建立商业化基础设施银行构想.doc

建立商业化基础设施银行构想 ［摘要］基础设施PPP模式得到社会广泛关注，但项目落 地难、社会资本实质参与率低等现象突出。基础设施银行作 为服务基础设施投融资的专营金融机构，可以为各类社会资 本进入基础设施提供全方位金融服务，有效破解我国社会资 本参与基础设施PPP资金分散、专业能力弱、风险管理手段 及退出渠道有限等现实障碍，推进社会资本高效进入基础设 施领域。 ［关键词］供给侧结构性改革基础设施银行PPP ［中图分类号］F061 ［文献标识码］A ［文章编号］ 1004-662302-0094-04 、基础设施PPP的障碍与基础设施银行 近年来，为切实解决我国经济社会发展中面临的基础 设施供给能力不强、运营效率不高等瓶颈问题，我国积极推 进基础设施建设供给侧结构性改革，在全国范围内大力推广 政府和社会资本合作模式，己经取得初步成效，相关配套政 策和制度建设不断完善，各类社会资本参与基础设施建设的 热情高涨。但项目落地难、社会资本实质参与率低等现象普 遍突出。根据国家财政部的统计，截至2016年上半年，全 国PPP储备项目达到9285个，计划总投资超过10.6万亿元， 但实际落地项目投资额仅约1万亿元，不足储备项目投资额 的1/10,真实投入的社会资本则更是少之又少，这与基础设 施建设对社会资本的需求和迫切进入基础设施投资领域的 社会资本总量相比微不足道。 社会资本难以进入基础设施投融资领域，宄其原因， 主要存在四方面的问题与障碍：一是没有形成合力，社会资 本虽然总体规模大，但却极为分散，一些投资规模大、专业 要求高的大型基础设施建设对社会资本形成了明显的门槛 效应；二是退出渠道不通畅，基础设施项目的建设及投资回 收期一般为10年以上，有的基础设施回收期达30年甚至更 长，这是一般社会资本难以承受的；三是自身经验及专业素 质不强，社会令Y本在基础设施投融资领域没有经验及相关 人才储备，社会资本进入基础设施领域的经营效率和回报水 平难以达到预期，权益难以得到有效保障；四是缺乏必要的 金融工具与服务支持，社会资本在资产托管、风险管理等方 面缺少金融机构的有效支持，也形成了社会资本进入基础设 施领域的重要障碍。正视这些障碍并有效地克服或绕开这些 障碍，才可能提高社会资本对基础设施投融资领域的参与 度。 从欧美发达国家的发展经验来看，建立PPP专营机构 特别是PPP专营金融机构，是推动社会资本参与基础设施投 资的有效工具。例如，欧盟设立了欧洲投资银行，为私人投 资者提供包括融资、顾问等服务在内的综合金融服务，创造 更为有利的投资条件，减少私人投资者投资欧盟国家的战略 性基础设施建设、气候变化项目、创新与技能发展等领域的 不确定性。为了支持欧洲的经济复苏，欧洲投资银行实施“欧 洲投资计划”，以通过商业贷款、贷款担保和投资参股等商业 化运营方式调动民间资本，截至2016年，欧洲投资银行为 该计划投入了 302亿欧元，最终调动了 1639亿欧元的社会 总投资①。 为有效破解社会资本进入基础设施投融资领域的障 碍，我国可以借鉴借鉴发达国家的经验，探索发展服务基础 设施投融资的专业银行，大力探索基础设施投融资领域金融 工具和服务方式创新，积极搭建基础设施融资需求与社会资 本供给有效对接的“大平台”和“强纽带”，为全国基础设施建 设投融资提供有力金融支持。结合我国基础设施投融资市场 实际情况，基础设施银行可以发挥有别于一般商业银行的金 融功能：一是贷款业务以中长期贷款为主，与基础设施建设 周期有效匹配，形成合理的基础设施融资结构，构建多层次 的资金供给市场；二是从传统的资金提供者转变为资金组织 者与牵头方，围绕社会资本参与基础设施投资的“募、投、管、 退”各业务环节的金融需求，设计开发综合性、创新性的金融 产品和金融服务，例如基础设施银行可以主动发起成立PPP 基金，吸收社会资本投资优质基础设施项目；三是发挥项目 管理平台功能，有效整合各项金融服务，促进基础设施项目 投资实现更大投资回报，例如，可以引进证券公司为运营中 的项目提供资产证券化服务，引导保险公司开发针对性项目 建筑工程险、财产险、履约险等险种，促进风险的合理分担 与转移等等。 二、我国发展商业化基础设施 银行的必要性分析 通过探索设立商业化基础设施银行，进一步深化基础 设施投融资改革，大力幵辟社会资本进入基础设施领域的新 渠道，具有十分重要的意义。 首先，有利于完善基础设施投融资体系，提升我国基 础设施供给能力。为追求利润最大化，不少商业银行也进入 了基础设施融资领域，但是由于商业银行将短期资金发放长 期贷款，周期极度不匹配，既积累了风险，又限制了商业银 行的信贷提供能力。基础设施银行基于商业信用运营，以社 会资本为服务对象，追求社会价值和长期回报，针对性、导 向性和专业性更强，业务