财务分析-盈利能力分析.pptVIP

财务分析部分 财务分析与会计分析的联系 在前述会计分析中，其目的是为了深入的了解企业的筹资活动、投资活动、经营活动、分配活动的内容、变动、趋势、原因、合理性评价。 这种会计分析，即是一个深入了解的过程，又是一个研究分析的过程。 但这种分析仅只是停留在对经济活动本身的认识与评价上，对于财务分析还有许多问题，是会计分析还没有解决的，如： 盈利能力的高低； 偿债能力的强弱； 资产的运营效率如何； 企业的综合能力如何； 影响股东权益收益的根本原因何在 为解决以上问题，需要我们在会计分析的这种深入了解的基础，再进行相关的财务分析，才可解决。 财务分析的内容： 单向财务能力分析： 盈利能力分析 偿债能力分析 资产运营能力分析 增长能力分析 财务综合分析与综合评价： 单向财务分析——盈利能力分析 盈利能力是指企业获取利润的能力。 盈利能力具体体现为利润额的大小，但利润额的大小，不能反映投入与产出的关系，即不能比较不同规模的企业的盈利能力，故反映盈利能力的指标通常为反映投入与产出的比率指标。如净资产收益率、总资产报酬率等。 盈利能力分析的目的与作用： 1、用盈利能力指标与标准、基期、同行业平均、预算等指标进行比较，可评价与衡量经营者的业绩； 2、通过盈利能力的分析可发现经营管理当中所存在的问题，从而进一步找到解决问题的方法，从而进一步的提升盈利能力； 3、企业偿还债务不是靠现有的资产来清偿债务，而是要以未来的利润来还本付息，还本付息后的余额，才是企业通过债务资金真正获得的利润，这是企业举债的本质动因。因此盈利能力才是企业偿债能力的关键，故债权人可以通过对盈利能力的分析，从而判断其偿债能力； 4、盈利能力是投资人判断股票价值的最基本、最重要的原则。它直接关系到投资人的红利获得和股票资本价值的增值。 盈利能力分析的内容与指标： 1、资本盈利能力分析——净资产收益率； 2、资产盈利能力分析——总资产报酬率； 3、商品盈利能力分析——销售利润率、成本利润率； 4、上市公司盈利能力分析——每股收益、股利发放率等； 一、资本盈利能力分析 即净资产收益率 ＝净利润/平均净资产 分析方法： 1、将企业该实际指标与同行业平均、社会平均利润率等进行比较，来平均企业的盈利能力的强弱； 2、对影响资本盈利能力的原因进行分析； 对影响资本盈利能力的原因进行分析 1、总资产报酬率： ＝息税前利润/平均总资产 总资产收益率越高，净资产收益率就越高；总资产收益越低，净资产收益率也就越低； 2、负债利息率： ＝利息总额/平均负债总额 利息的高低直接关系到利润的高低，因而它同样影响着净资产收益率； 一般来说总资产收益率应大于负债利息率，说明企业利用负债资金不但可以清偿利息，还可以为企业获得超出利息之外的利润； 总资产收益率小于负债利息率时，说明企业利用负债资金获得的利润还不足以清偿利息，还要利用权益资金创造的利润来清偿一部分利息。 3、财务结构： 即资产与负债，或负债与净资产之间的比率 当总资产报酬率高于负债利息率时，说明企业利用负债资金不但可以清偿利息，还可以为企业获得超出利息之外的利润，此时可进一步加大负债资金比重，获取更多的利润，从而提高净资产收益率； 当总资产报酬率低于负债利息率时，说明企业利用负债资金还不足以清偿利息，此时应当减少负债资金的比率，以提高资金总体的收益率，从而提高净资产收益率。 4、所得税税率 所得税是国家参与企业利润分配的一种形式，所得税越高，则企业净利润就越低，则净资产收益率就越低。反之，所得税税率越低，企业净利润就越高，则净资产收益率就越高。 对影响资本盈利能力的原因进行 净资产收益率，所受四个影响因素影响的表达公式（P185） 通过这一表达公式，可进一步利用连环替代法，来分析每一个影响因素对净资产收益率的影响程度，从而找到净资产收益率变化的根本原因。（见教材P185例8-1） 二、资产盈利分析 净资产收益率——受总资产报酬率的影响——为进一步明确总资产报酬率又受什么影响因素影响（即相当于更进一步的认识，净资产收益率变化的原因）——则还要进行资产盈利分析（即总资产报酬率分析） 总资产报酬率＝息税前利润/平均总资产 影响总资产报酬率的因素又有两个方面： 1、总资产周转率＝营业收入/平均总资产 2、销售利润率＝息税前利润/营业收入 此时，可进一步运用连环替代法分析，影响总资产报酬率是哪一个，影响程度有多大。见教材P187例8-2 三、商品盈利能力分析 影响总资产报酬率变动的因素之一“销售净利润率”（前面的分析虽然用的是“销售息税前利润”，但同样可以用销售净利润率或总收入利润率进行分析），它的变动影响到总资产报酬率变动，总资产报酬率的变动又影响到净资产报酬率的变动。 而销售息税前利润率的变动又受多个因素的影响（也可以是销售净利润率或总收入净利润率）