-中国铅酸蓄电池企业转型与战略研究(2012年).docx

PAGE \* MERGEFORMAT23 中国铅酸蓄电池企业转型与资本运作 战略研究 中国电子信息产业发展研究院 赛迪顾问股份有限公司 北京赛迪创新投资顾问有限公司  前 言 一、研究目的 2011年以来陆续爆发的“血铅事件”让原本风平浪静的铅酸蓄电池行业受到了前所未有的关注，而环保部、工信部等国家部委政策的密集出台让“关停”和“整顿”成为行业的高频词。另外，以锂离子电池、燃料电池等为代表的新型电池技术的日渐成熟让整个铅酸蓄电池行业的发展增添了更多的不确定性。在此背景下，战略转型将是铅酸蓄电池企业的必然选择，但是金融时代，资本为王，战略转型必须资本先行。 基于此，本战略研究深入讨论铅酸蓄电池企业如何在业务布局、产品选择、技术研发、管理体系、人力资源等方面实现成功的战略转型，并如何通过改制、并购、引资、上市等资本运作战略实现真正的产融结合，最终实现依靠内部资源自我累积式发展到积极利用外部资源外延扩张式发展的完美转变。 二、重要结论 1、“血铅事件”引发的行业整顿迫使大量铅酸蓄电池企业停产，未来三年该行业将有三分之二落后产能面临淘汰，产业整合迫在眉睫。外部环境将促进现有企业加快投资，实行技术改造提升产能规模。小型企业终将淘汰，整个行业资源向大型企业集中，行业集中度将在现有基础上得到显著提升。另外，来自以锂离子电池、燃料电池等为代表的新型电池的替代让整个铅酸蓄电池行业增速逐步放缓。 2、业务转型是铅酸蓄电池企业战略转型的基础。铅酸蓄电池企业可以结合自身资源禀赋选择转型策略，通过横向做大做强、纵向产业链整合、进军新型电池、打造产业联盟等实现业务的转型，并通过管理体系、人力资源、技术研发等方面的转型实现企业真正的战略转型。 3、资本运作是铅酸蓄电池企业做大做强的助推器。铅酸蓄电池企业应立足业务战略的基础上实现内部资源的整合，并通过改制重组梳理企业股权关系，建立现代企业治理结构。在规范的内部结构的基础上通过引入投资者、上市等手段实现真正的产融融合，并最终通过并购等手段实现企业的外延式发展。 第一章 行业研究篇 一、行业现状 1、技术相对成熟，应用领域较为广泛 铅酸蓄电池自1859年由普兰特（Plante）发明以来，至今已有150年的历史，技术十分成熟，是世界上使用最广泛的化学电源。铅酸蓄电池的正极材料主要采用二氧化铅，负极材料为铅，以稀硫酸作为电解液。电池放电时，正、负极物质和硫酸反应生产硫酸铅；放电终止时，电解液硫酸浓度降低，而且电池内电阻升高，此时需要借助汽车、机车中得发电机来充电。通常一个铅酸蓄电池由6个2V的单格共同串联而成，再由电池串联成不同电压的电池组用于不同的领域。 图 SEQ 图 \* ARABIC 1 免维护铅酸蓄电池结构示意图 资料来源：赛迪投资顾问 2012，02 铅酸蓄电池由于使用范围广、安全稳定和优良的性价比，被广发应用于交通运输、通讯、电力、铁路、矿山、港口、国防、计算机、科研等国民经济的重要领域。从应用领域来看，主要可分为：汽车起动电池（包括汽车、摩托车、拖拉机、船舶、内燃机等点火、起动、照明用）、动力电池（包括电动助力车、电动叉车、电动道路车等动力用）和后备与储能（固定）电池三大类别。其中汽车启动电池仍为其主要应用市场，全球各类乘用车、商用车和机车启动电池（包括一级和二级市场）市场规模合计占58%的份额，但是增长已经趋缓。电动自行车则为增速最快的市场，目前，国内约90%的电动自行车使用铅酸蓄电池。 图 SEQ 图 \* ARABIC 2 铅酸蓄电池主要应用市场分布比例 资料来源：IEK 赛迪投资顾问整理 2012，02 2、面临行业替代和环保双重压力，行业发展前景不明朗 通过对不同二次电池性能的对比分析，虽然目前铅酸蓄电池由于其成熟度较高而被广泛使用，但是铅酸蓄电池的体积比能量和重量比能量相对于镍氢电池、锂离子电池等新型二次电池而言较低，随着锂离子电池等技术的不断成熟、成本的不断降低，未来必将对铅酸蓄电池形成强烈的替代效应，从而代替铅酸蓄电池目前的主流二次电池地位。 表 SEQ 表 \* ARABIC 1 主要蓄电池技术比较 铅酸电池 镍镉电池 镍氢电池 锂离子电池 主要优缺点 操作温度广、结构简单，但性能较低 适用温度范围广，大电流充放电、但是镉具有毒性 高温下效能差，自放电率高 性能普遍较佳，但过充与过放时有安全问题 材料组合（正极/负极/电解液） 铅/二氧化铅/硫酸 氢氧化镍/镉/水 氢氧化镍/储氢合金/水 锂系化合物/碳材/有机溶剂 主要应用领域 车辆、大型机器 消费性电子 消费性电子 消费性电子 电池容量 3Ah-3000Ah 100mAh-7Ah 10mAh-3Ah 50mAh-50Ah 重量比能量（瓦时/公斤） 35 50 65 120 体积比能量（瓦时/升） 90 100 140