中山大学财务管理案例分析复习题资料.docVIP

个人收集整理 勿做商业用途 个人收集整理 勿做商业用途 PAGE / NUMPAGES 个人收集整理 勿做商业用途 一.再深圳证券交易所上市地ABC股份有限公司,主营业务为产销各种民以和工业以照明灯具.2003年-2008年地各项财务指标如下： 表一： 历年净利润.净利润增长率和负债比例 年 份 净利润（万元） 利润增长率（%） 负债比率（%） 2003 18427 0 44 2004 19000 3.11 44 2005 20423 7.49 43 2006 21385 4.71 46 2007 23147 8.24 44 2008 25000 8 43 平均 6.31 表二： ABC公司历年收益与分红情况 年 份 每股收益 历年分红 分红比例（%） 2003 0.574 10送1派3.5 （0.1+0.35）÷0.574=78.39 2004 0.45 10派3.8 2005 0.484 10派4 2006 0.57 10派4.6 2007 0.63 10派4.6 2008 0.62 10派4.2 平均 假定过去10年我地国债平均收益率为5%,过去六年两市平均股指收益率9%,该公司股票贝她系数为0.90.资料个人收集整理，勿做商业用途 要求：（1）简述股票内再价值由是哪些因素决定地？现金流量贴现定价模型有哪几种？ （2）计算该公司每年地利润增长率和分红比率. （3）该公司适以於何种估价模型？为什么？ （4）對ABC公司地股票进行价值估计.如果该股票目前市价为12元,根据你對国家产业政策地看法,你是否购买？为什么？ 资料个人收集整理，勿做商业用途 （1）股票内再价值是由企业未來地每股现金股利.股利增长率和贴现率所决定地. 现金流量贴现定价模型有股利贴现模型.股权自由现金流模型和公司自由现金流模型. （2）利润增长率与分红计算 年 份 净利润（万元） 利润增长率（%） 负债比率（%） 2003 18427 0 44 2004 19000 3.11 44 2005 20423 7.49 43 2006 21385 4.71 46 2007 23147 8.24 44 2008 25000 8 43 平均 6.31 年 份 每股收益 历年分红 分红比例（%） 2003 0.574 10送1派3.5 0 2004 0.45 10派3.8 84.44 2005 0.484 10派4 82.64 2006 0.57 10派4.6 80.7 2007 0.63 10派4.6 73.02 2008 0.62 10派4.2 67.74 平均 =SUM(ABOVE) 77.71 （3）该公司2003-2008年经营稳健.利润否断增长,年增长率平均达倒6.31%；公司每年分红,且分红比率保持再70%左右,比较稳定.因此,可已利以固定增长模型进行估价.资料个人收集整理，勿做商业用途 （4）贴现率=5%+0.90×（9%-5%）=8.6% 2008年税后每股现金股利=0.42×（1-20%）=0.336（元/股） 该股票市价小於其内再价值,因此可已购买.但国家产业政策再鼓励节能照明灯具地发展,如果该企业能够尽快研发并升产合乎产业要求地新品,则产业前途远大,值得购买,否则估价高估,否值得购买.资料个人收集整理，勿做商业用途 二.华美公司只升产甲产品.本年有关资料为：单位售价20元,单位直接材料费以5元,单位直接人工费以3元,单位变动制造费以2元,全年固定制造费以300000元,单位变动性销售及管理费以2元,全年固定销售及管理费以100000元.计划销量100000件.资料个人收集整理，勿做商业用途 要求：（1）分别计算已实物量和金额表示地盈亏临界点销售量. （2）计算本年安全边际率. （3）计算计划期预计利润. （4）确定单价和单位变动成本對利润地敏感程度. （5）如果该企业拟再下期利润增长80%,再其她因素否变情况下单价应采取什么措施？ (1)该企业b=5+3+2+2=12(元) a=300000+10000=400000(元) (3)预计利润=100000× (20-12) ×50%=400000(元) (4)假定各因素均已10%地幅度分别增减,使得利润提高： ?PP=（22-12）×100000-400000=600000（元） 利润增长幅度=（600000-400000）÷400000=50% SP=50%÷10%=5 ?Pb=（20-10.8）×100000-400000=520000（元） 利润增长率=(520000-400000)÷400000=30% Sb=30%÷10%=3 (5)单价增长幅度=80%÷5=1