创新租赁模式在电信类企业中的成功运用.doc

电信类租赁保理案例简析 PAGE PAGE 2 电信类租赁保理模式探微 ——创新金融产品在电信类企业中的成功运用 上海融联租赁股份有限公司副总裁 杨博钦 摘要：本文通过对租赁与银行保理原理的简述，对笔者完成的某电信类公司的案例进行分析，指出上市类公司采用经营性租赁表外融资，并与银行保理结合起来，是租赁公司再融资的重要途径之一。本案可推而广之，这就要求租赁公司首先要选好项目及项目公司，除电信类公司外，可考虑为航空公司、三甲医院、中石油、中石化、电力公司、大型印刷机构、IT公司、金融机构、国家行政机关等；同时选择好保理银行，一般选择股份制商业银行、外资银行及地方商业银行为佳。 电信类租赁项目表外融资租赁案例条件 我们曾经在2004年11月，与某电信类上市公司的省级分公司合作，通过融资租赁公司按经营性租赁方式购置5000万元的商务电话机，每部电话1000元，租期3年，每月末支付租金，租金为租赁成本的1.13倍，另外制造商每部话机给付租赁公司 20 元促销返利或一次性手续费为2％，以弥补保证租赁公司的合理收益。某商业银行对租赁公司的租金以基准利率下浮5％进行无追索保理，且不收手续费。请运用租赁保理原理对本案进行分析。 二、租赁与保理原理 1、租赁原理 1）按照租赁会计准则，租赁分为融资租赁（又叫金融租赁）和经营租赁，而经营租赁对客户而言是“表外融资”，即经营租赁的资产和负债均不体现在客户的资产负债表上，又由于租赁资产的使用产生收益，因而对客户的资产负债率、收益率等财务指标具有美化作用。 2）租赁的“表外融资”功能，是银行贷款所不具备的。一般情况下，银行给客户的任何一笔贷款都会体现为客户的负债，但在一定的条件下，银行对具有应收账款客户实施无追索保理的情况下，客户可以在银行实现“表外融资”。租赁的表外融资功能对高端租赁客户，特别是上市类公司是非常需要而且有用的，而且作为资金最富裕的商业银行也看好与高端客户的合作，在这种情况下，通过租赁保理，也就可以实现租赁公司在银行的“表外融资”。 2、租赁保理原理 1）从国外到国内，毫无例外，银行的资金不仅是最富裕的，而且成本是最低的，但我国的《商业银行法》规定，银行不能开展租赁业务。租赁业务由于需要大量的低成本资金，且安全度高于贷款，“破产”不破租赁，银行非常想通过租赁公司的平台参与租赁业务，租赁公司当然欢迎银行介入租赁业务。银行与租赁公司之间必然的需求关系造就了他们之间天然的合作关系。 2）租赁保理业务就是顺应银行与租赁之间的必然关系而将租赁业务与银行贷款业务结合起来形成的创新金融产品，是指在出租人与承租人形成租赁关系的前提下，出租人将其对承租人应收租金转让给保理银行，保理银行为出租人提供综合性金融服务，包括融资、应收账款管理、应收账款催收和信用风险担保等。实质是租金作为应收账款进行保理，满足了租金期限、金额可调的业务特点，突破了一般应收账款对应产品固定付款条件的限制，是现代商业银行的金融业务创新。在无追索的条件下，银行对租赁公司的应收租金保理是“表外融资”。 三、案例分析 本案的操作流程图如下： 保理银行 保理银行 ⑤在承租人未履行还款义务的时候， 设定生产厂商产品回购。 ③权益转让及银行融资 ④支付租金 制造商或供货商 出租人/租赁公司承租人/电信公司 ① 制造商或供货商 出租人/租赁公司 承租人/电信公司 根据上述原理和操作，对本案分析陈述如下： 1．本案的收益指标 根据该项目的实际情况，本案的租赁利率为8.00265％（等额年金法），加上贸易返利100/50002＝2％或2％手续费因素，综合利率为9.36％，银行按3年基准利率（当时3年期贷款利率为5.76％，下浮5％后为5.472％）保理后，毛收益为3.888％。 2．该公司为什么选择创新租赁的表外融资方式？ 首先，该公司是上市公司，对财务指标的要求很高，选择经营性租赁方式，可实现表外融资，美化该电信类公司的财务指标，降低资产负债率，提高每股收益。 3．该公司为银行黄金客户，为什么不从银行贷款而选择经营性租赁？ 银行非常愿意给优质的电信类上市公司（包括航空公司、中石油、中石化、三甲医院、大型印刷机构、电力公司等）贷款，但由于银行贷款在该公司体现为负债，增加公司的负债率，再者该省级分公司借款需要得到总公司的批准，而经营性租赁不但不增加负债，而且具有增加经营业绩的功能，因此该公司选择了创新租赁的经营性租赁模式。 4．该电信公司为什么未提供保证金？ 该电信集团公司的经营业绩举世皆知，现金流强，信誉