- 1、本文档共32页,可阅读全部内容。
- 2、有哪些信誉好的足球投注网站(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
查看更多
2017年特一药业集团股份有限公司.PDF
2017年特一药业集团股份有限公司
可转换公司债券2019 年跟踪
信用评级报告
公司收购广东国医堂后中成药产品结构更加丰富。2018 年公司以资产收购的方式
获得广东国医堂药品批文96 个,涵盖丸剂、滴眼剂、呼吸系统、消化系统等中成
药用药领域,进一步丰富公司中成药产品结构。
公司第一大股东为本期债券提供股份质押和保证担保,仍可在一定程度上保障本
期债券的安全性。公司第一大股东许丹青以其合法拥有的公司3,750 万股A 股股
票作为质押资产对本期债券进行质押担保,截至2019 年3 月29 日,公司近30 个
交易日股票收盘价对应的质押股票市场价值对本期债券未偿还本息的覆盖率最低
为151.26%,最高为184.08%,无需追加担保物,另外许丹青为本期债券提供连带
保证责任担保,上述质押和保证担保仍可在一定程度上保障本期债券的安全性。
关注:
公司控股股东持有公司的股票质押率较高。截至2018 年12 月31 日,公司控股股
东和实际控制人仍为以许丹青为代表的许氏家族,许氏家族持有的公司股票质押
率占其所持股份总数的72.98%,质押率较高,存在一定的质押风险。
公司新增产能规模较大,能否有效消化存在一定不确定。截至2019 年3 月末,公
司公开发行A 股募投项目止咳宝片生产线扩建项目和金匮肾气片生产线扩建项目
已全部完成建设并陆续投入生产,预计年将新增止咳宝片9.15 亿片、金匮肾气片
4.32 亿片的产能,新增产能规模较大,可能存在市场不能有效消化的风险。
一致性评价工作对公司化学制剂产品的生产资源形成一定占用,目前公司尚未有
化学制剂药通过一致性评价,部分产品存在无法注册风险。2018 年公司加大化学
制剂药一致性评价的推进工作,对生产资源形成一定占用,使得主要剂型的产能
利用率均出现一定下滑,片剂、散剂及胶囊剂的产能利用率分别下滑16.53 个百分
点、34.06 个百分点和 16.22 个百分点。截至2019 年3 月末,公司共有27 个产品
进行一致性评价工作,目前仍未有产品通过,相应产品仍面临停止注册并停产的
风险。
公司商誉规模较大,存在减值风险。2018 年末,公司商誉达5.88 亿元,占总资产
比重仍高达28.43%,系并购子公司台山市新宁制药有限公司(以下简称“新宁制
药”)和海南海力制药有限公司(以下简称“海力制药”)股权价款溢价导致,若
未来相关子公司经营状况未达预期,则存在减值风险。
公司期间费用水平较高,对利润形成一定侵蚀。2018 年,公司销售费用大幅上升
94.22%,使得期间费用同比增长39.66%,公司期间费用率升至33.46%,较高的期
2
间费用对公司利润形成一定侵蚀。
公司有息负债规模持续较快增长,存在一定的短期偿债压力。2018 年末,公司有
息负债规模为81,905.92 万元,同比增长15.65%,占负债总额的85.64%;2019 年,
公司需偿还的有息负债规模为42,552.46 万元,存在一定的短期偿债压力。
主要财务指标:(单位:万元)
项目 2018 年 2017 年 2016 年
总资产 206,759.81 192,898.49 160,318.82
归属于母公司股东权益合计 111,120.41 104,284.01 88,657.39
有息负债 81,905.92 70,821.96 47,508.04
资产负债率
文档评论(0)