金融学 全套课件.ppt

2011年8月末，广义货币（M2）余额78.07万亿元，同比增长13.5%，分别比 上月末和上年同期低1.2和5.7个百分点。 8月人民币贷款增加5485亿元。 目前我国金融创新不断增多，公众资产结构日益多元化，特别是今年以来商业银行表外理财等产品迅速发展，加快了存款分流，这些替代性的金融资产没有计入货币供应量，使得目前M2的统计比实际状况有所低估。 10.20外汇牌价 优点 —— 存款准备金率的调整是一个强有力的武器。 缺点 ——太强烈，不易微调 ——若变动频繁，会使银行的流动性管理更为困难。 3.公开市场政策 （1）概念 （2）公开市场业务调节经济金融 对利率的影响 中央银行购进有价证券 证券价格趋于 上升 证券的收益率 下降 公众调整金融 资产结构 金融资产收益率 及市场利率下降 对经济产生扩张性影响 对商业银行准备金的影响 （3）优点 中央银行在公开市场 卖出有价证券 商业银行的超额准备金 下降 货币供给量下降 央行主动进行 灵活、精巧 易于逆转 可迅速执行 一般性的货币政策工具及其操作 经济形势 政策工具 通货膨胀 （总需求总供给） 通货紧缩 （总需求?总供给） 存款准备金政策 提高法定存款准备金比率 降低法定存款准备金比率 再贴现政策 提高再贴现率 降低再贴现率 公开市场业务 卖出证券，回笼基础货币 买入证券，投放基础货币 （二）选择性货币政策工具和其他政策工具 1. 选择性货币政策工具 主要用于调节影响某些特殊信用活动领域。 包括： 消费者信用控制 证券市场信用控制 不动产信用控制 优惠利率 2. 其他货币政策工具 五、货币政策的传导机制 所谓“货币政策传导机制” ——是有关货币政策工具通过怎样的途径和作用机理发挥效用，最终实现货币政策目标的问题。 它是中央银行确定了政策目标后，从选用一定的政策工具并付诸实施开始，到实现其最终目标之间，所经过的各种中间环节相互之间的有机联系及其因果关系的总和。 两条基本传导途径 中央 银行 决策 商业银行 融资成本、 准备金变动 金融市场 货币供求 变化 经济 主体 消费 储蓄 投资 总支出量和收 入、就业、总 产出量、物价、 国际收支 六、货币政策的效果 （一）影响货币政策效果的因素 1.货币政策时滞 ——从政策开始制定到政策目标最终 实现所经过的时间。 内部时滞、外部时滞 2.合理预期因素——是人们对未来的经济变量的变动能够作出合乎理性的，从而也是正确的预期。 货币政策的 作用可能被这种对策所冲消。 （二）货币政策与财政政策的协调配合 两种政策的共性：通过作用总需求以影响宏观经济政策。 主要的组合形式： “双紧”、“双松”、“松货币紧财政”、“紧货币松财政” 货币政策与财政政策 货币政策 是中央银行运用货币政策工具，调节货币供求，以实现宏观经济调控目标的方针和策略的总称。 财政政策 是国家运用财政政策工具，调节财政收支规模、收支结构，以实现宏观经济调控目标的一系列方针、准则、措施的总称。 1. 两者具有一致性。 2.差异性 财政政策 货币政策 政策工具 直接投资、政府购买、税收、补贴、转移支付等 三大货币政策工具、选择性政策工具等 政策时效 更直接，短期效果显著 存在时滞 效果侧重 缩小差距，防止两极分化，注重公平。在结构调整方面较为有效。 侧重效率 对总量的调整更有效 3. 财政政策与货币政策的配合模式 配合模式 双紧 双松 松货币 紧财政 松财政 紧货币 中性政策组合 针对的 经济环境 严重的通货膨胀 严重的通货紧缩 总体良好，但需结构性调整 “滞胀” 平稳发展状态 国外的政策配合借鉴 美国 四个阶段 30-60年代，货币政策从属于财政政策 70-80年代，针对“滞胀”，施行紧货币、松财政 1993年起，克林顿上台 ——适度从紧的财政赤字，偏松的货币政策 4. 2001年开始出现衰退，小布什采取了积极的财政政策与扩张的货币政策的组合 ? 日本 三个阶段 50-70年代初，为刺激经济，实行扩张性政策 70-80年代，陷入“滞胀” ——采取先治“胀”后去“滞”的策略 3. 90年代开始，经济出现萧条和衰退 扩张经济的政策收效甚微 ? 我国 第七章：货币供给 教学目的与要求 熟悉有关货币定义的理论，掌握M1与M2的含义 复习存款货币的多倍扩张与多倍收缩过程 掌握基础货币与货币乘数的含义及其对货币供给的影响 掌握货币供给决定机制的一般模型——乔顿模型，了解弗里德曼—施