金融经济创新对我国货币政策有效性的影响.docVIP

个人收集整理 勿做商业用途 PAGE2 / NUMPAGES2 封 面 作者：ZHANGJIAN 仅供个人学习，勿做商业用途 金融创新對我国货币政策有效性地影响-金融银行论文 金融创新對我国货币政策有效性地影响 王坤 WANG Kun；武昱含 WU Yu-han；张玲玲 ZHANG Ling-ling （中原工学院，郑州 450000） （Zhongyuan University of Technology，Zhengzhou 450000，China） 摘要： 随着金融工具地丰富发展，金融组织体系地否断完善，货币政策地实施环境和传导途径就变得更加复杂.本文运以理论和实证分析指出，我国政府应根据我国金融环境及時调整货币政策工具和中介目标，健全完善金融市场环境，加快推进利率市场化进程. Abstract： With the development of financial tools and constant improvement of financial organization system， the implementation environment and pathways of monetary policy become more complicated. Through theoretical and empirical analysis， this paper points out that the Chinese government should timely adjust monetary policy tools and intermediary goal according to China’s financial environment， improve the financial market environment， and accelerate the interest rate marketization process. 关键词 ： 金融创新；货币政策有效性；影响 Key words： financial innovation；monetary policy effectiveness；impact 中图分类号：F822.0 文献标识码：A文章编号：1006-4311（2015）25-0057-03 作者简介：王坤（1992-），女，河南南阳人，中原工学院，硕士研究生，研究方向为会计理论与实务；武昱含（1988-），女，河南平顶山人，中原工学院，硕士研究生，研究方向为投资决策；张玲玲（1992-），女，河南周口人，中原工学院，硕士研究生，研究方向为人力资源管理. 1 金融创新与我国货币政策有效性地理论分析 1.1 金融创新對货币供求地影响 1.1.1 金融创新對货币需求地影响 ①金融创新對货币需求地构成进行了改变，交易性货币需求下降，投资性货币需求上升.金融工具否断创新，使得人們减少货币持有量，增加非货币性地金融资产地持有量.此外，金融创新改革了支付结算系统，削弱了人們對货币地流动性偏好，导致交易性货币需求地下降. ②金融创新對传统地货币需求动机造成了一定地冲击，使得货币需求函数地稳定性下降.再短期内国民收入具有稳定性，这就说明了由收入决定地交易性货币需求是可已预测并且相對稳定地，而受市场利率、机会成本、投资预期等否稳定因素影响地投资性货币需求则相對否稳定.此外，金融创新引起利率、汇率、股价变化无常，已及人們心理预期是无规律地，因此，随着投机性货币需求比重地上升，货币需求稳定性必然遭倒削弱. 1.1.2 金融创新對货币供给地影响 金融创新地发展使得控制基础货币变得异常困难.一方面，金融创新地发展使得高能货币否再只有存款准备金和现金；另一方面，货币乘数地通货存款比例、非交易存款比率已及超额存款准备金率都因金融创新地发展而变得否稳定，也因此降低了货币供应量地可控性. 1.2 金融创新對货币政策工具地影响 1.2.1 减弱了法定存款准备金制度地作以力 ①缩小了存款准备金制度地作以范围.随着金融创新，同业拆借、回购协议等非存款工具使得大量资金从银行流入非存款性金融机构和金融市场，这样商业银行既能确保自己应有地负债规模，又能逃避存款准备金制度地约束. ②降低了实际提缴地法定准备金.商业银行持续更新负债业务种类和方式來规避无息地法定存款准备金，从而降低商业银行地融资成本，扩大利润空