- 1、本文档共12页,可阅读全部内容。
- 2、有哪些信誉好的足球投注网站(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
查看更多
论政府在金融市场中作用的几个问题
一、理论:市场失败与政府干预
在金融市场中政府的作用问题上,主要有两种看法, 一种观点认为,政府干预会阻碍金融和经济的健康发展, 如麦金农-肖学派认为,减少政府对金融业的干预,培育 一个竞争性的金融体系,允许非国家化、非银行的金融机 构的进入,让市场发挥资源配置的作用,既有利于金融业 的技术进步,也有利于投资质量的提高;另一种观点则强 调政府应在金融市场积极发挥作用,以促进金融和经济的 发展,如新凯恩斯学派等。
在发展中国家金融改革初期,积极发挥政府的作用将 有助于国内金融体系的建立和健全,促进经济的稳定与发 展。原因之一是由发展中国家的实际情况所决定的,发展 中国家在改革前,极度的政府干预已使得市场完全扭曲, 因此,“过去的干预已使得市场解决不可能实现”(世界银 行,1989, )o
原因之二是由于市场失败的存在,如信息不完善、外 部性和规模经济等。尽管自由市场经济可能会促进经济的 静态或配置效率,但由于市场失败的存在,自由市场不能 有效地增进长期效率(或动态效率),因此,从长期发展战 略看,政府干预或供给主导型的政策更易获得成功。
(FranksMa yer, 1990, G ibsonTsaka lotos, 1994 )特别是在 发展的早期阶段,供给主导型的金融能更积极地促进工业 化与经济增长。(Pa trick, 1966 )
市场失败表现有若干个方面,如斯蒂格利兹指出了其 中的8个方面,包括:
竞争的失败,存在垄断权力;
存在一些私人无法经营或经营无效率的商品和服务 ——公共商品;
外部性的存在;
(4 )市场不完全(如在保险市场和期货市场方面,及互 补性生产厂商的合作不够等);
信息失败;
宏观经济不均衡;
贫困和不平等问题;
个人行为与其自身的最佳利益也许不一致等。 (Stigli tz, 1986,)
此外,除上述“配置性”市场失败外,还存在可称之 为动态”或“创造性”的市场失败,即由于规模经济的 存在使得生产、投资和创新不能达到最优水平。(参阅 Arndt, 1 988)
具体到金融市场,斯蒂格利兹概括了 7个方面的市场 失败,即:
作为公共品的监控问题,这又引起关于金融机构清 偿力信息(这将影响到投资者和存款者)和金融机构管理信 息(这影响投资的风险与收益)两方面的信息问题;
监控、选择和贷款的外部性问题,金融机构的一项 重要功能是选择项目与监控贷出资金的使用,但由于投资 者信息的不完善,一家银行的倒闭将影响到其他银行,而 且,第二个借款人将影响到第一个借款人,因为银行的风 险与其总贷款成正比。此外,信贷市场的行为也将影响到 权益市场,反之反是;
金融机构破产的外部性问题,即某一家银行的破产 将会引起连锁反应,导致整个金融市场的不稳定,引起投 资的减少;
市场不完善和缺乏的问题,斯蒂格利兹认为,由于 风险保险市场的缺乏,及资本市场信息的不完善,政府理 应介入。政府在承担风险上具有三方面的优势:一是可以 强迫有关机构加入保险计划,二是政府可通过一系列的间 接手段,如税收、补贴和管制等,强制有关机构披露信息, 减轻贷款者的信息缺乏问题,三是政府可以承担私人市场 无法处理的与宏观经济稳定相关的社会风险;
不完善竞争问题,信息问题自然会导致不完善竞争, 因为银行对客户项目的了解不一,银行与客户的关系也各 不相同,竞争是有限的。一家银行认为是优良的项目,另 一家银行可能认为是有风险的,因此,即使市场上存在若 干家愿意提供贷款的贷款者,也并不意味着每一个借款者 都有同样多可供选择的贷款者;
竞争性市场的帕累托无效率问题,金融市场的一个 重要功能是收集信息,另一个重要功能是分担和转移风险, 但在市场不完善的情况下,由政府承担信息成本可使所有 人都获益;
投资者缺乏信息问题,因此政府进行干预,要求披 露信息,可以增强投资者的信心。(Stigl itz, 1994,)
由于市场失败的存在,政府理应积极介入金融市场。 但是政府在处理与市场的关系上应是补充市场,而不是取 代市场。政府拥有私人所缺乏的能力,但同时也可能会效 率较低,因此,政府干预金融市场的目的应是保障金融市 场的正常运行,或者说使金融市场更有效地运作,并矫正 资源的不当配置。
斯蒂格利兹强调政府对金融市场应采取非直接的控制 机制,如“谨慎性”管理等,并确立监管的范围和监管的 标准。(Sti glitz, 1994 ,, Stiglitz Uy, 1996,)
斯蒂格利兹通过对东亚国家的实例考察,认为政府对 金融市场五方面的干预促进了总体经济绩效的提高。这五 方面是:
采取促进储蓄的政策,包括创建新的金融机构(如 邮政储蓄和人寿基金)、直接管制(如限制消费信贷、保障 银行业的稳定以加强存款人信心、及温和的金融压制等)以 及保持宏观
您可能关注的文档
最近下载
- 跨学科主题作业设计.docx
- 2023年北京首都师大附中英语九上期末质量检测模拟试题含解析.doc VIP
- 第18课《我的白鸽》习题教学设计-2024-2025学年统编版语文七年级上册(2024).docx
- 5.1质量守恒定律-九年级化学人教版(2024)上册.pptx
- 2024如何高质量开好“经营分析会”培训课件分享.pdf
- AP宏观经济学 2010年真题 (选择题+问答题) AP Macroeconomics 2010 Released Exam and Answers (MCQ+FRQ).pdf VIP
- AP微观经济学 2010年真题 (选择题+问答题) AP Microeconomics 2010 Released Exam and Answers (MCQ+FRQ).pdf VIP
- 高中数学单元教学设计(9篇).docx VIP
- 16BJ7-1 楼梯平台栏杆及扶手.pdf
- 多维阅读第9级A-Bag-in-the-Jungle-公开课课件.pptx
文档评论(0)