江阴高新区投资开发有限公司中期票据跟踪评级报告.PDF

跟踪评级报告 江阴高新区投资开发有限公司中期票据跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 跟踪期内，江阴高新区投资开发有限公司 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 （以下简称“公司”）作为江阴高新技术产业 债项信用 开发区（以下简称“江阴高新区”）管理委员 跟踪评 上次评 会指定的基础设施建设主体，在经营环境、区 名 称 额 度 存续期 级结果 级结果 域垄断性、江阴高新区管委会支持等方面持续 16 江阴高新 2016/3/25 5 亿元 AA AA MTN001 2023/3/25 保持优势。同时，联合资信评估有限公司（以 下简称“联合资信”）注意到，公司应收款项 跟踪评级时间：2016 年 6 月 29 日 净额占比大，回款周期受建设工程进度和财政 财务数据 拨付资金效率的影响大以及担保比率高等不 项 目 2013 年 2014 年 2015 年 16 年 3 月 利因素对其运营及发展可能带来的负面影响。 现金类资产(亿元) 15.83 17.86 29.95 42.01 跟踪期内，江阴高新区支付给公司的基础 资产总额(亿元) 176.94 203.55 253.23 329.67 所有者权益(亿元) 80.02 84.49 87.48 88.33 设施项目代建管理服务费资金全部到位。未 长期债务(亿元) 41.14 52.13 79.66 127.21 来，高新区管委会继续通过支付代建管理服务 全部债务(亿元) 84.67 102.97 150.99 229.04 费和成本返还、土地出让收益返还、政府补助 营业收入(亿元) 5.21 17.96 9.25 1.57 利润总额(亿元) 1.93 1.97 2.67 0.85 以及划拨土地资产等方式给予公司支持，联合 EBITDA(亿元) 3.09 4.15 5.22 -- 资信对公司评级展望为稳定。 经营性净现金流(亿元) -15.68 -10.38 -23.30 -31.24 综合考虑，联合资信维持公司AA 的主体 营业利润率(%) 70.74 51.12 34.89 99.71 净资产收益率(%) 2.41 2.33 3.04 -- 长期信用等级，评级展望为稳定，并维持“16 资产负债率(%) 54.78 58.49 65.45 73.21 江阴高新MTN001 ” AA信用等级。 全部债务资本化比率(%) 51.41 54.93 63.32 72.17 流动比率(%) 208.65 233.47 246.10 251.98 优势 全部债务/EBITDA(倍) 27.38 24.83 28.94 -- 经营现金流动负债比(%) -28.12 -15.50 -27.06 -- 1．江阴地区经济保持稳定增长，为公司发展 注：1.2016 年 1 季度财务数据未经审计；