国际金融第二章外汇交易.ppt

第二章 外汇交易 教学目的及要求 1.掌握外汇市场的含义、类型、特点和构成； 2.掌握传统外汇交易的类型和交易的原理； 3.掌握衍生的外汇交易的类型、交易的原理及相关计算； 4.掌握外汇风险的含义及防范方法； 德交所 、纽交所合并——世界最大交易所 2月15日，在美国纽约证券交易所，纽约泛欧交易所董事长让-米希尔·赫塞尔斯、首席财务官迈克尔·杰泽勒、首席执行官尼邓肯·尼德奥尔（从左至右）出席新闻发布会。 外汇市场 含义 KEY WORD 各国央行 外汇银行 外汇经纪人 客户 类型 1）根据传统习惯划分： 一、正式的或称有形的市场 ——具体的交易场所（大陆式市场） 二、非正式的或称无形的市场 ——无固定交易地点（英美式外汇市场） 一般来说，往往将典型的外汇市场理解为无形外汇市场 2）根据交易额度的不同划分 一、批发外汇市场——金额大、差价小 二、零售外汇市场——金额小 1、24小时全天候 3.政府干预 1、美国QE(货币量化宽松政策)、QE2 2、外管局新批13亿美元QDII额度 4.金融创新层出不穷 次贷多米诺 构成 主体—— 参与者： 外汇银行、外汇经纪人、顾客、中央银行、外汇交易商 客体——交易对象： 各种可以自由交换的外国货币、外币有价证券及支付凭证等 交易层次——Key Word 1、银行与顾客之间 中介、零售 2、银行同业间 敞口头寸：多头、空头 3、银行与央行之间 干预、相对稳定、某一期望值 传统的交易方式 1、即期外汇交易 2、远期外汇交易 3、掉期外汇交易 4、套汇交易 5、套利交易 一、即期外汇交易（Spot Exchange Transaction） 又称现汇买卖，是指买卖双方以当时外汇市场的价格成交，并在当日或两个营业日内办理有关货币收付交割的外汇交易。 它是外汇市场上最常见、最普遍的买卖的形式。 3．即期外汇交易的交易程序 根据下列资料计算德国马克与意大利里拉的交叉汇率：DEM / ITL 即期汇率：USD / DEM ：1.5337---1.5342 即期汇率：USD / ITL: 1535---1536 答案： 1）1536/1.5337=1001.50:银行买入意大利里拉,出售德国马克时的汇率 2）1535/1.5342=1000.52:银行出售意大利里拉,买入德国马克时的汇率 即期汇率:DEM/ITL:1000.52---1001.50 注意标价法 根据下列资料计算一英国出口商将收到的澳元货款换成英镑的汇率: 即期汇率：GBP / USD : 1.5400—1.5405 即期汇率：AUD / USD: 0.7914—0.7919 以下述市场资料为例(英国银行的外汇买入价和卖出价)即期汇率:GBP / USD: 1.5235 1.5245 3月期点数 30 25 远期汇率 并说明升贴水情况: 美元对英镑升水(或者说英镑对美元贴水) 3.掉期交易的作用 （1）可以改变外汇的币种，避开汇率变动的风险。这可以使投资者将闲置的货币转换成所需要的货币，并加以运用从中获利。 （2）有利于进出口商进行套期保值。 （3）有利于银行消除与客户进行单独远期交易所承受的汇率风险，平衡银行即期交易和远期交易的交割日期结构，使银行资产结构合理化。  2、要进行套汇交易必须具备以下三个条件： 1）不同外汇市场的汇率存在差异； 2）套汇者必须拥有一定数量的资金，且在主要外汇市场上都设有分支机构或代理行； 3）套汇者必须具备一定的技术和经验，能够判断各外汇市场汇率变动趋势，并根据预测采取行动。 3、套汇主体 拥有雄厚资金的金融或非金融机构，比如大商业银行就是最大的套汇投机者。 难点：判断三个或者三个以上外汇市场有无套汇机会，较简单的方法是：连乘法 将三个或更多个外汇市场上的汇率按同一种标价方法即直接标价法或间接标价法列出，把他们依次连乘，如果积为1，说明无差价，无利可图，因而没有套利机会；如果不等于1，则有套利机会。 几点说明： ①套汇交易涉及一些成本，因此套汇的净利润取决于汇率差价和套汇成本两个因素； ②套汇活动是市场不均衡的产物，它使得套汇者能赚到无风险利润，但同时套汇交易又使市场重新回到均衡，即汇率在全世界范围内趋向一致； ③套汇获利机会不会一直存在，当外汇市场上的汇率差价等于套汇成本时，套汇交易就会停止； ④国际金融中心分散在不同时区，只有比较营业时间重叠的外汇市场的报价才有意义。 几点说明： ①套利交易以有关国家对货币兑换和