在smart浪潮中崛起-海通电子行业策略.ppt

面板：趋势投资机会 LCD未来两年供需格局改善 LCD季度供需预测 ASP与行业利润率 ASP及其同比增长率 产业链选择及公司推荐 产业链 产业链要点 景气程度 相关公司 必威体育精装版跟踪 2013年PE 2014年PE 安防 高清化和智能交通是今年安防最大主题，根据我们必威体育精装版安防调研，一季度即进入景气阶段，行业高成长。海康大华借助规模效应和品牌溢价继续占领市场。上半年大华继续追赶下半年海康报警平台。 10分 大华股份 在竞赛曲线第二过程继续追赶，高清摄像头是今年增长最大动力。 27 21 海康威视 龙头优势明显，8000人的规模效应继续引领行业。下半年报警系统平台是最大看点。核心竞争力是软件。 24 18 中威电子 在行业爆发期二三线公司显著受益，虽然长期面临海康大华竞争压力和一体化压力。但业绩基数低和特色化产品是公司弹性所在。 33 25 东方网力 海康大华的优势是设备软件，而与公安部三所交流，东方网力是系统软件，公司未来前景非常看好，等待ipo重启。 NA NA 产业链选择及公司推荐 产业链 产业链要点 景气程度 相关公司 必威体育精装版跟踪 2013年PE 2014年PE 摄像头 摄像头增长逻辑有三，其一，从800万像素到1300万并不断升级。其二，从手机向平板，PC、游戏机和电视延伸，其三，从单个向多个，实现手势识别。从供给看，随着COB工艺展开，摄像头进入壁垒提高 10分 水晶光电 最近两次跟董事长讨论战略，成长动力来自蓝玻璃、google glass、微投。而摄像头模组是长期逻辑，与索尼的合作和自动化设备是保障。 30 21 歌尔声学 目前200万像素模组及lens已经在游戏机和智能电视批量出货。公司自动化设备和垂直一体化能力是最核心竞争力，看好800万年底量产。 24 16 欧菲光 切入摄像头有两个优势，其一，在触摸屏和滤光片积累的工艺，其二，规模效应和公司降低成本的基因，已经在联想成功切入。GF业务需观察 28 23 金龙机电 马达、触摸屏保护玻璃和摄像模组是未来看点，需要跟踪4月份进展。目前三星和联想是核心关注客户。 35 24 产业链选择及公司推荐 产业链 产业链要点 景气程度 相关公司 必威体育精装版跟踪 2013年PE 2014年PE 触摸屏 触摸屏行业2013年供需状况是近几年最好的。二季度随着大尺寸市场起来和各家公司良率提升，是触摸屏景气持续推动的因素。OGS日趋主流化，在OGS产能不足和大尺寸需要降价下，GF获得转单效应。 10分 莱宝高科 目前OGS模组进展顺利，设计产能为中小尺寸（4.5寸）3.7KK/M,其中光明项目0.7，重庆项目0.3；中大尺寸（14寸）1.3KK/M，其中光明项目0.3，重庆项目1.目前OGS为超级本及平板主流技术路线，公司具有规模优势和优质客户资源，产能释放后将大幅提升公司盈利能力，公司进入业绩拐点。 经过2012年产能建设及良率爬坡期，目前光明厂商产能基本满产，产品良率达到预期指标（公司沟通部分产品有望达到80％的良率），重庆项目公司利用自有资金投入建设，我们预计2013Q3将释放部分产能，2013Q4大部分产能投产。切入日系厂商供应链。iPhone6送样参与。oled年底有进展。 23 16 长信科技 获得TPK订单转移，业绩景气度确定性强。已经切入亚马逊平板和华硕超级本产业链，产品性价比高，订单饱满，产能利用率满载状态至少到2013年二季度末，2013年将扩充产能，一季度末完成三代线的产能扩充，由3万片/月到8万片/月。2不确定性来自触摸屏模组发展战略。 24 18 深天马 公司在incell上有前瞻性的投入，与敦泰科技合作紧密，在华为手机上将率先出货。此外非晶硅屏和在oled上前瞻投入是未来成长动力。唯一问题，业绩不确定，需逐季度跟踪。 38 26 星星科技 与董事长深度沟通，玻璃工艺和melfas合作是两个优势，但业绩拐点推迟。 37 24 欧菲光 核心竞争力是规模和一体化。风险是OGS的替代，机会是摄像头模组。 28 23 产业链选择及公司推荐 产业链 产业链要点 景气程度 相关公司 必威体育精装版跟踪 2013年PE 2014年PE 精密制造之连接器 连接器及精密组建未来前景看好。随着几家企业进入规模效应阶段，未来几年在技术不断创新背景下，获得持续成长。 10分 长盈精密 上半年仍然是投入期。但手机支架和FPC两个新业务是未来成长动力。跟三星交流，看好公司盈利模式和技术实力提升。 25 16 立讯精密 lightning接口是发展动力，公司在精密连接线已经具备相当规模效应，唯一问题是市场预期太高。 28 21 得润电子 去年tyco变动对公司影响较大。但今年在高端连接器方面开始发力，在联想华硕等直接切入，开始进入恢复性增长。关注fpc整合进展。 22 16 安洁科技 ipad业务以外，iPh