基于市场法的非上市银行股权评估全解.pdf

基于市场法的非上市银行股权评估 摘要 ：本文以 XX 农商银行股权评估项目为案例，采用市净率倍数法，对基 于市场法的非上市银行股权评估问题进行探讨， 对市场法在非上市银行股权评估 的应用进行分析，并结合我国目前资产评估发展现状，给出建议。 关键词 ：市场法；非上市银行；股权评估；流动性折扣率 1.引言 经过多年的金融体制改革， 我国金融体制进一步向市场化、 国际化方向前进， 近年来，银行为补充资本金纷纷进行股份制改造或增资扩股， 银行上市将有助于 其优化激励机制，资本市场中的融资规则使股价表现与经营者的收益联系在一 起。非上市银行增资扩股是补充资本金，改善资本状况，消化不良资产，提高资 产质量，减少风险，满足规模扩张，精选股东，优化股权结构，促进法人治理日 趋完善，增强防范能力的一个重要途径。 资本市场上的这些关系将激励管理层更 加积极地改善银行的经营管理，优化银行的资产质量，提高银行的经营业绩。 面对上市后巨大财富效应的利益驱动， 其股份的市场追逐度较高， 主要体现 在不断增加的非上市城商行的股权交易与质押活动上。 在这样的背景下， 如何评 估非上市城商行的股权价值，有效维护交易各方合法权益，为委托方提供公平、 合理的价值参考，成为大众十分关注的问题。结合银行业所处的资本市场环境， 本文以江苏 XX 农村商业银行股份有限公司的股权评估为例， 对市场法在非上市 银行股权评估的应用进行了分析。 2.相关理论 2.1 市场法 市场法是指将评估对象与参考企业、 在市场上已有交易案例的企业、 股东权 益、证券等权益性资产进行比较以确定评估对象价值的评估思路。 按照我国现行的规定， 对非上市公司股权评估， 首先需要了解具体投资形式、 收益获取方式和占被投资企业的比重， 根据不同情况采取不同方式进行评估。 对 于我国银行类企业价值的评估， 目前主要采用收益法和市场法， 一般不采用成本 法。 虽然银行类企业价值评估最常用的是收益法， 但鉴于非上市银行股权转让评 估的现实约束，基于股权转让的非上市银行的公允市场价值很难采用收益法决 定，评估人员采用收益法进行非上市银行价值评估存在很大的不确定性。 在实际 评估过程中，市场法比收益法更为实用。 市场法是成熟市场经济国家进行企业价值评估最常用的方法， 在有交易事项 的相对完善的市场中是较为快捷且结论准确度较高的价值评估方法。 进行市场法 评估需满足两个前提条件： 一是存在一个充分发育的、 活跃的、公平的交易市场； 二是评估对象的市场参照物及其相比较的指标、 技术参数等资料可获得。 结合目 前我国商业银行的发展， 银行业所处的资本市场各项法规已较为完善， 银行市场 较为规范，资本市场虽较之国外相关市场略有不足， 但在我国目前的资本市场中， 银行类企业， 特别是竞争激烈的城市商业银行的交易活动已经充分市场化， 证券 市场基本可以反映当前银行企业的价值动态。 随着市场经济与金融体制改革的深 化，银行业市场竞争愈加激烈。国有商业银行、城市商业银行、农村商业银行、 村镇银行的快速发展以及合资银行、 外资银行