碳酸锂行业分析(锂电池上游、锂矿、世界3大锂矿巨头).ppt

碳酸锂行业 供给分析 2011 年底，全球锂资源探明储量已达到1.6 亿吨以上(碳酸锂当量)，其中卤水锂资源在总锂资源储量中所占的比例超过80%。主要集中在中国和智利。 盐湖锂资源主要分布在南美智利、阿根廷、玻利维亚交接的salar地带（称为“锂三角地带”）和我国的西藏、青海 西藏的锂资源集中在扎布耶盐湖，锂的资源含量达153 万吨，含锂量仅次于Salar de Atacama 和Salar de Uyuni， 同时也是全球镁锂比最低的优质含锂盐湖 锂资源分布 盐湖 国家及地区 所属公司 储量（万吨） 锂含量（%） 镁锂比 Salars de Atacama 智利 SQM 210 0.15 6.4 Salars de Atacama 智利 Rockwood 72 0.16 6.4 Salars del Hombre Muerto 阿根廷 FMC 36 0.069 1.4 SilverPeak 美国 Rockwood 12 0.016 1.4 Salars Rincon 阿根廷 Admiralty 40 0.04 8.6 Uyuni 玻利维亚 New world 550 (尚未开采） 0.035 18.6 西台吉乃尔 青海 中信国安 48 0.025 61.5 东台吉乃尔 青海 青海锂业 9 0.05 37.4 扎布耶 西藏 西藏矿业 152 0.13 0.23 当雄 西藏 中川 16.7 0.035 0.22 南美洲Salar盐湖赋存极其丰富的锂资源，是世界上最大的锂盐湖群，分布在智利、阿根廷和玻利维亚交界的沙漠中，几大盐湖被SQM，Rockwood, FMC控制 以上几个公司主要是通过向政府缴纳年费的形式获得长期的采矿权 澳大利亚的talison控制着65%的矿石锂资源，是中国的矿石锂生产商天齐锂业的主要供应商，天齐锂业拥有其19.99%股权； 2012年8月，Rockwood与天齐锂业竞购talison，天齐锂业胜出 中国的盐湖锂主要是西藏矿业、中信国安、青海锂业、西藏城投（国能矿业）等开采 天齐锂业拥有四川省雅江县措拉锂辉石探矿权和采矿权，（2012年获得），目前主要依靠进口talison的锂辉石 锂资源控制权：非常集中 全球最大的碳酸锂供应商是SQM，其次是Rockwood、FMC和talison，前三者都是盐湖锂供应商，后者是澳大利亚的矿山锂供应商（占矿山锂的65%） 以上三家都是产品比较多样化的公司，锂的营收在全公司占比不足10% 其中SQM生产比较基础的锂产品，FMC和Rockwood则更深加工 We believe the global lithium market consists of three major producers and a number of other small producers mainly from China. While we offer a diverse range of products from raw materials to specialty lithium compounds, FMC Corporation offers mainly specialty lithium compounds, and Sociedad Quimica y Minera de Chile S.A. (“SQM”) offers a more limited product line focused on basic lithium compounds. Competition in this market is based on product quality, reliability of products and customer service --Rockwood 2012年报 主要供应商及市场份额 由于产品线丰富充分分摊成本（锂事业部收入在全公司占比9%），SQM碳酸锂利润率非常高，2012年锂事业部净利润1.1亿，利润率达到49%；研报估计其成本在$2500/t左右 因此SQM具有很大降价空间。2009年市场下行时，SQM曾经宣布20%的降价以促进销售； 年报对锂下游的分析： 锂产品下游41%是电池，其中80%是消费电子； 锂的需求2002-2012年每年增长率8%，主要驱动力是电池（年增长30%），其他运用包括空调、润滑油、玻璃等；2012年的增长率是10%，为近十年来最高，主要驱动力是消费电子和电动汽车 估计2012年需求是12.5% 锂在航空行业也有潜力（因为是最轻的金属元素） SQM 1997年进入碳酸锂行业（主要作为氯化钾的副