武汉城投公司偿债能力及风险分析.doc

武汉城投公司偿债能力及风险分析 2武汉城投公司简介 8 2.1武汉城投公司概况 武汉城投公司作为武汉市最大的地方政府融资平台，和全国大多数的地方政府 融资平台一样，在2009年国家新一轮的经济刺激政策中发展壮大起来。经过几年的 发展，该公司在公司治理、组织架构、投融资项目的管理上摸索出一套经营管理模 式。作为全国地方政府融资平台的典型代表，本节从武汉城投公司的基本情况、投 资项目情况和与武汉市城市建设基金管理办公室（以下简称“基金办”）的关系几个 方面来对武汉城投公司作概述。 2.1.1基本情况 武汉城投公司是1997年经武汉市人民政府批准设立的从事城市基础设施项目投 资业务的市属国有独资公司。2002年7月，为深化武汉市城建投融资体质的改革， 借鉴发达地区的经验，拓宽融资渠道，武汉市政府通过对武汉城投公司注入资产， 促使其重组，重组以后武汉城投公司成为武汉市政府融资平台。公司注册地武汉市 江岸区，注册资本39亿元。主要经营城市建筑投资、建筑项目承包、房地产开发、 物业管理、建筑材料、装饰材料、机械设备销售等。 武汉城投公司主要职责为管理、使用和运作市政府注入的或按政府要求归集的 城建资金，以及城市基础设施建设项目的资金筹措和相关债务清偿等。其负责实施 的城市建设项目主要为非经营性政府投资项目，具体建设方式为武汉城投公司通过 招标等方式确定项目代建单位，由代建单位负责项目的建设实施，项目建成后交付 设施管理单位。具体融资方式为武汉市财政出资帮助武汉城投公司解决项目资本金的到位，然后武汉城投公司通过银行贷款形式解决项目所缺资金，最终以财政拨款、 经营性收入和其它收入偿还银行贷款。 武汉城投公司经营领域涉及城市自来水、燃气、基建、置业和城市资源开发5 个板块，其控股的18家子公司的经营范围、控股比例及投资额见表2-1所示： 9 2.1.2投资项目情况 武汉城投公司作为武汉市政府最大的地方政府融资平台，其项目的运作主要是 依靠城建计划。城建计划每年由市发改委、市建委、市财政局等部门与武汉城投公10 司协商拟定，经市政府办公会审定后，由上述三个部门联合发文加以明确。 1）项目种类 武汉城投公司的投资项目的分类为经营性项目、非经营性项目、准经营性项目 和封闭运行的项目4大类，其中以城市供水、污水处理、燃气供热、信息管网等经 营性基础设施项目，主要由武汉城投公司控股的相关子公司作为投融资主体，项目 本身具备经营性，投资收益有来源；城市基础设施重大项目，如长江大桥、长江隧 道、三环线等准经营性项目主要以武汉城投公司作为投融资主体，项目主要依靠武 汉市财政作为最终偿债来源；轨道交通、支铁项目、博览中心等封闭运行的项目， 主要通过政府通过匹配土地与项目整体打包，以土地经营收益弥补项目投资缺口， 实现项目投资的平衡，这类项目主要由武汉城投公司控股的子公司作为主体进行融 资，土地资源由基金办负责集中管理；城市道路、园林绿化等政府非经营性性基础 设施项目，由武汉城投公司代政府融资，以财政资金为最终的偿还渠道，拟建立“城 投投资、政府回购”的运作模式，实行项目投资平衡。在上述四类项目中，准经营性 项目和非经营性项目主要由政府匹配资源，在中长期阶段内实现平衡，融资建设（投 资）实行一体化运作。 2）项目建设及投资 2002年至2010年，武汉城投公司主要在5大板块10个方面从事武汉市基础设 施项目建设，8年时间实施了14大类420多个城市基础设施建设项目，累计完成投 资900亿元。 武汉城投公司本部基建板块的主要建设项目包括：过江隧道、天兴洲大桥、二 七长江大桥、鹦鹉洲长江大桥、江汉六桥、杨泗港过江通道、内环线、二环线、三 环线、武汉站、汉口站和武汉站周边配套工程以及市政道路改造建设项目；武汉市 轨道交通公司（现已划至武汉地铁集团）的轨道交通项目包括轨道交通一号线一期 工程；武汉市水务集团自来水板块包括的项目为：新建和扩建5座自来厂级和10座 污水处理厂。武汉天然气公司燃气板块的项目包括：建成天然气管道4000多公里； 武汉市信息管网公司城市资源开发板块的的1300多公里的信息官网建设。仅2010 年，武汉城投公司负责实施的武汉市基础设施项目合计378项，其中全年完工16311 项。年度城建投资目标为130亿元，全年实际完成投资226.36亿元。 2011年武汉城投公司计划投资规模为427.9亿元，占全市的59%，其中项目建 设投资280亿元，武汉城投公司2011年需筹融资429.9亿元，占全市的59.2%，重 点项目如下：过江通道项目计划投资62亿元；二环线及配套项目计划投资75亿元； 城市道路项目计划投资92.2亿元，供水项目计划投资1.9亿元；污水、雨水及污泥 处置项目计划投资8.9亿元；天然气项目计划投资4亿元；新区建设项目计划投资 21亿元；国