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财务经理必须回答的三个最基本问题是什么？ 公司应选择什么样的长期投资项目? 对选定的投资项目，公司应从哪里筹措资金以满足投资需求？ 公司应如何管理日常财务活动？ 有哪三种主要的企业组织形式？ 个人独资 合伙企业(普通合伙\有限合伙) 公司 财务管理的目标是什么? 股东财富最大化;所有者权益市场价值最大化 什么是代理问题，为什么在公司内部会存在代理问题 代理关系：委托人雇用代理人来代表他/她的利益；股东(委托人)雇用经理(代理人)来经营企业 代理问题：委托人和代理人之间有可能存在利益上的冲突 平均税率与边际税率的区别是什么？财务决策时我们应使用平均税率还是边际税率？ 边际税率——多赚的下一美元中，将以税支付出去的百分比； 平均税率——应纳税额 / 应税所得 财务决策相关的是边际税率，原因在于所有新的现金流量都将按照边际税率征税。 怎么计算公司的现金流量总额？计算等式是什么？到哪里可以寻找到所需的信息呢？ 来自公司资产的现金流量（即经营性现金流量）一定应当等于流向债权人和权益投资者的现金流量：CF(A)≡ CF(B) + CF(S) 现金流量表分三个部分报告现金的变动： 经营活动产生的现金流量 计算经营活动产生的现金流量时，以净利润为起点，然后再调整非现金项目的影响和流动资产与流动负债（但不包括现金）的影响。 符号？ 投资活动产生的现金流量 投资活动产生的现金流量涉及资本性资产发生的变化：固定资产的取得与出售（即净资本性支出） 筹资活动产生的现金流量 涉及债权人和所有者的现金流量主要指权益和负债的变动。 现金来源（资产减少或负债增加）：应付账款增加、普通股本增加、留存收益增加 现金运用（资产增加或负债减少）：应收账款增加、存货增加、应付票据减少、长期负债减少、取得固定资产净值 怎样标准化资产负债表和利润表？ 同比资产负债表（资产百分比）、同比利润表（销售百分比）、同基、同比同基结合（用每一个同比数据除以基年的同比数据） 为什么标准化后的信息更加有用？ 随着资产总额的增加，大多数账户金额必然会增加，通过同比报表，可以消除总体增加的影响。标准化财务报表还有助于将不同规模的公司（特别是同一行业内的公司）进行比较。 财务比率有哪些主要类别？ 短期偿债能力比率，即流动性比率。（流动比率、速动比率） 长期偿债能力比率，即财务杠杆比率。（总负债率、债务权益率、权益乘数、长期负债率、利息保障倍数=EBIT/利息） 资产管理效率比率，即周转率。（存货周转率=销售成本/存货，应收账款周转率=销售收入/应收账款） 获利能力比率。（利润率、资产报酬率、权益报酬率） 市场价值比率。（市价盈余比率，每股盈余） 财务报表分析存在哪些可能的问题？ 由于缺乏利润的支持，很难说清楚哪些比率是最相关的。 对多元化经营的公司来说，要找到比较的基准很困难。 由于各国的会计监管政策存在差异，全球化与跨国竞争的发展进一步加大了在不同公司之间进行比较的难度。 公司的财务政策也可能发生变化。 公司的财政年度可能不一样。 报表还受特别事件或一次性项目的影响。 财务计划牵涉的主要决策领域有哪些？ 销售预测——很多现金流量直接由销售水平的高低决定（通常以预计销售增长率为准）。 预计财务报表——以一致性和利于解释为原则，编制预计财务报表。 资产需求——为实现预计销售目标而需要的新增资产。 财务需求——为满足新增资产需求，需要筹集的资金额。 可调变量——由管理层考虑应使用什么样的筹资方式来决定（使资产负债表能达到平衡）。 经济假定——关于未来经济环境的明确假定。 什么是销售百分比法？ 利润表 销售成本随销售直接变动。如果这一条成立的话，则销售毛利润率为常数。 折旧与利息费用通常不随销售变动而变动。如果这一条成立的话，则销售净利率将不为常数。 股利受管理层决策的影响，通常不随销售直接变动，该项目会影响当期留存收益的新增额。 资产负债表 最初可假定所有的资产项目（包括固定资产）都直接随销售变动而变动。 应付账款通常也随销售变动而变动。 短期负债、长期负债和权益资本通常不直接随销售变动而变动，因为它们受制于管理层的资本结构决策。 权益资本中，留存收益的本期变动额由股利政策来决定。 什么是内部增长率？ 不借助外部筹资 什么是可持续增长率？ 保持固定债务权益率 b=1-现金股利/净利润=留存收益增加额/净利润 增长的主要决定因素有哪些？ 销售利润率——经营效率。 总资产周转率——资产使用效率。 财务杠杆——最佳负债水平的选择。 股利政策——将利润发放多少给股东，留存多少在企业。 会计算投资回收期和贴现的投资回收期,并了解这两种投资评价方法的不足 回收期 = 收回初始投资的年数 不足 忽视了资金的时间价值 忽视了回收期后的现金流量 对期限较长的项目考虑不全面 接受法则不客观 按回收期法应接受的项目