2008年法国兴业银行巨亏案例.pdf

法国兴业银行：小交易员捅出的大窟窿 有人说， 一开始， 这件事像是一个玩笑。 如果一个交易员能够绕过层层监管， 独自一人以 “欺 诈” 的手段从事巨额股票衍生产品交易， 那么， 不但法国兴业银行的风险管理能力将受到质 疑，整个金融业在公众心目中的信誉也都会大打折扣。 在今后相当长的时间里， 这个欧洲老 牌的金融机构将面临重大困难， 而它留给我们的则是关于企业内部控制及风险管理的沉重思 考。任何一家机构， 无论具有怎样雄厚的实力，一旦放松了对内部运作的控制，失去了对风 险的警惕和防范， 那么哪怕是一个级别很小的员工或者是一个小小的失误， 都将有可能葬送 整个企业。 法国兴业银行创建于 1864 年 5 月，当年由拿破仑三世签字批准成立，经历了两次世界 大战并最终成为法国商界支柱之一。可就是这样一个创造了无数骄人业绩的老牌银行在 2008 年年初因一个底层交易员的违规操作而受到了重创， “金字塔”险些瞬间倾塌。 2005 年 6 月，该银行的交易员热罗姆·科维尔躲过了严密的监控系统，开始进行违规 越权交易。 2007 年到 2008 年年初，他擅自动用了高达 500 亿欧元 (合 733 亿美元 )的衍生品 头寸， 投资欧洲股指期货 (做多欧洲股指期货 ) 。科维尔的欺诈行为暴露之时，正值 2008 年 年初欧洲股市暴跌之际。 法国兴业银行进行了紧急平仓，整整抛售三天之后将损失定格为 49 亿欧元。此次欺诈案的规模远远超过了历史上最为臭名昭著的巴林银行倒闭案。 不论从性质上还是规模上来说，此次事件都堪称“法国历史上最大的金融悲剧” 。何以 一个从法国三流商学院毕业、年薪不到 10 万欧元的年轻人能够撼动具有 140 多年历史的老 牌银行的根基， 并撬动了欧洲乃至全球股市？法国兴业银行的内部控制到底发生了什么， 致 使科维尔一个人可以轻易绕过五重安全控制系统，躲过由 2000 多人组成的庞大监控队伍， 挪用巨额资金在股指期货市场上赌博？从表面上来看， 悲剧的发生主要是由于交易员利用自 身对公司风险管控系统的深入认识进行违规交易， 而银行风险系统也没能及时觉察。 但我们 进一步分析发现， 公司的内部控制环境， 尤其是激进的企业文化为此次事件的发生埋下了隐 患，而管理人员与监控人员置之不理的行为也使其成了科维尔的帮凶。 东窗事发 在 2008 年 1 月 18 日之前的几天，法国兴业集团就已经查出科维尔的交易记录上存在不 寻常的交易风险，并对此进行了额外控制。 2008 年 1 月 18 日，银行一名经理收到了一封来 自另一家大银行的电子邮件。 邮件内容是确认此前约定的一笔交易， 但问题是法国兴业银行 早已限制和这家银行的交易往来。 很快， 银行内部组成了一个小组进行清查， 指出这是一笔 虚假交易，伪造邮件的是科维尔。一天后，科维尔被要求对此进行解释。与此同时，法国兴 业银行也查出对方银行对这笔所谓的交易根本一无所知。 科维尔最初还想靠老办法蒙混过去， 但最终还是承认他伪造了虚假贸易往来。 银行在 19 日连夜查账， 并在 20 日震惊地发现， 这 起欺诈案件所涉及的资金总额如此惊人。 20 日早晨，所有的头寸都被最终确认，当天下午，总体盈亏程度被确认。在 18 日(周 五)交易日结束时，兴业银行损失接近