货成本按变动成本4元计算，其他不变。;3、收账政策;case;参考答案;（三）日常管理P188;三、 存货管理;（一）存货的功能与成本;2、存货成本;（二）存货日常控制;;2、订货点控制;（3）两个重要的计算公式： S=0.5×(m·r－n·t) R=n×t＋S=nt＋0.5(mt－nt)=0.5(mr＋nt);第三节 流动负债;1、银行短期借款信用条件： 信用额度借款 周转信贷协定P196 补偿性余额 偿还条件 以实际交易为贷款条件 2、银行短期借款类型 信用借款 经济担保借款 抵押借款 贴现借款;2、短期借款的基本程序;3、短期借款的优缺点 ;二、 商业信用;3、商业信用的优缺点 ;Ｃａｓｅ：现金折扣成本决策举例;2、某公司拟采购一批零件，供应商报价如下： （1）立即付款，价格为9630元 （2）30天内付款，价格为9750元 （3）31天至60天内付款，价格9870元 （4）61天至90天内付款，价格为10000元 假设银行短期贷款利率为15%，每年按360天计算　 要求：计算放弃现金折扣的成本；该公司最有利的付款日期和价格。;参考答案：