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第九章 财务分析与评价 财务报表分析概述 偿债能力分析 营运能力分析 盈利能力分析 财务综合分析 ●学习重点 Ⅰ 偿债能力分析 Ⅱ 获利能力分析 Ⅲ 财务综合分析 ●学习难点 财务指标的综合分析 第一节 财务报表分析概述 一、财务报表分析的含义、作用与目的 （一）含义：运用财务报表数据，对企业的财务状况和经营成果进行评价和剖析的方法。 （二）作用 1、财务分析是评价财务状况及经营业绩的重要依据。 2、财务分析是实现理财目标的重要手段。 3、财务分析是实施正确投资决策的重要步骤。 第一节 财务报表分析概述 （三）目的——不同报表信息使用者要求的分析 目的不同 不同主体进行财务分析的目的 1．债权人 债权人更关注企业能否按期还本付息，因此侧重于分析企 业的偿债能力。很注意债务人的现有资源以及未来现金流 量的可靠性、及时性和稳定性 。分析集中于评价借款人 控制现金流量的能力和在多变的经济和运营条件下保持稳 定的财务基础的能力。 第一节 财务报表分析概述 2．投资者 投资者的利益与企业经营成果密切相关，他们更关心企 业的资本盈利能力、企业生产经营的前景和投资风险。 因为投资者所面临的风险, 所以他们的信息需求在所有 财务数据使用者中要求最多也是最全面的。这是因为他 们的权益受企业经营、财务状况和资本结构等各个方面 的影响。 第一节 财务报表分析概述 3．管理当局 他们关心企业的财务状况、盈利能力和未来持续发展的 可能性。管理当局能连续全面地进行财务分析，是因为 他们能够经常地、毫无限制地获取会计信息和其他数据。 他们对于比率、趋势、经济联系和其他重要因素的分析 比较系统，对于不断变化的商业情况有很强的敏感性。 及时发现这些变化并做出反应是他们的主要目标。 第一节 财务报表分析概述 综合性的财务分析目的 1、评价企业的偿债能力 2、评价企业的资产管理水平 3、评价企业的获利能力 4、评价企业的发展趋势 第一节 财务报表分析概述 二、财务分析的方法 （一）比率分析法 1、效率比率：反映经济活动中投入与产出、所费与所得的比率。如成本利润率、销售利润率、资本利润率等。 2、结构比率：某个经济指标的某个组成部分与总体的比率。 第一节 财务报表分析概述 3、相关比率：将两个不同但又有一定关联的项 目加以对比得出的比率，以反映经济活动的各种 相互关系，占财务分析指标的大部分。如流动比 率、资金周转率等。 （二）因素分析法 通过逐步分解来确定几个相互联系的因素对某一 综合性指标的影响程度的分析方法，也较连环替 代法。 第一节 财务报表分析概述 例如，某项财务指标P是由A、B、C三大因素的乘积构成，其实际指标与标准指标以及有关因素的关系由下式构成： 实际指标：P实=A实× B实× C实 计划指标：P计=A计× B计× C计 实际与计划的总差异为P实- P计，总差异同时受到A、B、 C三个因素的影响。它们各自的变动对指标总差异的影响程 度分别为： A因素变动影响：(A实- A计) × B计× C计 B因素变动影响： A实× (B实- B计) × C计 C因素变动影响： A实× B实× (C实- C计) 第一节 财务报表分析概述 运用因素法须注意以下问题： 1、因素分解的关联性：各因素确为形成该项指标差异的内在原因，它们之间存在着因果关系。 2、因素替代的顺序性：先替代数量因素，后替代质量因素；先替代实物量、劳动量因素、后替代价值量因素；先替代原始的、主要的因素，后替代派生的、次要的因素；在有除号的关系式中，先替代分子，后替代分母。 第一节 财务报表分析概述 3、顺序替代的连环性：计算每个因素变动的影响数值时，都是在前一次计算的基础上进行的，并采用连环比较的方法确定因素变化影响结果。只有保持这种连环性，才能使各因素影响之和等于分析指标变动的总差异。 4、计算结果的假定性：由于因素分析法计算各个因素变动的影响值会因替代计算的顺序不同而有差别，因而，计算结果具有一定程序上的假定性。 第二节 偿债能力分析 一、短期偿债能力分析 是指流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是 衡量流动资产变现能力的重要标志。主要衡量指标有流 动比率、速动比率、现金比率。 （一）流动比率=流动资产/流动负债 分析要点： 1、国际惯例标准为2较合理，但不同行业有不同标准，即使同一企业不同时期标准也可能不同。 2、与行业平均水平比较 3、还需同时分析流动资产构成项目。若有问题，应进一步分析应收帐款与存货 第二节 偿债能力分析 （二）速动比率=速动资产/流动负债 一般认为，速动资产等于流动资产扣除存货。但也有观点认为，还应扣除待摊费用、预付账款等其他变现能力较差的项目。（超速动资产） 分析要点： 1、国际惯