如何看待半导体企业业绩增速短期下滑.PDF

[Table_MainInfo] 行业研究/信息设备/ 电子元器件 证券研究报告 行业周报 2016 年07 月20 日 [Table_InvestInfo] 如何看待半导体企业业绩增速短期下滑？ 投资评级 增持 维持 市场表现 —海通电子周报2016 年第25 期 [Table_Summary] [Table_QuoteInfo] 投资要点： 电子元器件 海通综指 9822.75 8322.81 板块行情：上周二A 股出现较大幅度的上涨，站上5 日均线，之后三天基本横向 6822.87 进行小幅调整。除国防军工和有色金属板块分别出现 1.25%和 0.72%的跌幅外， 5322.92 其余行业板块均有不同程度的上涨。家电、综合、通信板块涨幅居前，分别为5.53%、 3822.98 4.64% 、4.11% 。上周沪深300 指数涨幅2.63% ，其中电子元器件板块涨幅1.09%， 2323.04 2015/3 2015/6 2015/9 2015/12 排名第二十四。 资料来源：海通证券研究所 每周随笔： 如何看待半导体企业业绩增速短期下滑？ 相关研究 半导体企业半年报业绩预告总体不容乐观，有助于市场更加客观理性看待国内半 [Table_ReportInfo] 《MWC 透露出哪些创新趋势？ —海通 电子周报2016 年第5 期》2016.02.29 导体产业。国内半导体各环节与海外优秀企业还存在着一定的差距，技术的进度 《Apple Pay 入华，移动支付迎格局巨变》 与市场口碑的积累需要时间，不大可能一蹴而就。但是我们也必须认识到积极的 2016.02.19 一面，未来十年将是中国半导体产业快速发展的黄金十年，存在着跨越式发展的 《从消费电子产品成功经验与失败教训 机遇，很多企业面临着快速成长的机会。一方面国家的支持半导体产业发展的政 看VR 爆发可能性》2016.02.01 策走上了更加科学的道路，股权投资+带动政策和社会多方面的力量，支持产业链 各环节龙头企业，通过自身研发+并购引进整合，获得快速发展。另一方面，半导 体产业在加速向中国大陆转移，中国庞大的市场+国家力量的支持，我们已经看到 众多晶圆厂加速在国内落地，各大封测厂积极扩充产能，设计端的华为海思、展 [Table_AuthorInfo] 讯们在手机等芯片领域攻城拔寨。国内半导体产业进一步突破，仍然需要在设备 材料、设计、制造、封测等环节的企业继续努力，才能缩小与国外先进水平的差 距，未来几年绝对是一个加速发展的过程，各环节龙头企业都面临着快速成长的 机会。短期业绩因素导致的半导体股价回调，业绩风险充分释放后，我们认为半 导体企业股票将再次出现较好的投资机会。 具体选股思路方面，我们建议两条思路：一是国内纷纷建厂对设备材料等方面的 需求带来的投资机会。据我们粗