天津铁路建设投资控股（集团）有限公司短期融资券跟踪评级.PDF

跟踪评级报告 天津铁路建设投资控股（集团）有限公司 短期融资券跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AA+ 评级展望：稳定 + 天津铁路建设投资控股（集团）有限公司 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 （以下简称“公司” ）是天津市铁路建设投、融 债项信用 资的重要主体，中国铁路总公司与天津市铁路 跟踪评 上次评 名称 额度 存续期 级结果 级结果 合作项目的市方出资人代表。跟踪期内，天津 15 津铁投CP001 16 亿 2015/07/22~ A-1 A-1 市政府在铁路建设费拨付、流动性支持等方面 元 2016/07/23 给予公司持续、有力支持。联合资信评估有限 跟踪评级时间：2016 年6 月22 日 公司（以下简称“联合资信”）也关注到公司 自身盈利能力弱、铁路建设费规模存在不确定 财务数据 2013 2014 2015 16 年 性等因素对公司经营及信用水平带来的不利影 项目 年 年 年 3 月 响。 现金类资产(亿元) 2.81 2.09 12.70 7.52 天津市经济的发展以及财政实力的不断增 资产总额(亿元) 219.82 239.95 293.93 286.90 强，为公司提供了良好的外部经营环境，考虑 所有者权益(亿元) 91.11 101.38 141.92 141.92 到公司现有铁路项目逐步完工并有望获得分 短期债务(亿元) 11.46 19.15 33.63 26.63 红，公司融资压力有望降低。 全部债务(亿元) 124.78 134.63 151.39 144.38 综合分析，联合资信维持公司主体长期信 营业收入(亿元) 7.01 3.42 3.50 0.00 + 用等级为AA ，评级展望为稳定，并维持“15 利润总额(亿元) 2.31 0.96 1.04 0.00 津铁投CP001 ”A-1 的信用等级。 EBITDA(亿元) 2.35 0.99 1.05 -- 经营性净现金流(亿元) -4.41 -5.00 -8.25 4.95 优势 净资产收益率(%) 2.53 0.95 0.73 -- 资产负债率(%) 58.55 57.75 51.72 50.53 1．公司是天津市铁路建设投、融资的重要主 速动比率(%) 275.14 233.04 226.44 249.58 体，区域竞争优势突出。 EBITDA 利息倍数(倍) 0.41 0.22 0.51 -- 2 ．跟踪期内，天津市经济的较快发展、财政 经营现金流动负债比 实力不断提升为公司业务发展提供了良好 -28.63 -21.65 -24.09 -- (%)