宏观经济分析解析跟投资策略文档.ppt

* * * * * * * * * * * * * * 货币政策面 ? 公开市场业务是中央银行在金融市场上公开买卖政府证券以控制货币供给和利率的政策行为。 (逆回购) (正回购) 公开市场操作 最高累计回收流动性4万亿 流动性收紧，资金面趋紧，导致短期利率上行。 货币政策 小结 小思考：如何看美联储缩表？ 财政政策面 国家财政 政府收入 政府支出 税收 公债 政府购买 转移支付 经济处于萧条时期 人们收入水平下降 符合转移支付条件的人增加 人们消费下降 社会总需求下降 政府的转移支付增加 人们收入水平相应增加 人们的消费有所增加 总需求有所增加 使社会的总需求下降有所缓解 自动稳定的财政政策 相机抉择的财政政策 总需求不足→经济萧条→失 业 扩张性 财政政策 紧缩性 财政政策 增加政府支出 减少税收 减少政府支出 增加税 收 增加 总需求 减少 总需求 总需求过度→经济繁荣→通货膨胀 小思考：如何看特朗普减税？ 预算与国债 如何看债务违约？ 宏观流动性小结 （1）资金面，结构性变化对长短期利差走势有重要影响，同时对股市等金融市场也产生重要影响； （2）货币政策面，对短期利率影响更为显著； （3）财政政策面，更多从债市需求上对宏观流动性产生相对影响。 感谢大家收听！ * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 经济趋势你了解多少？——CPI，GDP，供给侧改革，人民币汇率，特朗普税改，美联储缩表等？ 目 录 模块一 宏观经济目标，爱你不能多一点 模块二 看懂经济周期，顺势而为 模块三 拨开迷雾，看宏观流动性 模块四 投资策略，你懂多少 * 1、充分就业 2、物价相对稳定 3、经济适度增长 4、国际收支平衡 模块一 宏观经济目标 充分就业=百分之百的就业 目标之一:充分就业 摩擦性失业，结构性失业，自愿失业! 失业率=自然失业率 思考： 失业意味着什么？ 机器人的普及会否造成失业率上升？ 失业率与经济增长的关系： GDP每增加2%，失业率下降1%。 奥肯定律 目标之二 物价稳定 通货膨胀：物价水平一定时间内持续普遍上涨 直接原因：流通中的货币量超过了需求量 核心指标：CPI/PPI 关联原因：需求拉动，成本推进，混合推进，预期和通货膨胀惯性 一般认为CPI增长率在2%~3%属于可接受范围。 CPI (Consumer Price Index消费物价指数)是根据与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标。 构成和各部分比重 ： 　　1 食品31.79% 　　2 烟酒及用品3.49% 　　3 居住17.22% 　　4 交通通讯9.95% 　　5 医疗保健个人用品9.64% 　　6 衣着8.52% 　　7 家庭设备及维修服务5.64% 　　8 娱乐教育文化用品及服务13.75% PPI反映生产环节价格水平，CPI反映消费环节的价格水平。一般认为PPI对CPI有预测作用。 小思考：通货膨胀与失业，经济增长的关系？ 菲利普斯曲线 PPI（Producer Price Index, 工业品出厂价格指数）衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和变动程度的指数 市场敏感度：非常高。 通货膨胀来了怎么办？ 如何治理？ 经济增长率：一个国家当年国内生产总值对比往年的增长率。通常依靠GDP、GNP等统计数据核算。 目标之三经济增长 GDP（gross domestic product）国内生产总值, 一定时期内，一个国家或地区的经济中所生产出的全部最终产品和提供劳务的市场价值的总值 GDP核算指标 生产法 GDP（第一、第二和第三产业增加值） 支出法 GDP＝C ＋ I ＋ G ＋ NX 家庭消费（C）；投资（I）；政府消费（G）；外国净购买（NX） 收入法 GDP=工资+利息+利润+租金+间接税+折旧 中国经济增长的主要驱动力：出口拉动---出口投资双拉动---投资拉动---投资消费双拉动； 目前国内消费占经济增长比重58.8%，达到世界平均水平，发达国家占比在70%以上，美国90%； 净出口对中国经济增长的贡献并不大，且易加剧经济波动； 三驾马车贡献率% GDP 增长率 消费 投资 净出口 2000 65.10 22.40 12.50 8.40 2