行业研究思路.ppt

1 市场分析-“在哪竞争” 全球和全国的市场份额如何分配？ 主要产品的市场在何处（地域和行业）？ 各细分市场的容量为多少？ 细分市场容量的增长率及未来的发展预测？ 主要竞争对手的市场都在哪里？ 各细分市场的份额如何划分？划分的依据是什么？ 各个竞争主体在各竞争层面上都有哪些优势？ 价格走势及未来分析 举例：硫基复合肥行业前六名企业的市场占有率不高 举例：2001年山西煤炭运销分布（一） 省内 工业 用煤 约1 亿吨 铁路运输 1760万吨 公路运输 2410万吨 炼焦用煤 5000万吨 企业自用 800万吨 电力行业1300万吨 冶金行业62万吨 化工行业300万吨 机械纺织行业40万吨 民用60万吨 电力行业1800万吨 冶金行业370万吨 化工行业80万吨 机械纺织行业100万吨 民用60万吨 举例：2001年山西煤炭运销分布（二） 省外 工业 用煤 约2.5 亿吨 铁路运输 19750万吨 公路运输 5500万吨 电力行业7087万吨 冶金行业1390万吨 化工行业974万吨 出口3965万吨 其他行业6335万吨 电力行业1700万吨 冶金行业530万吨 化工行业2300万吨 其他行业970万吨 举例：某集团在国内市场的占有率细分 主要竞争对手市场份额 9.5 8 7 6 3 15 11 10 企业1 2 3 14 11 15 市场占有率（%） 12 12 20 20 30 20 20 20 市场容量（万吨） 分地区 分产品档次 11 江浙销售中心 分地区 8 闽赣销售中心 分产品档次 9 两广销售中心 分产品档次 10 云贵销售中心 新市场开发区 分地区 分产品档次 12 豫南销售中心 分地区 5.5 豫北销售中心 分地区 分产品档次 6 鲁南销售中心 分地区 7 胶东销售中心 华中销售区 市场竞争主要手段 企业2 销售中心 销售区设置 新兴煤炭生产国的崛起 日本资本大量进入 澳大利亚、印尼等国 煤炭行业 日本煤炭进口的多元化 趋势 澳大利亚焦煤生产下降，美国焦煤成本较高 焦煤的后备资源价值得以体现 举例：日本煤炭价格走势 行业的关键成功因素及企业核心竞争能力分析-“靠什么竞争” 特定的行业中企业的核心竞争能力体现在什么地方？ 各竞争主体有没有自身的核心竞争能力？如果有的话体现在什么地方？ 最具核心竞争能力的企业是谁？核心竞争优势体现在什么地方？ 其他竞争实体是否可以形成或提高自身的核心竞争能力？ 举例：中国复合肥企业最重要的竞争优势是品牌优势和成本优势；从品牌、成本、价格及市场占有率等几个方面考虑，目前国内硫基复合肥行业形成了四个竞争层次 公司1 公司2 公司3 公司4 公司5 公司6 一些地区性的生产企业 烟草系统的复合肥生产企业 少数复混肥生产企业 其他小型生产企业 第一层次 第二层次 第三层次 第四层次 举例：公司1采取高成本高售价的战略，充分体现了其产品的品牌价值；公司3复合肥的售价与成本基本持平，目前的产销处于盈亏平衡点；公司4的品牌价值较差，但由于其成本较低，仍具有一定的收购价值 84 283 24700 1300 1300 公司3 20100 23500 35000 42240 55000 销售收入（万元） 750 900 1000 1500 1800 利润（万元） 1290 1270 1200 1280 1650 2001年完全成本（元/吨） 租赁经营 70 75 85 80 资产负债率（%） 1340 1320 1220 1320 1720 2001年价格（元/吨） 公司6 公司5 公司4 公司2 公司1 企业 举例：与澳大利亚主要煤炭出口企业相比，某煤业集团的主焦煤生产成本最低 举例：与国外企业相比，国内煤炭产品的成本优势主要体现在其他现场成本中：即材料、折旧和修理等支出大大少于国外同行。值得注意的是：国内运输环节成本明显偏高，这是制约山西煤炭参与国际竞争的“瓶颈”所在 致力于创造中国传统产业新价值 德隆集团投资管理部 行业研究的基本思路 行业研究的主要任务 行业研究的两个基本要素 行业研究的基本步骤 行业研究所要完成的基本内容 一种简单有效的调研方法-问卷法 解释行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位 分析影响行业的各种因素以及判断对行业影响的力度 预测并引导行业的未来发展趋势 判断行业投资价值 揭示行业投资风险 为投资者提供依据 行业研究的主要任务 把握行业的成长周期以及目前所处的阶段 ----研究投资介入的时机问题 找到行业内最有价值的企业并研究其投资价值 ----寻找投资介入的切入点 行业研究的两个基本要素 世界经济的周期性波动 传统行业的周期性波动 成长期 成熟期 衰退期 幼稚期 行业波动的小周期（一年或行业的一个平均的营运周期） 决定行业成长周期的最终决定因素是整个国