济南大学商学院营销风险管理课件 第七章.ppt

表7-11 某企业信用期限决策（边际分析） 70，000 60，800 48，000 利润 10，000 3，200 --------- 坏帐损失 8，000 4，000 --------- 信用费用 88，000 68，000 48，000 毛利 12，000 12，000 12，000 固定成本 100，000 80，000 60，000 变动成本 112，000 92，000 72，000 营销成本 200，000 16，000 120，000 营销收入（元） 100，000 80，000 60，000 销量（件） 二个月信用期营销 一个月信用期营销 现金营销 项目 从上表可看出企业可能获取的利润，30天信用期比现款 营销要多12800元（60800-48000），60天信用期比现款营销 多出利润22000元，60天信用期比30天信用期又要多9200元。 企业由于延长信用期多占用资金而造成的机会成本损失 30天信用期应收账款资金占用额 =应收账款平均资金占用额×营销成本率 =日营销额×信用期限×营销成本率 160000 92000+4000 = —— ×30× ———— =8000元 360 160000 同理可算60天信用期应收账款资金占用额： 200000 112000+8000 ————×60×—————— =20000元 360 200000 企业的资金利润率为20%,可分别计算30天和60天的应收账款资金占用的机会成本： 30天信用期机会成本=8000×20%=1600元 60天信用期机会成本=20000×20%=4000元 30天信用期实得增加利润=12800-1600=11200元 60天信用期实得增加利润=22000-4000=18000元 通过上述计算可知，与现款营销方案相比，30天信用期是有利的，扣除坏帐损失和机会成本后，实际可增加利润11200元，但与60天信用期相比，60天信用期更为有利，它可净增利润18000元，比30天信用期还多增加了净利6800元（18000-11200）。 （三）营运资产分析模型 营运资产分析模型是我们用于企业信用分析工作 的另一个重要模型。该模型自1981年起在国外开始 应用，在计算客户的信用限额方面具有非常实用的 价值，我国企业一般很少核定客户的信用限额，应 用该模型，可以补充这方面的不足。 1、营运资产和评估值计算 该模型首先提出考察的指标是营运资产，以此作为衡量客户规模的尺度，这一指标与营销营业额无关，只同客户的净流动资产和账面价值有关。 ①营运资产的计算公式是： 其中：营运资本=流动资产-流动负债 净资产即为企业自有资本或股东权益。 从这个公式中可以看出，该模型在营运资产的 计算上，不仅考虑了客户当前的偿债能力而且还考 虑客户的净资产实力。用这两个方面的综合平均值 来衡量客户风险具有很大的功效。因为从信用管理 的角度看，仅考虑客户的流动资产和流动负债情 况，还不足以反映客户真正的资本实力，净资本是 保障客户信用的另一个重要指标。 ②评估值计算 在营运资产的计算基础上，该模型应用四个常 用的财务比率进行计算，得到评估值。该评估值作 为衡量客户资信状况的另一个重要指标，使用的四 个比率分别是： ……………………A ……………………B ……………………C ……………………D 评估值=A+B-C-D 在上述公式中我们看到A、B两项表示客户的资产 流动性，而C、D表示客户的资本结构。流动比率越 高，评估值越高；资本结构比率越高，评估值越 低。这说明评估值同样用来评估客户的资信状况， 它不仅考虑客户的资本流动性，同时也考虑了客户 的资本结构。 2、信用限额计算 将前面的营运资产计算和评估值加以综合考虑，即可计算出客户的信用限额。 具体方法是，每一个评估值都对应一个百分比，以该百分率乘以营运资产即得出了信用限额。例如，某客户的营运资产是1000万元，其评估值计算结构是0.50，对应的百分比为20%，那么该客户的信用限额=1000×20%为200万元。