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私募股权投资基金 投融资实务 主讲：陈 敏 私募股权投资基金投融资实务 私募股权投资基金投融资实务 私募股权投资基金投融资实务 私募股权投资基金投融资实务 私募股权投资基金投融资实务 私募股权投资基金投融资实务 私募股权投资基金投融资实务 私募股权投资基金投融资实务 私募股权投资基金投融资实务 私募股权投资基金投融资实务 私募股权投资基金投融资实务 私募股权投资基金投融资实务 私募股权投资基金投融资实务 私募股权投资基金投融资实务 私募股权投资基金投融资实务 私募股权投资基金投融资实务 私募股权投资基金投融资实务 私募股权投资基金投融资实务 私募股权投资基金投融资实务 私募股权投资基金投融资实务 私募股权投资基金投融资实务 私募股权投资基金投融资实务 私募股权投资基金投融资实务 私募股权投资基金投融资实务 私募股权投资基金投融资实务 私募股权投资基金投融资实务 私募股权投资基金投融资实务 私募股权投资基金投融资实务 私募股权投资基金投融资实务 私募股权投资基金投融资实务 私募股权投资基金投融资实务 私募股权投资基金投融资实务 私募股权投资基金投融资实务 私募股权投资基金投融资实务 私募股权投资基金投融资实务 私募股权投资基金投融资实务 私募股权投资基金投融资实务 私募股权投资基金投融资实务 私募股权投资基金投融资实务 私募股权投资基金投融资实务 私募股权投资基金投融资实务 私募股权投资基金投融资实务 私募股权投资基金投融资实务 私募股权投资基金投融资实务 私募股权投资基金投融资实务 私募股权投资基金投融资实务 私募股权投资基金投融资实务 私募股权投资基金投融资实务 三、如何（How）实施私募股权投资？ 4、风险及收益评估（Pre-valuation） 一票否决的风险 多数票否决的风险 道德风险 估值风险 政策法规风险 周期性风险 退出障碍性风险 产业转移风险 新技术产业化风险 退出被迟延风险 商业模式不可持续风险 团队执行不力风险 三、如何（How）实施私募股权投资？ 4、风险及收益评估（Pre-valuation） 收益评估 市 盈 率（P/E） 市 净 率（P/B） 未来收益（DCF） 可比公司（Comparable) 公允价值 （Fair Value） 三、如何（How）实施私募股权投资？ 4、风险及收益评估（Pre-valuation） 市盈率估值 未来3-5年预测净利 T+0 T+1 T+2 T+3 T+4 (人民币/百万) 30 39 50 66 86 投资前P/E x 5 初始估值(5x30) 150 投资后价值（150/0.67） 224 投资后P/E(224/30) 7.5 投资额(224-150) 74
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