第二章 汇率制度与外汇管制.ppt

第二章汇率制度与外汇管制 第一节 汇率制度 第二节 外汇管制 第三节 人民币汇率制度 第一节 ： 汇率制度 汇率制度---又称汇率安排，是指一国货币当局对本国汇率水平及变动方式等问题所作的一系列安排。 汇率制度一般分为固定汇率制和浮动汇率制；有的学者认为还有介于二者之间的中间汇率制 第一节 汇率制度 一、固定汇率制度 (一) 固定汇率制度的概念：政府用行政或法律手段确定、公布及维持本币与某种参考物之间的固定比价的汇率制度 (二) 维持固定汇率所采取的措施 1．货币政策（贴现率的变动） 2．动用黄金外汇储备 3．外汇管制 4. 举借外债 第一节 汇率制度 （三）金本位制下的固定汇率制和布雷顿森林体系下的固定汇率制 这两类固定汇率制的异同： 相同点：1、各国都规定有金平价，中心汇率是金平价之比；2、波幅较小。 不同点；1、金本位制下的固定汇率制是自发形成的，布雷顿森林体系是通过协议人为建立的；2、金本位制下的固定汇率制铸币平价一般不会变动，布雷顿森林体系法定金平价可以调整。 第一节 汇率制度 （四）货币局制 货币局制指法律明确规定本币与某一外国可兑换货币保持固定的兑换比率，且本币的发行受制于该国外汇储备的一种汇率制度，又称联系汇率制。 二、浮动汇率制度 (一)浮动汇率制度的概念 由外汇市场根据外汇供求状况的变化自发决定本币对外币的汇率。 (二) 浮动汇率的类型 1、 按政府是否干预来划分：自由浮动和管理浮动 2、 以汇率浮动的形式来划分，可分为： ---单独浮动 ---联合浮动 单一货币 ---钉住浮动 { 复合货币 一篮子货币 （三）按浮动幅度划分 1、钉住浮动汇率制 2、有限弹性浮动：指一国货币的汇率以一种货币或一组货币为中心而上下浮动，但不高度依赖于该外币，而且波动幅度也不大（一般在上下2.25%） 3、较大弹性浮动制；指一国货币的汇率不受波动幅度限制，在独立自主原则下对汇率进行调整（一般超过2.25% ）。 四.目前世界各国汇率制度呈现出多样化的局面。但是，我们可以按照目前国际上比较流行的观点，将上述汇率制度进一步归类，可以得到以下几种类型： 1、放弃独立法定货币的汇率制度（Exchange arrangements with no separate legal tender）：一国不发行自己的货币，而是使用他国货币作为本国惟一法定货币；或者一个货币联盟中，各成员国使用共同的法定货币。 2、货币局制度(Currency board arrangements)：货币当局作出明确的、法律上的承诺，以一固定的汇率与一指定自由外币间进行兑换，并且货币发行受制于该外汇储备约束的一种汇率制度。 3、通常的固定钉住汇率制度(Conventional fixed peg arrangements)：一国将其货币以一固定的汇率钉住某一外国货币或外国货币篮子，汇率在1％的狭窄区间内波动。 4、水平波幅内（带状）的钉住汇率制度(Pegged exchange rates within horizontal bands)： 与第三类的区别在于，波动的幅度宽于1％的区间。比如，丹麦的波幅为2.5％，塞浦路斯为2.25％，埃及为 3％，匈牙利则达到15％。? 5、爬行钉住汇率制度(Crawling pegs)： 一国货币当局以固定的、事先宣布的值，对汇率不时进行小幅调整；或根据多指标对汇率进行小幅调整。 6、爬行波幅（带状）汇率制度 (Exchange rates withining)：一国货币汇率保持在围绕中心汇率的波动区间内，但该中心汇率以固定的、事先宣布的值，或根据多指标，不时地进行调整。如以色列的爬行波幅为22%，白俄罗斯的爬行波幅为5%，乌拉圭则为3%。 7、不事先宣布汇率轨迹的管理浮动汇率制度（Managed floating with no preannounced path for exchange rate）：一国货币当局在外汇市场进行积极干预以影响汇率，但不事先承诺或宣布汇率的轨迹。 8、独立浮动汇率制度（Independent floating）：本国货币汇率由市场决定。货币当局偶尔进行干预，这种干预旨在缓和汇率的波动、防止不适当的波动（undue fluctuations），而不是设定汇率的水平。 五* 汇率制度的选择 （一）、固定汇率制度与浮动汇率制度的利弊 （二）、汇率制度选择应该考虑的因素