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第六章 固定资产投资管理 第六章 固定资产投资管理 第一节 投资的概念与原则 第二节 企业的投资方式与投资工具 第三节 投资决策分析 第四节 投资风险与投资报酬分析 第一节　投资的概念与原则 ★ 投资的概念 ★ 投资管理的基本原则 投资的概念 我们在财务管理中所说的投资是指企业投入财力，以期望在未来获取收益的一种行为。 财务管理中的投资与会计中的投资含义不完全一致，通常，会计上的投资是指对外投资而财务管理中的投资既包括对外投资，也包括对内投资。 投资管理的基本原则 认真进行市场调查，及时捕捉投资机会。 建立科学的投资决策程序，认真进行投资项目的可行性分析。 及时足额地筹集资金，保证投资项目的资金供应。 认真分析风险和收益的关系，适当控制企业的投资风险。 第二节企业的投资方式与投资工具 ★ 项目投资的方式与工具 ★ 金融投资方式与工具 　　项目投资的方式与工具 定义：经济主体为获取预期收益而将货币资金或生产要素转化为固定资产、流动资产和无形资产，形成生产能力或工程效益的经济活动 。 方式 ：1）固定资产投资 2） 流动资产投资 3） 无形资产投资 金融投资方式与工具： 定义：投资主体通过购买金融市场上的各类金融资产 (主要是有价证券)，借以获取收益的经济行为。 金融投资工具： 固定收益工具 ：商业票据、银行承兑汇票、回购协议、可转让大额定期存单、债券、优先股 浮动收益工具 ：普通股； 特殊投资工具： 可转换债券 、股票期权交易 、 金融期货交易 、证券投资基金。 第三节　投资决策分析 ★ 投资项目的现金流量 ★ 投资决策指标 投资项目的现金流量 概念：直接投资中的现金流量是指投资项目在其计算期内（有效年限内）与投资决策有关的现金流入、流出的统称。 （一）从现金流向划分： 现金流出量： 在固定资产上的投资 流动资产投资 营业现金支出 其他支出：各种税金 现金流入量： 营业现金收入 固定资产中途变价收入或残值收入 收回的流动资金 现金净流量：一定时期现金流入量与流出量之差。流入大于流出为正。 （二）从发生时间划分： 初始现金流量：初始投资额、垫支的流动资金等——Ｉ； 营业现金流量：企业正常经营所获得的年现金净流入量——ＮＣＦ； 终结现金流量：固定资产寿终正寝时的期末现金净流量——净残值、垫支的流动资金等。 营业净现金流量 　=净利润+折旧 　=营业收入-（营业成本-折旧）-所得税 =(营业收入-营业成本)(1-所得税率)+折旧 =营业收入-付现成本-所得税 　 =税后营业收入－税后付现成本+折旧抵税 注意的几个问题 ： 　1.不要忽略机会成本； 　2.要区分相关成本和非相关成本； 　3.要有“局外观”——考虑投资方案对企业其他部门的影响对营运资金的影响； 　４．增量现金流量才是项目相关的现金流量：接收或拒绝某个项目后，总现金流量因此而发生的变动； 　５．区分目前收益与增量收益； 考虑所有附加效应：以投资对所有经营活动产生的整体效应为基础。如协调效应与竞争效应。 固定资产投资决策评价方法： 净现值法(NPV) 现值指数法(PI) 内涵报酬率法(IRR) 净现值法 1.净现值概念：投资项目未来现金净流入量现值之和与投资额的现值之差。 2.净现值公式： 3.决策依据： 4.案例： NPV NPV=26X( P/A,10%,6)-100 =113.23-100 =13.23（万元） 现值指数法： 1.现值指数概念：投资项目未来现金净流入量现值之和与投资额的现值之比。 2.现值指数公式： 3.现值指数 决策依据 4.案例： PI=26X( P/A,10%,6)/100 =113.23/100=1.1323 由于现值指数大于1，所以该方案可行。 内含报酬率法： 1.内含报酬率概念：投资项目未来现金净流入量现值之和与投资额的现值相等时的贴现率。即投资项目的实际报酬率。 2.内含报酬率公式： 3.内含报酬率决策依据： 4.案例1 案例2 案例2 某投资方案初始投资额为100000 元，没有建设期，预计使用寿命为5年，每年年末预计净现金流入量分别为20000，30000，30000， 40000，50000元，期满无残值，试计算该投资方案的内含报酬率。 1、某公司计划