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证券教父管金生的最后一战 2014-06-04 HYPERLINK javascript:viewProfile(); 金桐网众享 19年前，轰动全国的“327国债期货事件”，四大赢家28岁的魏东、29岁的袁宝璟、34岁的周正毅以及30岁的刘汉，一举实现资本原始积累，称霸一方。天道好还，四人最终悲剧谢幕：魏东跳楼身亡、袁宝璟四兄弟三人死刑一人死缓、周正毅锒铛入狱16年、刘汉兄弟被判极刑。 　　 “327国债期货事件”最大输家，非新中国证券教父—万国证券总裁管金生莫属。一着不慎满盘皆输。当年，他的公司巨亏56亿元，濒临破产，被上海申银证券接管，而叱咤风云的他被捕入狱，罪名却是受贿和滥用公款…… 　　 江西才子 投身商海 　　 从江西山村的农家子弟，到驰骋上海滩的金融巨鳄，管金生的人生堪称传奇。 　　 管金生生于1947年，算命的说他命硬，父母将他送出去寄养，到了3岁才领回家。家里穷，一没钱花，他的母亲就去赌。巧不巧，母亲永远是赢家。赢回来的钱，先是补贴家用，然后盖起房子。 　　 赌钱，人类最原始的金融投机。管金生开玩笑地说，他最初的金融意识来自母亲。母亲早逝，留给儿子一句遗言：人生如流水，一直向东，才有出路，才有出息…… 　　 天资聪颖的他，18岁考入上海外国语学院。如同杜月笙当年那样，他手拿一把破油纸伞，肩上背着一个蓝布包袱，“上海滩，我来啦”！ 　　 然而他生不逢时，大学生活开始不久即遇“文革”狂飙，之后他被分配到机关做了9年行政工作。1979年，32岁的他考研重回母校，攻读法国文学。3年后，他再次面临工作不对口的苦恼。是进还是退？ 　　 一咬牙，忍痛放弃最爱—象牙塔里的文学梦，他义无反顾，投身上海信托投资公司。命运女神向他露出神秘微笑。1983年，中美国际投资法研讨会在沪召开，外语能力出众的管金生担任组委会秘书长，技惊四座，让人刮目相看。不久，他受单位委派，赴比利时布鲁塞尔大学进修。一举拿下商业和法学两个硕士学位，成了国内屈指可数的精通资本市场的精英。领导不同意他再去剑桥读信托法博士：“你走了，上海金融界就没有双硕士，得了博士，谁还能领导你？” 　　 上世纪80年代中期，深圳发展一日千里。负重跋涉的上海怎么办？邓小平高瞻远瞩，寄望上海，提出把上海外滩建成东方华尔街。人到中年的管金生热血沸腾，下笔万言，陈述创建中国证券市场之重要，愿意作第一个吃螃蟹的人。 　　 得到政府支持后，他领衔起草了新中国第一份股份化证券公司章程，擘画中国证券市场的全新蓝图。从那一天开始，他的名字便与中国证券市场紧紧地联系在一起。 　　 股市波澜 谁是英雄 　　 1988年7月18日，管金生担纲组建的万国证券公司正式开业。谁人不知，在计划经济时代，人人闻股票色变。兴建股市，戛戛乎难哉！管金生领风气之先，提出“两个坚持”：第一，公司实行股份制；第二，坚持与银行脱离。 　　 1991年上海证券交易所成立，其交易设备、规则，交易员的培训，几乎都是万国证券一手操办。管金生创办了证券业黄浦军校—“88证券高级业务研修班”，先后培训全国18个省市30多家证券公司50多名从业人员。他四处演讲，做了大量的市场培育工作。 　　 凭借专业精神，万国证券迎来辉煌。股市大爆炸，管金生赚得盆满钵满。万国证券抢下16.7%的市场份额，成了当之无愧的证券业龙头老大。 　　 1988年至1995年，万国8年的磨砺、成功和辉煌，怎么形容都不为过，这是管金生人生的顶峰。 　　 管金生快马加鞭，大举进军国际市场。在香港、新加坡、伦敦、纽约设立办事处，跨国金融集团呼之欲出。 　　 最后一战 黯然退场 　　 管金生构筑了一个独立王国，即使决策失当，也没有人敢向他建言。他得意地说：“我在前面走呀走，回过头来看看，怎么后边没有一个人跟上来？” 　　 以小搏大，惊险剌激，利润超级丰厚的国债期货市场，让管金生怦然心动。1994年，期货市场创建时间不到一年，游戏规则不完善，管理漏洞多多，允许透支，交纳少量保证金，便可入场博弈，金额高达保证金的10倍，甚至几十倍。国债期货市场很快成为投机色彩最浓的金融交易市场，成功者一夜暴富，失败者一文不名。 　　 1995年年初，市场风闻财政部在通货膨胀率上升的背景下为了保证国债信用和持债民众利益，将提升“327国债”保值补贴率。市场闻风而动，各大玩家施展浑身解数，玩起刀口舔血的死亡游戏。一轮又一轮的“多”“空”大战陆续上演。 　　 市场对此间接政策信号的反应是普遍的“做多”预期。“做多”在当时是“政治正确”的选择，符合国家的国债期货调控预期以及对广大散户持债人的权益保护。 　　 “327”，1992年发行的3年期100元面值国库券代号，1995年6月到期还本付息，9.5%的票面利息加保值补贴率，每张百元债券到期应兑付132元。但这个利率明显低于同期银行利率及同期通