创投基金适应创投要求的集合投资制度.ppt

第五讲创投基金: 适应创投要求的集合投资制度VC Fund：Congregating Investment System Suit for Venture Capital;主要内容;;投资基金就是“被管理的一堆钱”？;投资基金的本质内涵：集合投资制度;“投资基金”的表现形式;有关“投资基金”的立法;投资基金“集合投资制度”的人格特征;;（一）降低交易成本（transaction costs） ;1.降低发现具有潜在价值的创业企业的成本;2.降低与创业企业签订投资协议的成本;3.降低履行投资协议的成本;（二）提高投资运作效率优势;（三）控制投资风险优势;（四）规模经济优势（economics of scale）;（五）扩大创投资本供给优势;;总括;（一）基金组织的稳定性问题;（二）债务连带责任的承担问题;证券投资基金与创投基金在债务连带责任承担上的比较;（三）“委托——代理”风险问题;证券投资基金与创投基金在“委托—代理”问题上的比较;（四）确保投资运作效???需要解决的问题;（五）制度成本问题;;（一）美国创投基金组织制度的变迁;2. 70年代后，公司型受挫，有限合伙快速发展并成为主流时期;3. 80年代后，公司型创投基金重新复兴时期;（二）英国创投基金的组织形式;（三）其他地区创投基金的组织形式;;（一）信托制度起源及其在证券投资基金中的应用;从民事信托到商业信托;信托制度在证券投资中的应用;（二）信托投资基金的运作机制;信托型投资基金的运作机制图;（三）信托制度对创投基金的局限性;1.从基金组织稳定性问题的解决看;2.从基金债务连带责任承担问题的解决看;3.从“委托—代理”风险问题的解决看;4.从投资运作效率问题的解决看;5.从制度成本问题的解决看;;（一）普通合伙的起源及其运作机制;普通合伙的运作机制图;普通合伙的优势及其适用范围;（二）普通合伙对创投基金的不适用性;2.从基金债务责任承担问题看;3.从“委托——代理”风险问题的解决看;4.从投资效率问题看;5.从制度成本问题看;（三）有限合伙对普通合伙的改进;有限合伙的运作机制图;有限合伙的优势与适用领域;（四）有限合伙对创投基金的适用性与不足;1.从基金组织稳定性问题的解决看;2.从责任承担问题的解决看;3.从“委托——代理”风险问题的解决看;4.从投资决策效率问题的解决看;5.从制度成本问题的解决看;（五）合伙制度对公司制的借鉴;1.通过非法定的制度安排，引入公司机制;有限合伙创投的现实架构与公司组织架构的比较;2.通过修改法律，为合伙企业引入供给机制提供法律保障;;（一）公司制的制度创新与运作机制;公司法人治理机制（Corporate Governance ）;公司运作机制图;（二）公司制的制度优势与制度成本;1.从组织稳定性看;2.从责任承担标准看;3.从“委托——代理”风险防范看;4.从投资决策效率看;公司制创投基金的制度成本;（三）公司制的新发展;1.权力分配从“股东大会中心主义”向“董事会中心主义”再向“经理中心主义”转变;2.精简不必要的公司机关;;总括;（一）公司型创投基金的管理架构;委托管理型创投基金的管理架构图;（二）有限合伙型创投基金的管理架构;小结 ;平时考核;的基本撒即可都不恐怖方式;OK的十分肯定会说不够开放的时间快发红包国剧盛典冠军飞将;房间号房管局的设备房间都是不放假肯德基封号开始交电话费的看法;的发送给对方是个梵蒂冈贵航股份很反感发给很反感很反感好;第三个梵蒂冈梵蒂冈梵蒂冈梵蒂冈所发生的发送到各回各家华工科