第五章 国际金融市场.ppt

第五章 国际金融市场 第一节 国际金融市场概述 第二节 国际金融市场的构成 第三节 离岸金融市场 第四节 创建我国的离岸金融市场 第一节 国际金融市场概述 一、国际金融市场的概念 国际金融市场，是指在国际范围内进行资金融通与金融产品交易的场所或者运营网络。 国际金融市场有两种形式：一种是有形市场，如世界各地的股票交易所、商品期货交易所等；另一种是无形市场，如全球外汇市场、场外交易市场等。 二、国际金融市场的基本要素 从事交易的主体。主体即市场交易的参与者，主要有各国政府、金融企业、工商企业和个人。 交易的客体。即各种金融工具，如外汇、商业票据、中长期债券、股票、黄金等。 交易的载体与媒介。即连接主体和客体的方式，也就是金融市场的组织方式。目前，市场基本的组织方式有场内交易和场外交易两种。另外，交易载体还包括价格形成的机制以及维持市场秩序的机构与体制，等等。 三、国际金融市场的发展创新趋势 （一）金融市场全球一体化 （二）国际融资证券化 （三）交易方式电子化 （四）金融机构发展巨型化 （五）证券交易中介公司化 （六）国际金融市场风险扩大化 四、主要的国际金融中心 （一）纽约 纽约是世界上最大的股票市场、债券市场、第二大外汇市场、最大的国际银团贷款市场、最大的保险市场。 纽约是美国的金融中心，而华尔街则是美国经济、金融实力的标志。 （二）伦敦 伦敦是世界最大的外汇市场，也是欧洲货币市场的中心。其股票市场的市值仅次于纽约、东京，居第三位。 伦敦是现代金融业的发源地。 （三）东京 东京证券交易所设立于1878年5月。 1989年12月29日，日经股指一度创下了38 915点的最高水平。股价暴涨使得在东京证券交易所一度成为全球最大的股票交易所。 20世纪90年代之后，日本泡沫经济破灭，股价暴跌、交易量萎缩，导致东京证券交易所在国际证券市场上的地位不断下降。 （四）法兰克福和巴黎 是欧洲大陆最为重要的两个金融中心。欧元进入市场流通之后，由12个成员国组成的欧元区具有与美国分庭抗礼的经济实力与潜力。 （五）苏黎世 金融业是瑞士长盛不衰的重要产业，其创造的价值占瑞士国民生产总值的10％左右。 （六）香港 作为亚太地区最主要的金融中心之一，依托中国这个世界上经济增长最快的发展中国家，具有极其广阔的发展前景。 第二节 国际金融市场的构成 一、国际货币市场 （一）国际货币市场的含义 首先它是货币市场，也就是短期资金市场，所交易的金融工具的期限一般在一年以下；其次是非居民的参与。 （二）国际货币市场的参与者 首先是政府部门；其次是商业银行；第三是中央银行；第四是证券交易商。 （三）国际货币市场的交易工具 主要有国库券、大额可转让定期存单、银行承兑汇票、商业票据、银行同业拆借、回购协议等。 二、国际资本市场 （一）国际股票市场 1. 国际股票市场概述 国际股票通常是指外国公司在一个国家的股票市场发行的，用该国或第三国货币表示的股票。 2. 股票市场的国际化趋势 (1)越来越多的外国公司在发达国家的股票市场上市。 (2)购买外国股票呈不断上升趋势。 3. 新兴二板市场 (1)香港创业板市场。 创业板是香港联合交易所（联交所）于1999年第四季度推出的一个新股票市场，是独立于联交所现时营运的股票市场（主板）以外的另一市场。 (2)美国纳斯达克市场。 纳斯达克，即全美证券交易商协会自动报价系统，成立于1971年，是世界上第一个电子股票市场，现已成为全球最大的股票无形交易市场。 （二）国际债券市场 1. 国际债券的分类 (1)外国债券、欧洲债券与全球债券。 外国债券是指借款人在其本国以外的某一个国家发行，以发行地所在国的货币为面值的债券。 欧洲债券是指发行人在本国之外的另一个国家发行，以第三国货币计值的债券。 全球债券是指在全世界各主要金融中心同时发行的国际债券。 (2)固定利率债券、浮动利率债券和零息债券。 固定利率债券是在债券发行时就将债券的票面利率固定下来的债券，通常每年付息一次。 浮动利率债券是指债券票面利率根据国际市场利率变化而变动的债券。 零息债券是指没有规定票面利率的债券，即投资者在债券到期之前得不到利息。 2. 国际债券的一级市场与二级市场 国际债券的一级市场是指债券发行人（政府、企业、金融机构等）在中介机构（投资银行）的安排下，向投资者出售债券的过程。它涉及债券发行的组织、信用评级、发行条件、发行方式、包销认购、上市安排、款项交割、发行费用等众多环节。 二级市场是投资者之间买卖已发售债券的场所。 3. 国际债券市场的发展 国际债券市场是世界债券市场的重要组成部分。 1999年，全世界发行的国际债券的总量为1.34万亿美元，其中新发行