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股权投资，十条规则判断一个项目优质与否 一、看准 一个团队 （1 个团队） 投资就是投人，投资就是投团队，尤其要看准投团队的领头人。医药股权投资平台投壶网上 的项目对目标企业团队成员的要求是：和善诚信、专业敬业、善于学习，扎根行业。 二、发掘 两个优势 （1 优势行业+2 优势企业） 在优势行业中发掘、寻找优势企业。优势行业是指具有广阔发展前景、国家政策支持、市场 成长空间巨大的行业；优势企业是在优势行业中具有核心竞争力，细分行业排名靠前的优秀 企业，其核心业务或主营业务要突出，企业的核心竞争力要突出，要超越其他竞争者。拿国 家政策来说，国务院总理李克强在2016 年的全国卫生与健康大会上强调： “努力把健康产 业培育成为国民经济的重要支柱产业”，并指出要加快建设分级诊疗制度，提升基层医疗服 务水平。改革薪酬分配机制，调动医务人员积极性。并要求研究制定有利于健康产业发展的 土地、税收优惠政策，中央和地方财政要健全稳定可持续的卫生与健康投入机制，引导金融 机构加大信贷、债券等融资支持，努力把健康产业培育成为国民经济的重要支柱产业。所以， 处于医药大健康产业的企业，将会获得一系列的政策红利和补贴，这类在未来政府大力支持 鼓励的项目，是值得关注的项目。 三、弄清 三个模式 （1 业务模式+2 盈利模式+3 营销模式） 就是弄清目标企业是如何挣钱的。业务模式是企业提供什么产品或服务，业务流程如何实现， 包括业务逻辑是否可行，技术是否可行，是否符合消费者心理和使用习惯等，企业的人力、 资金、资源是否足以支持。盈利模式是指企业如何挣钱，通过什么手段或环节挣钱。营销模 式是企业如何推广自己的产品或服务，销售渠道、销售激励机制如何等。好的业务模式，必 须能够赢利，好的赢利模式，必须能够推行。股权投资平台都为合格认证投资人提供项目尽 调服务，并出具投资建议书，投壶网投研团队出具的投资建议书包含了这三个模式的详细分 析。 四、查看 四个指标 （1 营业收入+2 营业利润+3 净利率+4 增长率） PE 投资的重要目标是目标企业尽快改制上市，我们因此关注、查看近目标企业近三年的上 述前两个指标尤为重要。PE 投资非常看重的盈利能力和成长性，我们由此关注上述的后两 个指标。净利率是销售净利润率，表达了一个企业的盈利能力和抗风险能力，增长率可以迅 速降低投资成本，让投资人获取更高的投资回报。把握前四个指标，则基本把握了项目的可 投资性。 五、厘清五个结构 （1 股权结构+2 高管结构+3 业务结构+4 客户结构+5 供应商结构） 厘清五个结构也很重要，让投资人对目标企业的具体结构很清晰，便于判断企业的好坏优劣。 1. 股权结构：主次分明，主次合理； 2. 高管结构：结构合理，优势互补，团结协作； 3. 业务结构：主营突出，不断研发新产品； 4. 客户结构：既不太散又不太集中，客户有实力； 5. 供应商结构：既不太散又不太集中，质量有保证。 六、考察六个层面 （1 历史合规+2 财务规范+3 依法纳税+4 产权清晰+5 劳动合规+6 环保合 规） 考察六个层面是对目标企业的深度了解，任何一个层面存在关键性问题，可能影响企业的改 制上市。当然，有些企业存在一些细小暇疵，可以通过规范手段予以改进。 1. 历史合规：目标企业的历史沿革合法合规，在注册验资、股权变更等方面不存在重大 历史瑕疵； 2. 财务规范：财务制度健全，会计标准合规，坚持公正审计； 3. 依法纳税：不存在依法纳税的问题； 4. 产权清晰：企业的产权清晰到位 （含专利、商标、房产等），不存在纠纷； 5. 劳动合规：严格执行劳动法规； 6. 环保合规：企业生产经营符合环保要求，不存在搬迁、处罚等隐患。 七、落实七个关注 （1 制度汇编+2 例会制度+3 企业文化+4 战略规划+5 人力资源+6 公共关 系+7 激励机制） 七个关注是对目标企业细小环节的关注。如果存在其中的问题，可以通过规范、引导的办法 加以改进。但其现状是我们判断目标企业经营管理的重要依据。 1. 制度汇编：查看企业的制度汇编可以迅速认识企业管理的规范程度。有的企业制度不 全，更没有制度汇编； 2. 例会制度：询问企业的例会情况 （含总经理办公周例会、董事会例会、股东会例会） 能够了解规范管理情况，也能了解企业高管对股东是否尊重； 3. 企业文化：通过了解企业的文化建设能知道企业是否具有凝聚力和亲和力，是否具备 长远发展的可能； 4. 战略规划：了解企业的战略规划情况，可以知道企业的发展