解析专栏人民币升值概念下的股市是金融股的天下文档.doc

HYPERLINK HYPERLINK FINANCE DAILY E-mail： aic@ 订购热线： 010010服务热线： 010 （北京） 021 （上海） 0755 （深圳） 028 （成都） 分析专栏：人民币升值概念下的股市是金融股的天下 TOC \o 1-3 \u 国务院可能获授权调整利息税并同时加贷款息 PAGEREF _Toc170679411 \h 3 地方行政保护与银行监管矛盾开始显性化 PAGEREF _Toc170679412 \h 3 央行再次强调管好热钱是工作重点 PAGEREF _Toc170679413 \h 3 再次加息已迫在眉睫 PAGEREF _Toc170679414 \h 3 外储中的美元债券是中国对美谈判的重要筹码 PAGEREF _Toc170679415 \h 4 证监会界定证券评级的四类对象 PAGEREF _Toc170679416 \h 4 国开行推动的中非基金正式亮相 PAGEREF _Toc170679417 \h 4 当前金融高官纷纷“下海”是为何故？ PAGEREF _Toc170679418 \h 4 今年人民币升值5%解决不了外贸顺差居高不下的问题 PAGEREF _Toc170679419 \h 5 据传花旗银行引资筹建长江银行 PAGEREF _Toc170679420 \h 5 研究显示储蓄每分流4.23亿，上证综指上涨一个点 PAGEREF _Toc170679421 \h 6 这次股市调整的主要原因是A/H股价格并轨 PAGEREF _Toc170679422 \h 6 穆迪对香港的评级比10年前高4个等级 PAGEREF _Toc170679423 \h 6 炒股者已露“惊弓之鸟”状 PAGEREF _Toc170679424 \h 6 伊朗已把美元外汇储备减半 PAGEREF _Toc170679425 \h 7 欧洲央行认为美元目前仍然是全球最重要的货币 PAGEREF _Toc170679426 \h 7 美联储可能维持利率不变 PAGEREF _Toc170679427 \h 7 〖分析专栏〗 【人民币升值概念下的股市是金融股的天下】 随着在香港上市的H股和红筹回归概念的热络，最近有业内人士发表观点认为，中移动、中石油等大盘蓝筹的回归，可能会让国内A股市场形成银行、能源、电信三足鼎立的模式，并奠定中国股市大盘蓝筹稳定的根基。言下之意，似乎自此之后，中国股市就可以走上康庄的稳定大道。 笔者对此实在难以苟同，在人民币升值概念下，股市就注定是金融股的天下。早前安邦分析师曾经分析指出，如果单以人民币升值的潜力来看，目前国内银行股股价就是再翻上两倍，也是合理的估值，只不过这种估值与其全球市场份额相比，恐怕会不太相称。就目前而言，笔者也丝毫看不到能源股和电信股有可以和金融股抗衡的实力。 以今日（26日）收盘价计算，总股本高达3340亿股的工商银行股票收盘价为4.99元，其总市值高达16668亿元人民币；总股本为2538亿股的中国银行股票收盘价为5.03元，其总市值高达12768亿元人民币；总股本为490亿股的交通银行股票收盘价为11.38元，其总市值高达5576亿元人民币；总股本为147亿股的招商银行股票收盘价为24.5元，其总市值也有3602亿元人民币；总股本为383亿股的中信银行股票收盘价为9.45元，其总市值也有3619亿元人民币。而其他如浦发银行、华夏银行、民生银行，其总市值几乎都是上千亿元计。上述银行股的总市值总计高达45000亿元人民币左右，在174781亿元的总市值中，占比已经高达26%。 如果我们再算上即将回归A股市场的建设银行，其总股本高达2247亿股，今日H股收盘价为5.2元港币，其总市值也高达11684亿元港币，再考虑一下今年可能上市的诸多城市商业银行，还有明年的农业银行，可以预期，银行股在总市值中占比超过30%，是个合理估算。当然，我们考虑人民币升值概念，不能忘记还有总市值超过万亿人民币的中国人寿，总市值超过5000亿人民币的中国平安，还有未来总市值规模都可能以千亿计算的其他保险公司……这样算下来，金融类股票在国内总市值中占去一个40%－50%的比例，是较为合理的估算。 虽然中石油、中移动未来都可能是总市值高达万亿以上的股票，但它们无力回天，中国国内股市注定是金融股的天下，并为人民币升值概念所主导。这一点，实际在香港市场上已经表现得非常清楚，金融股的抢眼已经把在香港炒作中国概念股的主要资金性质，表露无疑，大家基本都是冲着人民币资产升值概念而来。 事实上国内的