中国利率市场化进程.docVIP

PAGE \* MERGEFORMAT PAGE \* MERGEFORMAT 2 . . [键入公司名称] 中国的利率市场化进程 中国的利率改革进程 不明 2016/7/30 Saturday 随着我国经济金融体制改革的发展和对外开放的日益扩大，利率市场化问题已作为一个重要改革内容提上议事日程。  目录： 中国利率市场化的背景 我国利率市场化改革的内部环境分析 我国利率市场化改革的外部环境分析 影响中国利率市场化的因素及相关模型的分析 中国利率市场化的改革进程以及现阶段取得的成就 中国利率市场化存在的问题及解决措施 中国利率市场化改革的意义及评价 利率市场化对不同经济主体的影响 对我利率市场化改革的评价 以2015年10月的利率改革做具体的分析阐述 未来我国针对利率市场化货币政策调整的总体考虑？ 中国利率市场化的背景 中国利率市场化改革的内部环境分析 利率市场化是我国金融体系和国民经济发展到一定阶段的产物，可以说利率市场化的过程就是创造利率市场化环境的过程。政府对利率的控制最终将会阻碍金融部门的发展，放开利率要求有一定的前提条件，要有充分的政策准备。否则，即使可以很容易地放开利率，但却会损害到整个金融系统的安全。因此，放开利率必须认真研究分析内部环境。 不利条件： 宏观环境经济基本稳定，但财政连年赤字，宏观稳定存在隐患。发展中国家的经验表明，利率市场化改革要求有一个稳定的宏观经济环境。按照国际货币基金组织和世界银行专家们的意见，只有在一国宏观经济稳定和银行监管充分有效并同时存在时，才可以迅速实现利率市场化。而我国财政赤字严重，2014年拟安排财政赤字13500亿元，比上年增加1500亿元，其中中央财政赤字9500亿元，由中央代地方发债4000亿元。财政赤字和国债规模随着经济总量扩大而有所增加，而且前现实中政府以企业名义在商业银行体系中的借贷也是有可观的数字。 受亚洲金融危机的影响，加上自身长期积累下来的体制与结构弊端，目前国内市场普遍存在需求不足，政府已将利率调到相当低的水平。即使通货膨胀率为零，实际利率也已低到很难刺激投资、促进消费的程度。 有利条件： 金融体制改革在建立适应市场宏观调控监管体系、构造市场主体方面取得很大进展，如：逐步统一了银行同业拆借市场，放开银行同业拆借市场利率，形成一个全国统一拆借市场利率。 国有企业改革的深化，企业对利率市场化的承受能力不断提高，但部分国有企业经营状况不佳，预算软约束尚未消除。 我国利率市场化改革的外部环境分析 　20世纪70年代以来，国际金融市场上利率市场化已成趋势，美国于1986年3月成功地实现了利率市场化，日本于1994年10月最终成功地实现了利率市场化。台湾、新西兰等国家和地区也相继实现了利率市场化。 　中国加入WTO后，在5年后取消外资银行开展人民币业务的地域和客户服务限制，并可以经营银行零售业务，银行业的所有业务将彻底放开。面对内忧外患，中国银行业又谈何容易在加入WTO后与外资银行在国际资本市场上展开新一轮较量，不在改革中“创新”，就在竞争中“淘汰”，为适应这一开放形势，我国现行的利率体系走向市场化是势所必然。 （二）影响中国利率市场化的因素及相关模型的分析 随着利率市场化的进一步加深，一些原来因为利率管制而对利率影响不显著的因素对利率的影响开始加强，投资者及金融管理者在进行决策的时候不得不开始考虑这些因素对利率的影响，从而更好地运用利率这一经济杠杆，获取更好的经济效应。 汇率预期对利率的影响 汇率对利率的影响以2005年的人民币汇率改革为分界线，汇改前汇率对于利率的影响不大，2005年汇率改革我国建立了以市场供求为基础的、有管理的浮动汇 率制度，汇率不再是稳定不变的，而是在一定的幅度空间内变化，对利率的影响作用增强了 。可以通过M-F模型均衡和利率平价方面进一步分析。 汇率风险对于利率的影响 2005年汇改前，我国的汇率长期稳定，几乎完全屏蔽了汇率风险，进而其对汇率的影响也就微乎其微了。汇改之后，我国实行了有管理的浮动汇率制度，汇率风险相对加大，汇率弹性增强。汇率弹性主要体现在人民币汇率在不同的交易日波动的差异。短期内，汇率弹性与利率之间存在着正相关的关系，即弹性增大使得利率波动的幅度也增大了。另一方面，汇率制度的改革使得人民币升值的预期加强，货币当局为了稳定货币供应量，不得不频繁的进行冲销式干预，导致了货币市场利率波动幅度较大。 中美利差对利率的影响 随着金融市场开放程度的提高，我国金融机构参与国际金融市场的程度的加强使得我国的利率水平与其他国家的利率水平产生关联。一般来说，一国的经济波动可以通过“利率机制”传递，及外国利率的变化会引起资金在国家之间的流动发生变化，就会使得相应变量发生变动，从而对另一国的经济产生影响。 4、通货膨胀对利率的影响